Investicijos į sveikatos priežiūros sektorių

Sveikatos priežiūros sektorių sudaro daugybė skirtingų pramonės šakų - nuo vaistų ir prietaisų iki sveikatos draudikų ir ligoninių - ir kiekviena jų turi skirtingą dinamiką. Investicijoms į šį sektorių daro įtaką daugelis kintamųjų, įskaitant teigiamas tendencijas, susijusias su demografija, ir neigiamas tendencijas, susijusias su kompensacijomis.
Investicijoms į sveikatos apsaugą reikalingas daugialypis požiūris, kad būtų galima suprasti pagrindinius veiksnius. Investuotojai gali gauti naudos iš investicijų visame sektoriuje ir (arba) jo pramonės šakose. Šiame straipsnyje išsamiai aprašomi įvairių sveikatos priežiūros pramonės šakų skirtumai ir tai, kokius rodiklius investuotojai turėtų laikytis prieš investuodami.

Sveikatos priežiūros sektoriaus tendencijos
Priimdami sprendimą sveikatos priežiūros įmonėje, į kurią reikia investuoti, turėkite omenyje šias vyraujančias tendencijas. Šių tendencijų pokyčiai ar tęsimai gali turėti įtakos įvairioms sveikatos priežiūros sektoriaus sritims.

Teigiamos tendencijos yra:

• senėjanti visuomenė ir kūdikių kartos
• žmonių, ilgiau gyvenančių su lėtinėmis ligomis
• nutukimas ir diabeto epidemijos
• technologinė pažanga
• pasaulio mastu pasiekiamos ligos
• personalizuota medicina

Neigiamos tendencijos apima:

• vieno mokėtojo sistema („Medicare“ / JAV vyriausybė)
• išlaidos kaip didėjanti bendrojo vidaus produkto (BVP) dalis
• neapdraustas
• išlaidų kontrolė
• vartotojiškumas

Išgerk vieną piliulę ir ...
Farmacijos ir biotechnologijų įmonės gamina „vaistus“, tačiau skiriasi tuo, kaip tie vaistai yra kuriami. Farmacija paprastai laikoma mažais cheminiais junginiais, lengvai praeinančiais per barjerus ar membranas kūne, o biotechnologija laikoma dideliais baltymų junginiais, kuriems sunku praeiti pro membranas. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite DCF panaudojimas atliekant biotechnologijų vertinimą, „ Biotech Zombie“ atsargų nutraukimas ir vaistų kūrėjų matavimas .)

Šios bendrovės nemažą procentą pajamų išleidžia moksliniams tyrimams ir plėtrai (MTTP) naujiems junginiams atrasti. „Pataikymo santykis“ yra labai mažas, nes naujų junginių atradimas yra labai sunkus ir varginantis. Investuodami į vaistų bendroves, reikia atsiminti kelis dalykus. Jūs turite turėti tam tikrą supratimą apie:

• pagrindinė liga ar būklė, kurią gydo konkretus vaistas
• nukentėjusių žmonių skaičius
• šiuo metu turimų junginių skaičius
• atradimo ir pateikimo į rinką procesą, ypač griežtus klinikinius tyrimus, kurių reikalauja Maisto ir vaistų administracija (FDA)
• pakaitalų, įskaitant generines vaistų versijas, prieinamumas
• patentai
• bendrą rinkodaros sistemą, kurią gali sudaryti pajamos ar pelno pasidalijimo susitarimai su kitomis įmonėmis

Tai pramonė, kuriai didelę įtaką daro klinikinių tyrimų duomenys, o netikėtumai dėl duomenų rezultatų gali nepaprastai paveikti akcijų kainą. Teigiami netikėtumai - geresni nei tikėtasi klinikiniai duomenys, greitesnis pateikimo į rinką laikas ir tt - gali priversti atsargas pastebimai pabrangti per trumpą laiką, o neigiami netikėtumai gali sukelti priešingą efektą. Be to, investicijos turės įtakos tokiems antrinės rinkos duomenims, kaip parašytų receptų skaičius, rinkos dalis, FDA įspėjimai ar patento praradimas. Tai yra pramonė, kuriai reikalingas aktyvus investuotojo stebėjimas. (Norėdami sužinoti daugiau apie riziką ir naudą, atsirandantį investuojant į vaistus ir biotechnologijas, skaitykite biotechnologijų viršūnėse ir nuosmukiuose .)

