Numanomas kintamumas: nusipirk žemą ir parduok aukštą

Pasirinkimai, naudojami portfeliui užtikrinti, pajamoms generuoti ar akcijų kainų pokyčiams didinti, suteikia pranašumų prieš kitas finansines priemones. Yra keli kintamieji, kurie turi įtakos pasirinkimo sandorio kainai ar priemokai. Numanomas nepastovumas yra esminė opcionų kainų lygties sudedamoji dalis, o prekybos pasirinkimo sandoriais sėkmė gali būti žymiai padidinta, jei jie yra numanomų nepastovumo pokyčių dešinėje pusėje.

Norėdami geriau suprasti numanomą kintamumą ir tai, kaip tai lemia pasirinkimo sandorių kainą, pirmiausia peržvelkime opcionų kainodaros pagrindus.

Opcionų kainodaros pagrindai

Pasirinkimo įmokos gaminamos iš dviejų pagrindinių ingredientų: vidinės vertės ir laiko vertės. Vidinė vertė yra pasirinkimo sandorio vertė arba pasirinkimo sandorio nuosavybė. Jei jums priklauso 50 USD vertės pasirinkimo sandoris akcijose, kurios parduodamos už 60 USD, tai reiškia, kad galite nusipirkti akcijų už 50 USD kainą ir iškart parduoti rinkoje už 60 USD. Vidinė šios parinkties vertė arba nuosavas kapitalas yra 10 USD (60 USD - 50 USD = 10 USD). Vienintelis veiksnys, darantis įtaką pasirinkimo sandorio vidinei vertei, yra pagrindinės akcijos kaina, palyginti su pasirinkimo sandorio pradine kaina. Joks kitas veiksnys negali įtakoti pasirinkimo sandorio vidinės vertės.

Naudodami tą patį pavyzdį, tarkime, kad šios parinkties kaina yra 14 USD. Tai reiškia, kad opciono priemokos kaina yra 4 USD daugiau nei jo tikroji vertė. Čia svarbi laiko vertė.

Laiko vertė yra papildoma priemoka, už kurią įmokama pasirinkimo teisė, kuri parodo laiką, kurį liko iki galiojimo pabaigos. Laiko kainai įtakos turi įvairūs veiksniai, tokie kaip laikas iki galiojimo pabaigos, akcijų kaina, streiko kaina ir palūkanų normos, tačiau nė vienas iš jų nėra toks reikšmingas kaip numanomas nepastovumas.

Kaip numanomas kintamumas veikia parinktis

Numanomas kintamumas parodo numatomą akcijų nepastovumą per pasirinkimo sandorio galiojimo laiką. Pasikeitus lūkesčiams, opcionų įmokos tinkamai reaguoja. Numanomą nepastovumą tiesiogiai įtakoja pagrindinių pasirinkimo sandorių pasiūla ir paklausa bei rinkos lūkesčiai dėl akcijų kainos krypties. Kylant lūkesčiams arba didėjant pasirinkimo sandorio paklausai, didės numanomas kintamumas. Pasirinkimo sandoriai, kurių numanomas nepastovumas yra didelis, sukels brangių pasirinkimo sandorių įmokas.

Ir atvirkščiai, mažėjant rinkos lūkesčiams arba mažėjant opciono paklausai, numanomas kintamumas mažės. Pasirinkimo sandoriai, kurių numanomas nepastovumas yra žemesnis, sumažins pasirinkimo sandorių kainas. Tai svarbu, nes numanomo kintamumo padidėjimas ir sumažėjimas nulems, kiek brangi ar pigi yra pasirinkimo sandorio laiko vertė, o tai, savo ruožtu, gali turėti įtakos pasirinkimo sandorių sėkmei.

Pvz., Jei jums priklauso pasirinkimo sandoriai, kai numanomas kintamumas padidėja, šių pasirinkimo sandorių kaina kyla aukščiau. Vis dėlto numanomo nepastovumo pokytis gali sukelti nuostolių - net tada, kai esate teisus dėl akcijų krypties.

