Neigiamas išgaubtumas

Kas yra neigiamas išgaubtumas?

Neigiamas išgaubimas egzistuoja, kai obligacijos išeigos kreivės forma yra įgaubta. Obligacijos išgaubtumas yra jos trukmės kitimo greitis ir yra matuojamas kaip antrasis obligacijos kainos darinys atsižvelgiant į jos pajamingumą. Dauguma hipotekos lakštų yra neigiamai išgaubtos, o perparduodamos obligacijos paprastai būna neigiamos išgaubtos, kai mažesnis pajamingumas.

Paaiškintas neigiamas išgaubtumas

Paprastai, kai mažėja palūkanų normos, didėja obligacijų kaina. Obligacijų, kurių išgaubtumas yra neigiamas, kainos mažėja mažėjant palūkanų normoms. Pavyzdžiui, sumažėjus palūkanų normai su pareikalaujama obligacija, padidėja paskata emitentui pareikalauti obligacijos nominalia verte; todėl jos kaina nekils taip greitai, kaip neišparduodamų obligacijų kaina. Išperkamos obligacijos kaina iš tikrųjų gali kristi, nes padidėja tikimybė, kad obligacija bus vadinama. Štai kodėl pareikalaujamos obligacijos kainos kreivės forma atsižvelgiant į pajamingumą yra įgaubta arba neigiamai išgaubta.

Išgaubties skaičiavimo pavyzdys

Kadangi trukmė yra netobulas kainos pokyčio įvertis, investuotojai, analitikai ir prekybininkai apskaičiuoja obligacijos išgaubtumą. Tai padeda padidinti kainų judėjimo prognozių tikslumą.

Nors tiksli išgaubtumo formulė yra gana sudėtinga, apytikslį išgaubtumą galima rasti naudojant šią supaprastintą formulę:

Iškilioji apytikslė = (P (+) + P (-) - 2 x P (0)) / (2 x P (0) x dy ^ 2)

Kur:

P (+) = obligacijų kaina, kai sumažinama palūkanų norma

P (-) = obligacijų kaina padidinus palūkanų normą

P (0) = obligacijų kaina

dy = palūkanų normos pokytis dešimtainiu pavidalu

Pavyzdžiui, tarkime, kad obligacijos kaina šiuo metu yra 1 000 USD. Jei palūkanų normos sumažėja 1%, nauja obligacijos kaina yra 1 035 USD. Jei palūkanų normos padidinamos 1%, nauja obligacijos kaina yra 970 USD. Apytikslis išgaubtumas būtų:

Iškilioji apytikslė = (1 035 USD + 970 USD - 2 x 1 000 USD) / (2 x 1 000 x 0, 01 ^ 2) = 5 USD / 0, 2 USD = 25

Taikant šią vertę obligacijos kainai įvertinti pagal trukmę, turi būti naudojamas pakoregavimas. Išgaubtumo reguliavimo formulė yra:

Iškilioji reikšmė = išgaubtumas x 100 x (dy) ^ 2

Šiame pavyzdyje išgaubtumo koregavimas būtų toks:

Išgaubimo reguliavimas = 25 x 100 x (0, 01) ^ 2 = 0, 25

Galiausiai, naudodamas trukmę ir išgaubtumą, kad gautumėte obligacijos kainos už tam tikrą palūkanų normos pokytį kainą, investuotojas gali naudoti šią formulę:

Obligacijų kainos pokytis = trukmė x pajamingumo pokytis + išgaubimo koregavimas

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

Susijusios sąlygos

Išgaubtumo korekcijų supratimas Išgaubtumo patikslinimas yra išankstinio palūkanų normos ar pelningumo pakeitimas, norint gauti tikėtiną būsimą palūkanų normą ar pajamingumą. efektyvesnė trukmė Efektyvi trukmė yra obligacijų su įterptaisiais pasirinkimo sandoriais skaičiavimas atsižvelgiant į tai, kad tikėtini pinigų srautai kinta keičiantis palūkanų normoms. daugiau Išgaubtumo rodikliai: Obligacijų kainos ir obligacijų pajamingumo santykiai. Konveksitetas yra santykis tarp obligacijų kainų ir obligacijų pajamingumo, kuris parodo, kaip obligacijos trukmė keičiasi su palūkanų normomis. daugiau obligacijų supratimas Obligacija yra fiksuotų pajamų investicija, kurios metu investuotojas skolina pinigus subjektui (įmonės ar vyriausybės), kuris skolinasi lėšas nustatytam laikotarpiui pagal fiksuotą palūkanų normą. daugiau Above Par Above par yra terminas, naudojamas apibūdinti obligacijos kainą, kai ji prekiauja virš jos nominaliosios vertės. Tai įvyksta, kai palūkanų normos sumažėjo taip, kad naujai išleidžiamų obligacijų palūkanų normos yra mažesnės. daugiau „Roll-Down“ grąža „roll-down“ grąža yra tokia grąžos forma, kuri atsiranda, kai obligacijos vertė tampa lygi nominaliajai vertei iki pabaigos, ir yra vienas iš daugelio būdų, kaip apskaičiuoti obligacijos grąžą. daugiau partnerių nuorodų