Kas moka sąskaitas?
Sveikatos draudikai yra tos įmonės, kurios moka sąskaitas. Įmonės įsigyja sveikatos draudimą dviem būdais:

1. Perkančioji įmonė prisiima riziką sumokėti visas sąskaitas.
2. Sveikatos draudikas prisiima riziką.

Įmonės pasirinkimas gali paveikti jos riziką ir pelningumą.

Draudimo rizika didina sveikatos draudikų pelningumą. Kuo geresnis draudimas, tuo mažesnės medicininės išlaidos, palyginti su priemoka (arba įmoka), gauta iš perkančiosios įmonės. Pagrindinis santykis, kurį nurodo sveikatos draudikai, yra medicinos išlaidų santykis. Šis santykis yra panašus į veiklos ir pelno santykį ir turėtų būti vertinamas kaip tendencijų analizė. Medicininių nuostolių santykis taip pat yra svarbus santykis ir panašus į bendrąjį pelną, tik atvirkščiai (mažesni santykiai yra geresni). Be to, jūs norite investuoti į įmonę, kuriai vadovauja konservatyvus ir patikimas valdymas, nes dažnai būna nesutapimų tarp medicinos paslaugų vartojimo ir sąskaitų apmokėjimo. (Norėdami sužinoti daugiau apie draudimo davėjų vaidmenį, skaitykite skyrelyje „ Ar jums tinka draudimas?“ )

Tinkami atsakomybės rezervai taip pat yra svarbi peržiūros priemonė. Paprastai šios atsargos yra stabilesnės ir mažiau jautrios netikėtumams, palyginti su narkotikų atsargomis. Tačiau vadovaujantis vyriausybės nutarimais, ypač sąskaitomis, susijusiomis su „Medicare“ ir „Medicaid“ finansavimu, svarbu, nes JAV vyriausybė yra viena didžiausių sveikatos priežiūros paslaugų pirkėjų.

ir priemonių komitetas yra vyriausybės dalis, kuri daro įtaką Medicare įstatymams. Be to, dažnai suvokiama, kad Demokratų partija yra mažiau draugiška sveikatos priežiūros įmonėms nei Respublikonų partija, o pramonės atsargos dažnai reaguoja į partijos vykdomos vyriausybės kontrolės pokyčius. (Norėdami daugiau sužinoti apie tai, kaip valdžioje esanti partija veikia akcijų rinką, skaitykite skyrelyje „ Dėl didesnių akcijų grąžinimo, balsuokite už respublikoną ar demokratą?“ )

Priemonės
Medicininių paslaugų teikėjai - ligoninės ir klinikos - yra sveikatos priežiūros kertinis akmuo pagal USUS įstatymus įpareigojimus, kad visose įstaigose, kuriose yra skubios pagalbos tarnyba, gydomi visi, kurie eina per duris, nesvarbu, ar tas asmuo turi sveikatos draudimą, ar pinigų, kad galėtų sumokėti už paslaugos. Šis teisės aktas sukūrė stiprią konkurenciją ligoninėms, kurios veikia kaip savarankiškos klinikos ir specializuotos ligoninės, kuriose nėra skubios pagalbos skyrių ir kurios neprivalo teikti paslaugų visiems. (Norėdami sužinoti daugiau apie vyriausybės sveikatos priežiūros paslaugų aprėptį, skaitykite „ Ką apima„ Medicare “? )

Šios klinikos gali pasirinkti, kuriuos pacientus gydyti, ir gauti didesnes išmokas iš draudimo kompanijų. Tuo tarpu ligoninės susiduria su blogomis skolomis, turinčiomis įtakos jų pelningumui. Blogos skolos santykis yra investuotojų dėmesio sritis. Be to, išlaidų kontrolė yra labai svarbi ligoninių pelningumui. Daugelis ligoninių sistemų, kaip elektroniniai medicininiai dokumentai, tinkamos pirkimo ir operacinės sistemos, kaip standartinės operacijos, dar neturi padaryti tokios pažangos, nors atrodo, kad tai keičiasi.