Kiekviena išvardyta galimybė turi unikalų jautrumą numanomiems kintamumo pokyčiams. Pavyzdžiui, trumpalaikės pasirinkimo sandoriai bus mažiau jautrūs numanomam kintamumui, tuo tarpu ilgalaikio pasirinkimo sandoriai bus jautresni. Tai pagrįsta tuo, kad ilgalaikio pasirinkimo sandoriai turi didesnę laiko vertę, tuo tarpu trumpalaikių pasirinkimo sandorių vertė yra mažesnė.

Kiekviena streiko kaina taip pat skirtingai reaguos į numanomus kintamumo pokyčius. Pasirinkimo sandoriai, kurių kainos yra netoli pinigų, yra jautriausi numanomiems kintamumo pokyčiams, tuo tarpu opcionai, kurie yra didesni pinigais arba iš jų yra mažesni, bus ne tokie jautrūs numanomiems kintamumo pokyčiams. Opciono jautrumą numanomiems kintamumo pokyčiams galima nustatyti vega - pasirinkimo graikų kalba. Atminkite, kad akcijų kursui svyruojant ir laikui bėgant iki galiojimo pabaigos vega vertės padidėja arba sumažėja, atsižvelgiant į šiuos pokyčius. Tai reiškia, kad pasirinkimo sandoris gali būti daugiau ar mažiau jautrus numanomiems nepastovumo pokyčiams.

Kaip panaudoti numanomą kintamumą savo naudai

Vienas efektyvus būdas numanomam kintamumui analizuoti yra diagramos ištyrimas. Daugybė diagramų platformų pateikia būdus, kaip nustatyti pagrindinio pasirinkimo varianto vidutinį numanomą kintamumą, kai kelios numanomos kintamumo vertės yra sudedamos ir suvestinės kartu. Pavyzdžiui, CBOE kintamumo indeksas (VIX) apskaičiuojamas panašiai. Norint nustatyti VIX vertę, vidutiniškai apskaičiuojamos beveik pasibaigusių, beveik pinigų turinčių „S&P 500“ indekso kintamųjų vertės. Tą patį galima padaryti su visomis akcijomis, siūlančiomis pasirinkimo galimybes.

Šaltinis: Prophet.net.

1 paveikslas: numanomas pasirinkimo galimybių nepastovumas

1 paveiksle parodyta, kad numanomas kintamumas kinta taip pat, kaip kainos. Numanomas kintamumas išreiškiamas procentais ir yra susijęs su pagrindine atsarga ir kiek jis svyruoja. Pavyzdžiui, „General Electric“ opcionų kintamumo vertės bus mažesnės nei „Apple“ opcionų, nes „Apple“ akcijos yra daug nepastovesnės nei „General Electric“. „Apple“ kintamumo diapazonas bus daug didesnis nei GE. Tai, kas gali būti laikoma maža „Apple“ procentine verte, gali būti laikoma palyginti aukšta GE.

Kadangi kiekviena atsarga turi unikalų numanomą kintamumo diapazoną, šios vertės neturėtų būti lyginamos su kitos atsargos kintamumo diapazonu. Tariamas nepastovumas turėtų būti analizuojamas santykiniu pagrindu. Kitaip tariant, nustatę numanomą opciono, kuriuo prekiaujate, kintamumo intervalą, nenorėsite jo lyginti su kitu. Tai, kas laikoma palyginti didele verte vienai įmonei, gali būti laikoma menka kitai.

Šaltinis: Prophet.net.

2 paveikslas: numanomas kintamumo diapazonas, naudojant santykines vertes

2 paveikslas yra pavyzdys, kaip nustatyti santykinį numanomą kintamumo diapazoną. Pažvelkite į smailę, kad nustatytumėte, kada numanomas kintamumas yra santykinai didelis, ir ištirkite lovius, kad padarytumėte išvadą, kai numanomas kintamumas yra santykinai mažas. Tai darydami jūs nustatysite, kada pagrindinės galimybės yra palyginti pigios ar brangios. Jei matote, kur yra santykinai aukščiausia reikšmė (paryškinta raudona spalva), galite numatyti numanomo kintamumo sumažėjimą ateityje arba bent jau grįžti į vidurkį. Ir atvirkščiai, jei nustatysite, kur numanomas kintamumas yra palyginti mažas, galite numatyti galimą numanomo kintamumo padidėjimą arba jo vidurkio pasikeitimą.

