Palūkanų normos jautrumas
Jautrumas palūkanų normai yra matas, rodantis, kad fiksuotų pajamų turto kaina svyruos dėl palūkanų normos aplinkos pokyčių. Jautresni vertybiniai popieriai turi didesnius kainų svyravimus nei mažesnio jautrumo vertybiniai popieriai. Į šį jautrumo tipą reikia atsižvelgti, kai pasirenkama obligacija ar kita fiksuotų pajamų priemonė, kurią investuotojas gali parduoti antrinėje rinkoje.
Kai skaičiuojamos fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai, jautrumas palūkanų normoms yra žinomas kaip turto trukmė.
Paaiškintas jautrumas palūkanų normai
Fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai ir palūkanų normos yra atvirkščiai susijusios. Todėl kylant palūkanų normoms fiksuotų pajamų vertybinių popierių kainos paprastai krinta. Vienas iš būdų nustatyti, kaip palūkanų normos veikia fiksuotų pajamų vertybinių popierių portfelį, yra nustatyti trukmę. Kuo ilgesnė obligacijos ar obligacijų fondo trukmė, tuo jautresnė obligacija ar obligacijų fondas palūkanų normos pokyčiams.
Fiksuotų pajamų vertybinių popierių trukmė investuotojams suteikia supratimą apie jautrumą galimiems palūkanų normos pokyčiams. Trukmė yra tinkamas palūkanų normos jautrumo matas, nes skaičiavimas apima daugybę obligacijų charakteristikų, tokių kaip kuponų mokėjimai ir terminas.
Paprastai kuo ilgesnis turto terminas, tuo jautresnis turtas palūkanų normos pokyčiams. Palūkanų normos pokyčius atidžiai stebi obligacijų ir fiksuotų pajamų prekybininkai, nes dėl to kylantys kainų svyravimai daro įtaką bendram vertybinių popierių pajamingumui. Investuotojai, suprantantys trukmės sąvoką, gali imunizuoti savo fiksuotų pajamų portfelį nuo trumpalaikių palūkanų normų pokyčių.
Trukmės matavimų tipai
Yra keturi plačiai naudojami trukmės matavimai, skirti nustatyti fiksuotų pajamų vertybinių popierių palūkanų normos jautrumą: Macaulay trukmė, modifikuota trukmė, faktinė trukmė ir pagrindinės palūkanų normos trukmė. Norint apskaičiuoti Macaulay trukmę, turi būti žinomas laikas iki išpirkimo, pinigų srautų skaičius, reikalingas pajamingumas, pinigų srautų mokėjimas, nominalioji vertė ir obligacijų kaina.
Modifikuota trukmė yra modifikuotas Macaulay trukmės skaičiavimas, į kurį įtrauktas pajamingumas iki išpirkimo (YTM). Tai nustato, kiek pasikeistų kiekvieno pelningumo procentinio punkto pokyčio trukmė.
Faktinė trukmė naudojama apskaičiuojant obligacijų su įterptaisiais pasirinkimo sandoriais trukmę. Tai nustato apytikslį obligacijų kainos kritimą, jei palūkanų normos akimirksniu padidėja 1%. Pagrindinės palūkanų normos trukmė nustato fiksuotų pajamų vertybinių popierių arba fiksuotų pajamų portfelio trukmę tam tikru terminu pagal pelningumo kreivę.
Realiojo pasaulio jautrumo palūkanų normai pavyzdys
Viena plačiai naudojama priemonė palūkanų normos jautrumui nustatyti yra faktinė trukmė. Pavyzdžiui, tarkime, kad obligacijų investiciniame fonde yra 100 obligacijų, kurių vidutinė trukmė yra devyni metai ir vidutinė faktinė trukmė yra 11 metų. Jei palūkanų normos akimirksniu pakils 1, 0%, tikimasi, kad obligacijų fondas praras 11% savo vertės, skaičiuojant nuo faktinės jo trukmės.
Taip pat prekybininkas gali žiūrėti į konkrečią įmonių obligaciją, kurios terminas yra šeši mėnesiai ir trukmė 2, 5. Jei palūkanų normos kris 0, 5%, prekybininkas gali tikėtis, kad obligacijų kaina padidės 1, 25%.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.