Kintantis nuosavybės tyrimų vaidmuo

Akcijų tyrimo tikslas - pateikti informaciją rinkai. Dėl informacijos trūkumo neveiksmingumas lemia tai, kad atsargos yra klaidingai pateikiamos (per didelės ar nepakankamai įvertintos). Analitikai naudojasi savo patirtimi ir daug laiko praleidžia analizuodami atsargas, pramonės šaką ir kolegų grupę, kad pateiktų uždarbį ir įvertinimo įvertinimus. Tyrimai yra vertingi, nes užpildo informacijos spragas, todėl kiekvienam investuotojui nereikia analizuoti visų akcijų. Toks darbo pasidalijimas daro rinką efektyvesnę.

Šio straipsnio pavadinimas yra šiek tiek klaidinantis, nes tyrimų vaidmuo nepasikeitė nuo tada, kai pirmoji prekyba vyko po mygtuko medžio medžio Manhatano saloje. Pasikeitė aplinka (bulių ir lokių rinkos), daranti įtaką tyrimams.

Jaučių ir lokių rinkų tyrimai

Kiekvienoje bulių rinkoje tam tikri perviršiai išryškėja tik paskesnėje meškų rinkoje. Nesvarbu, ar tai būtų „dotcoms“, ar ekologiškas maistas, kiekvienam amžiui būdinga manija, iškreipianti normalų rinkos veikimą. Skubant užsidirbti pinigų, racionalumas yra pirmoji pražanga. Investuotojai skuba šokti ant juostinio vagono ir rinka pernelyg skiria kapitalą „karštajam“ sektoriui (-iams). Šis bandos mentalitetas yra priežastis, kodėl bulių rinkos per visą istoriją finansavo tiek daug „aš per daug“ idėjų.

Tyrimai yra rinkos funkcija ir jiems daro įtaką šie pokyčiai. Jaučių rinkoje investicijų bankininkai, žiniasklaida ir investuotojai spaudžia analitikus sutelkti dėmesį į karštuosius sektorius. Kai kurie analitikai buriasi į rėmėjus važiuodami rinka. Likę analitikai, racionalūs praktikai, yra ignoruojami, o jų tyrimų ataskaitos neskaitytos.

Siekis ką nors apkaltinti nuostolinga investicija yra normalus įvykis lokių rinkose. Tai įvyko 1930–1970 metais, taip pat per „dot com“ katastrofą ir 2008 m. Finansinę krizę. Kai kurios kritikos nusipelnė, tačiau paprastai poreikis pateikti informaciją apie įmones nepasikeitė.

Kaip keičiasi nuosavybės vertybiniai popieriai

Norėdami aptarti tyrimų vaidmenį šiuolaikinėje rinkoje, turime atskirti Wall Street ir kitus tyrimus. Pagrindiniai brokeriai teikia Wall Street tyrimus - paprastai pardavimus vykdančias įmones - tiek Wall Street, tiek už jos ribų. Kitus tyrimus rengia nepriklausomos tyrimų firmos ir mažos parduotuvių tarpininkų firmos.

Ši diferenciacija yra svarbi. Pirma, „Wall Street“ tyrimuose dėmesys sutelktas į labai likvidžių, labai likvidžių akcijų atsargas ir nepaisoma daugumos viešai parduodamų akcijų. Siekdamos išlikti pelningos, Volstryto firmos sutelkė dėmesį į didžiosios kapitalizacijos akcijas, kad sudarytų labai pelningus investicinės bankininkystės sandorius ir prekybos pelną, tačiau susiduria ir su bauginančia išlaidų mažinimo užduotimi.

Tos kompanijos, kurios, tikėtina, teiks tyrimų įmonėms didelius investicinės bankininkystės sandorius, yra tos atsargos, kurias ryžtasi sekti rinkoje. Akcijų ilgalaikis investavimo potencialas dažnai yra antraeilis.

Kiti tyrimai užpildo Wall Street sukurtą informacijos spragą. Nepriklausomos tyrimų firmos ir parduotuvių agentūros, prekiaujančios butikais, teikia atsargų, kurių našlaičiai patyrė Volstrytą, tyrimus. Tai reiškia, kad nepriklausomos tyrimų firmos tampa pagrindiniu informacijos apie daugumą akcijų šaltiniu, tačiau investuotojai nelinkę mokėti už tyrimus, nes nežino, už ką moka tik po pirkimo. Deja, ne visus tyrimus verta pirkti, nes informacija gali būti netiksli ir klaidinanti.

Šiomis dienomis klientams nemokamai elektroniniu paštu teikiama daugybė tyrimų. Net jei investuotojui iš esmės netaikomos išlaidos, didžioji tyrimų dalis yra neskaityta.

Kas moka už mokslinius tyrimus? Didieji investuotojai daro!