Numanomas nepastovumas, kaip ir visa kita, juda ciklais. Didelio nepastovumo laikotarpiai seka mažo nepastovumo laikotarpiais ir atvirkščiai. Santykinių numanomų kintamumo intervalų naudojimas kartu su prognozavimo metodais padeda investuotojams pasirinkti geriausią įmanomą prekybą. Nustatant tinkamą strategiją, šios sąvokos yra labai svarbios ieškant didelės sėkmės tikimybės, padedančios maksimaliai padidinti grąžą ir sumažinti riziką.

Numanomo kintamumo naudojimas strategijai nustatyti

Tikriausiai esate girdėję, kad turėtumėte pirkti neįvertintus opcionus ir parduoti pervertintus opcionus. Šis procesas nėra toks lengvas, kaip atrodo, tačiau tai yra puiki metodika, kurios reikia laikytis renkantis tinkamą pasirinkimo strategiją. Jūsų sugebėjimas tinkamai įvertinti ir numatyti numanomą kintamumą leis pigiau nusipirkti ir parduoti brangius opcionus.

Keturi dalykai, į kuriuos reikia atsižvelgti prognozuojant numanomą kintamumą

1. Įsitikinkite, kad galite nustatyti, ar numanomas kintamumas yra didelis, ar žemas, ir ar jis kyla, ar mažėja. Atminkite, kad didėjant numanomam nepastovumui, opciono įmokos brangsta. Mažėjant numanomam kintamumui, opcionai tampa pigesni. Kai numanomas nepastovumas pasiekia aukščiausią aukštį ar žemumą, tikėtina, kad jis vėl grįš į savo vidurkį.

2. Jei susiduriate su galimybėmis, kurios dėl didelių numanomų kintamumų suteikia brangias įmokas, supraskite, kad tam yra priežastis. Peržiūrėkite naujienas ir sužinokite, kas lėmė tokius didelius bendrovės lūkesčius ir didelę opcionų paklausą. Nedažnai pastebima numanoma nepastovumo viršūnė prieš pranešimus apie pelną, gandus apie susijungimą ir įsigijimą, produktų patvirtinimus ir kitus naujienų įvykius. Kadangi būtent tada vyksta didelis kainų judėjimas, paklausa dalyvauti tokiuose renginiuose padidins opcionų kainas. Atminkite, kad įvykus numatytam rinkos įvykiui numanomas nepastovumas sumažės ir grįš į vidutinę reikšmę.

3. Kai matote opcionus, kuriuose prekiaujama dideliu numanomu kintamumo lygiu, apsvarstykite pardavimo strategijas. Kadangi opciono įmokos tampa palyginti brangios, jas mažiau patrauklu pirkti ir labiau norima parduoti. Tokios strategijos apima draudžiamus kvietimus, atvirus pirkimus, trumpus sandorius ir kredito paskirstymą.

4. Suradę pasirinkimo sandorių, kuriuose prekiaujama mažu numanomu kintamumo lygiu, apsvarstykite pirkimo strategijas. Tokios strategijos apima skambučių, pirkimų, ilgų sandorių ir debeto kainų skirtumų pirkimą. Esant palyginti pigioms įmokoms už laiką, pasirinkimo galimybės yra patrauklesnės ir mažiau pageidautinos parduoti. Daugelis pasirinkimo sandorių investuotojų naudojasi šia galimybe, norėdami nusipirkti ilgalaikius pasirinkimo sandorius ir nori juos išlaikyti padidindami prognozuojamą nepastovumą.

Esmė

Pasirinkdami pasirinkimo sandorių strategijas, galiojimo termino mėnesius ar kainų ribas, turėtumėte įvertinti, kokį poveikį implikacinis kintamumas daro šiems prekybos sprendimams, kad būtų galima geriau pasirinkti. Taip pat turėtumėte naudoti keletą paprastų kintamumo prognozavimo koncepcijų. Šios žinios gali padėti jums išvengti perkamų opcionų pirkimo ir neparduoti tokių variantų.