Ligoninėms labai sunku kontroliuoti daugelio išlaidų centrų išlaidas. Geriausiai valdomi tie, kurie tai daro gerai ir naudoja kompiuterines sistemas. Be to, ligoninės, galinčios įdarbinti gydytojus specialistus, pavyzdžiui, neonatologus, gali padidinti EBITDA už lovą, nes pagal specialybės medicinos praktiką paprastai reikia mokėti daugiau už paslaugas. Išskyrus blogos skolos santykį, EBITDA už lovą ir bendras panaudojimo arba pajėgumų lygis yra kiti svarbūs rodikliai. (Skaitykite daugiau apie EBITDA naudojimą ir trūkumus, skaitykite skyriuje „Aiškus žvilgsnis į EBITDA .“)

Kitos pramonės šakos
Vaistinių išmokų valdytojai (PBM) yra įmonės, administruojančios vaistų išmokas draudikų vardu. Jie dirba kartu su sveikatos draudiku ir gali būti laikomi sveikatos draudimo segmentais. Paprastai, kai jūs einate į vaistinę užpildyti recepto, vaistinė susisieks (per kompiuterį) su jūsų PBM ir patikrins, ar jums taikomas konkretus vaistas. Be to, jei jūs gaunate savo narkotikus paštu, jie dažniausiai gaunami iš PBM platinimo centro. (Norėdami sužinoti daugiau apie tai, kaip įmonė uždirba pinigus, skaitykite „Bottom Line On Margins “).

PBM paprastai naudojasi daugiau el. Pašto operacijų ir užpildytų bendrųjų receptų, nes paprastai už tokio tipo paslaugas gaunama didesnė marža. Be to, PBM gauna didesnę maržą už specialius vaistus, švirkščiamus vaistus (pvz., Biotechnologinius vaistus) arba vaistus, kuriuos reikia atšaldyti ir kurie paprastai neparduodami vietinėje vaistinėje (nes šiems vaistams reikia daugiau dėmesio). Todėl PBM, kuriuose yra didelis specializuotas vaistinės komponentas, paprastai turi didesnes maržas.

Platintojai yra tarpininkai tarp vaistų gamintojų ir vaistinių. Jie gauna paslaugų mokestį už logistikos kontrolę farmacijos įmonėse. Daugelis platintojų taip pat naudojasi kitomis verslo linijomis, kurios gerina pelno maržas, pavyzdžiui, kai kurių vaistų pakavimas, tačiau pagrindinis mokesčio pelnas yra paslaugų mokesčio skirtumas.

Medicinos technologijų ir prietaisų kompanijos gamina daugybę medicinos produktų, nuo tvarsčių iki dirbtinių sąnarių ir širdies stentų. Šios bendrovės, panašiai kaip ir vaistų gamintojai, išleidžia didelę dalį pajamų MTTP, o kai kurios turi eiti tuo pačiu klinikinių tyrimų keliu. Norint investuoti į šias įmones, reikia žinoti ir analizuoti naująją technologiją, taip pat konkurentus ir žinomus pakaitalus. Priėmimo procentai ir bendrosios maržos yra svarbūs įmonės sėkmės rodikliai, panašūs į kitas technologijų įmones.

Išvada
Investicijos į sveikatos priežiūros atsargas gali duoti dosnią grąžą, tačiau tai taip pat vargina dėl daugelio veiksnių, turinčių įtakos akcijų kainoms. Sveikatos priežiūros sektorius yra didžiulis, todėl įvairiose pramonės šakose yra daugybė didelių ir mažų įmonių. Tam, kad palengvintumėte naštą, yra investavimo priemonių, tokių kaip ETF ir sveikatos priežiūros investiciniai fondai, į kuriuos galite investuoti; jie gali sumažinti investavimo į atskiras akcijas kintamumą, diversifikuodami valdas. (Perskaitykite daugiau apie diversifikavimą ir investavimą mūsų rizikos ir diversifikacijos vadove.)