Ironiškas dalykas yra tai, kad nors moksliniai tyrimai pasirodė vertingi, atrodo, kad atskiri investuotojai nenori už juos mokėti. Taip gali būti todėl, kad pagal tradicinę sistemą tarpininkavimo namai teikė tyrimus siekdami įgyti ir išlaikyti klientus. Investuotojai tereikėjo paprašyti brokerių ataskaitos ir nemokamai ją gavo. Atrodė, kad nepastebėta, jog už tuos tyrimus sumokėjo komisiniai investuotojams.

Geras tyrimų vertės rodiklis yra suma, kurią instituciniai investuotojai nori mokėti už tai. Instituciniai investuotojai paprastai samdo savo analitikus, kad įgytų konkurencinį pranašumą prieš kitus investuotojus. Nors pastaraisiais metais išlaidos nuosavybės vertybinių popierių tyrimų analitikams labai sumažėjo, įstaigos taip pat gali sumokėti už gautus pardavimų tyrimus (arba doleriais, arba suteikdamos brokerių įmonei sandorius vykdyti).

2018 m. Įsigalioję Europos reglamentai, žinomi kaip „MiFID II“, reikalauja, kad turto valdytojai finansuotų išorės mokslinius tyrimus iš savo pelno (nuostolių) ataskaitos (P&L) arba atlikdami tyrimų mokėjimus, kurie stebimi aiškiais audito pėdsakais. Tai paskatins klientus atsiskaityti už tyrimus ir prekybą atskirai.

Mokesčio pagrindu atliekamų tyrimų vaidmuo

Mokesčiais pagrįsti tyrimai padidina rinkos efektyvumą ir užpildo atotrūkį tarp investuotojų, kurie nori tyrimų (nemokėdami), ir įmonių, kurios supranta, kad Wall Street greičiausiai nevykdys savo akcijų tyrimų. Šis tyrimas teikia informaciją kuo platesnei auditorijai, nemokamai skaitytojui, nes tiriamąjį subjektą finansavo tiriamoji įmonė.

Svarbu atskirti objektyvius moksliniais tyrimais pagrįstus ir reklaminius tyrimus. Objektyvus mokestis pagrįstas tyrimas yra panašus į jūsų gydytojo vaidmenį. Jūs mokate gydytojui ne už tai, kad pasakytumėte, jog jaučiatės gerai, bet už tai, kad pateiktumėte profesionalią ir teisingą jo būklės nuomonę.

Teisėtas mokestis pagrįstas tyrimas yra profesionali ir objektyvi įmonės investavimo potencialo analizė ir nuomonė. Reklaminiuose tyrimuose trūksta analizės ir jie nesąmoningi. Vienas iš pavyzdžių - pranešimai el. Paštu ir klaidinantys socialinės žiniasklaidos įrašai apie centus kainuojančias atsargas, kurios per trumpą laiką turėtų padvigubėti.

Teisėtos, už mokslą atsakingos, firmos pasižymi šiomis savybėmis:

• Jie teikia analitines, o ne reklamos paslaugas.
• Jiems mokamas nustatytas metinis mokestis grynaisiais; jie nepriima jokios nuosavybės formos, kuri gali sukelti interesų konfliktą.
• Jie visiškai ir aiškiai atskleidžia įmonės ir tyrimų įmonės santykius, kad investuotojai galėtų įvertinti objektyvumą.

Bendrovės, kurios pasitelkia teisėtą, už mokestį pagrįstą tyrimų firmą, norėdamos analizuoti savo atsargas, bando gauti informacijos investuotojams ir pagerinti rinkos efektyvumą.

Tokia įmonė pateikia šiuos svarbius pareiškimus:

• Ji mano, kad jos akcijos yra nepakankamai įvertintos, nes investuotojai nežino apie įmonę.
• Ji žino, kad Wall Street nebėra galimybė.
• Ji mano, kad jos investicinis potencialas gali atlaikyti objektyvią analizę.

Nacionalinis ryšių su investuotojais institutas (NIRI) buvo turbūt pirmoji grupė, kuri pripažino poreikį atlikti mokesčiais pagrįstus tyrimus. 2002 m. Sausio mėn. NIRI paskelbė raštą, kuriame pabrėžiama, kad mažų kapitalų įmonėms reikia ieškoti alternatyvų Volstryto tyrimams, kad jų informacija būtų investuotojams.

Esmė

Įmonės ir tyrimų firmos reputacija ir patikimumas priklauso nuo jų pastangų informuoti investuotojus. Bendrovė nenori būti sugadinta, nes yra susijusi su nepatikimais ar klaidinančiais tyrimais. Analogiškai tyrimų įmonė norės analizuoti tik tas įmones, kurios turi tvirtus pagrindus ir turi ilgalaikių investavimo galimybių. Mokesčių tyrimai ir toliau teikia profesionalią ir objektyvią įmonės investicinio potencialo analizę, nors dabartinėje verslo aplinkoje jos paslaugų rinka tebėra iššūkis.