Susijungimų arbitražas
Susijungimų arbitražas, dažnai laikomas rizikos draudimo fondo strategija, apima dviejų susijungiančių bendrovių akcijų pirkimą ir pardavimą tuo pačiu metu, kad būtų galima gauti „nerizikingą“ pelną. Susijungimo arbitras įvertina susijungimo tikimybę nesibaigti laiku arba visai.
Dėl neaiškumų tikslinės bendrovės akcijų kaina paprastai parduodama mažesne nei įsigijimo kaina. Arbitras įsigyja akcijų prieš įsigydamas, tikėdamasis gauti pelno, kai susijungimas ar įsigijimas bus baigtas.
Susijungimų arbitražo supratimas
Susijungimų arbitražas, dar žinomas kaip rizikos arbitražas, yra įvykiu pagrįstų investavimo ar prekybos pogrupis, susijęs su rinkos neefektyvumo išnaudojimu prieš susijungimą ar įsigijimą ar po jo. Eilinis portfelio valdytojas dažnai orientuojasi į susijungusio subjekto pelningumą.
Priešingai, susijungimo arbitrai orientuojasi į sandorio patvirtinimo tikimybę ir į tai, kiek laiko prireiks sudaryti sandorį. Kadangi yra tikimybė, kad sandoris gali būti nepatvirtintas, susijungimų arbitražas kelia tam tikrą riziką.
Susijungimų arbitražas yra strategija, kurioje pagrindinis dėmesys skiriamas susijungimo įvykiui, o ne bendrai akcijų rinkos veiklai.
Specialios nuostatos: Susijungimų arbitražo mechanika
Yra du pagrindiniai įmonių susijungimų tipai: grynųjų pinigų ir akcijų jungimai. Susijungdama į grynuosius pinigus, įsigyjančioji įmonė už grynuosius pinigus perka tikslinės bendrovės akcijas. Alternatyvus „akcijų už akcijas“ jungimas apima įsigyjančios bendrovės akcijų mainus į tikslinės bendrovės akcijas.
Kai korporacija paskelbia apie savo ketinimą įsigyti kitą korporaciją, įsigyjančios bendrovės akcijų kaina paprastai mažėja, o tikslinės bendrovės akcijų kaina didėja. Siekdama apsaugoti tikslinės bendrovės akcijas, įsigyjanti įmonė turi pasiūlyti daugiau nei dabartinė akcijų vertė. Įsigyjančios įmonės akcijų kaina mažėja dėl rinkos spekuliacijų apie tikslinę įmonę arba dėl siūlomos tikslinei įmonei kainos.
Tačiau tikslinės bendrovės akcijų kaina paprastai išlieka mažesnė už paskelbtą įsigijimo kainą, o tai atspindi sandorio neapibrėžtumą. Apjungdami grynuosius pinigus, investuotojai paprastai užima ilgą poziciją tikslinėje įmonėje.
Akcijų jungimo metu arbitrų arbitras paprastai perka tikslinės bendrovės akcijas, tuo pačiu sutrumpindamas įsigyjančios bendrovės akcijas. Jei sandoris bus baigtas ir tikslinės bendrovės atsargos bus konvertuotos į įsigyjančiosios bendrovės akcijas, susijungimo arbitras galėtų panaudoti konvertuotas atsargas trumpajai pozicijai padengti. Susijungimo arbitras taip pat galėtų atkartoti šią strategiją naudodamas opcionus, pavyzdžiui, įsigydamas tikslinės bendrovės akcijų, o pirkdamas įsigyjančios bendrovės akcijų opcionus.
Jei susijungimo arbitras tikisi, kad susijungimo sandoris nutrūks, arbitras gali trumpai nusipirkti tikslinės bendrovės akcijų. Jei susijungimo sandoris nutrūksta, tikslinės bendrovės akcijų kaina paprastai nukrenta iki jos akcijų kainos prieš paskelbiant apie sandorį. Susijungimai gali nutrūkti dėl daugybės priežasčių, tokių kaip reglamentai, finansinis nestabilumas ar nepalankios mokestinės pasekmės.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Susijungimų arbitražas yra investavimo strategija, kurios metu investuotojas kartu perka susijungiančių bendrovių akcijas.
- Susijungimų arbitražas pasinaudoja rinkos neefektyvumu, susijusiu su susijungimais ir įsigijimais.