Investuotojams blogiausia grąža per 10 metų

Po beveik 10 metų rekordinių akcijų kainų progreso investuotojams patariama pasirūpinti, kad per ateinantį dešimtmetį investicijos grįstų žymiai mažesnės. Pažvelgęs į 17 pagrindinių turto klasių, Morganas Stanley nustato, kad 14 iš jų iki šiol užregistravo neigiamą, pagal infliaciją pakoreguotą realią grąžą, o tai yra blogiausia rezultatų suvestinė nuo 2008 m., Finansų krizės metais.

Kaip pranešė „Bloomberg“, šios išvados apibendrintos žemiau esančioje lentelėje.

Blogiausia tikroji grąža po finansinės krizės: žvilgsnis į 17 turto klasių

Šaltiniai: Morganas Stanley, „Bloomberg“; Metinė, neapdrausta nuo infliacijos pakoreguota realioji grąža JAV doleriais, apskaičiuota per metus, skaičiuojant nuo rugsėjo 24 d.

Kaip tai svarbu investuotojams

„Visada atrodo, kad tiek pirkdami, tiek parduodami yra pakankamai patrauklūs, kad sąlygos dėl vienokių ar kitokių priežasčių yra sudėtingos“, - savo pranešime pastebėjo „Morgan Stanley“ strategų komanda, vadovaujama Andrew Sheetso. citavo „Bloomberg“. Jie pridūrė: „bet šiais metais tai tikrai atrodo“.

Nors investuotojams, kurie naudojasi tik JAV akcijomis, iki šiol šiais metais viskas buvo gerai, realybė yra tokia, kad daug daugiau investuotojų turi diversifikuotus portfelius, kuriuose yra kitų turto klasių. Iki šiol šiais metais tokia diversifikacija, kuria siekiama sumažinti riziką, buvo prarasta strategija. Tuo tarpu JAV didelio pelningumo įmonių skola, kuri dažnai laikoma nuosavybės įgaliotiniu, yra viena iš nedaugelio laimėtojų, kurios iki šiol buvo 2018 m. Tačiau ji yra tik teigiamos teritorijos ir siekia tik 0, 2% metinę grąžą. Be to, visos šios turto klasės yra vienos iš brangiausių, todėl labai tikėtina, kad jas lems vertės sumažėjimas.

Kylant realiosioms palūkanų normoms, kurias griežtino Federalinis rezervų bankas, siekiama sumažinti šiuos vertinimus. Morganas Stanley rašo „Bloomberg“: „Kylančios realiosios normos nėra savaime neigiamos, tačiau atspindi, kad atsiskleidžia senasis modelis: Geresnis augimas -> Fed sugriežtinimas -> aukštesnės realiosios normos -> lėtesnis augimas - > akcijos, susiduriančios su aukštesne diskonto norma ir augimo tempu “. Tai yra, kylant palūkanų normoms, didėja ir norma, pagal kurią diskontuojamas numatomas būsimasis įmonių pelnas, sukuriant mažesnę šių pajamų dabartinę vertę, taigi ir mažesnį akcijų vertę.

Akcijų grąžinimas taip pat gali smukti

Šaltiniai: DQYDJ.com, „Barron's“.

Kaip išsamiai aprašyta aukščiau esančioje lentelėje, Nobelio premijos laureatas ekonomistas Robertas Shilleris iš Jeilio universiteto, CAPE akcijų rinkos vertinimo metodikos kūrėjas, artimiausiu metu tikisi smarkiai mažesnės JAV akcijų grąžos. Savo prognozėje jis nenustatė tikslaus laiko grafiko, tačiau pažymi, kad toks didelis grąžos sumažėjimas yra būtinas norint sumažinti šių dienų ištemptus akcijų vertes, priartinant jas prie istorinių normų. „Shiller“ duomenų rinkinį sudaro mėnesio akcijų kainos, dividendai ir uždarbio duomenys bei vartotojų kainų indeksas (kad būtų galima konvertuoti į tikrąsias vertes), visi skaičiuojami nuo 1871 m. Sausio mėn. (Taip pat žr .: „Akcijų rinka investuotojams bus negraži“: Shiller . )

Ką turi ateitis

Fed planas padidinti palūkanų normas iš dalies keičiant kiekybinį palengvinimą (QE), kai jos sumažina savo didžiulį obligacijų portfelį, žada sumažinti pagrindinių turto klasių vertes. Tuo tarpu didėjanti infliacija sumažins daugelio tų turto klasių realią grąžą. Investuotojams gali prireikti visiškai persvarstyti savo investavimo strategijas, kad galėtų susidoroti su šia ne taip svetinga investavimo aplinka.

„Bank of America Merrill Lynch“ taip pat tikisi smarkiai mažesnės akcijų grąžos ateityje. Naujausioje jų ataskaitoje pateikiamos išsamios rekomendacijos investuotojams. (Taip pat žiūrėkite: Sprogstamoji bulių rinka baigėsi: Taigi, kas toliau? )