Nekonkuruojantis konkursas
Nekonkuruojantis pasiūlymas yra mažo investuotojo pasiūlymas įsigyti skolos vertybinių popierių, kurio kaina grindžiama visų pateiktų konkurencinių pasiūlymų vidutine kaina. Tai yra paskirstymo būdas, kurį pirmiausia naudoja JAV iždas ir kuris yra vienas iš dviejų skolos vertybinių popierių pirkimo procedūrų - nekonkuravimo konkursas skirtas mažiesiems investuotojams, o konkurencinis konkursas - dideliems instituciniams investuotojams.
Nekonkuruojantis pasiūlymas taip pat žinomas kaip nekonkuravimo pasiūlymas.
Nekonkurencinio konkurso supratimas
JAV iždas rengia savaitinius ir mėnesinius aukcionus, kad galėtų parduoti visuomenei iždo vertybinius popierius - iždo vekselius, vekselius, obligacijas ir iždo infliacija apsaugotus vertybinius popierius (TIPS). Paprastai suinteresuotosios šalys teikia pasiūlymus dėl skolos vertybinių popierių kainos ir sumos, kurias jos nori įsigyti. Pasiūlymai priimami likus 30 dienų iki aukciono ir gali būti pateikiami elektroniniu būdu per iždo automatinę aukcionų apdorojimo sistemą (TAAPS) arba paštu. Pasiūlymai yra konfidencialūs ir yra uždaromi iki aukciono datos. Bet kokio Iždo aukciono dalyvius sudaro smulkūs investuotojai ir instituciniai investuotojai, kurie teikia pasiūlymus, priskiriamus konkurencingų kaip nekonkuruojančių pasiūlymų kategorijai.
Nekonkurencinius pasiūlymus teikia mažesni investuotojai, kuriems garantuojama, kad jie gaus vertybinius popierius. Tačiau negaunamai kainai ar gaunamai kainai nėra jokios garantijos. Kiekvienas nekonkuruojantis konkurso dalyvis apsiriboja 5 mln. USD aukcionų pirkimais. Pvz., Minimalus nekonkuruojantis iždo vekselio pasiūlymas yra 10 000 USD. Paprastai jis pateikiamas per federalinį atsargų banką arba komercinį banką. Obligacijos pajamingumą lems aukciono, kuris vykdomas kaip įprastas olandų aukcionas, konkurencinė pusė. Konkurencinis pasiūlymas yra pasiūlymas, kurį pateikia didesni investuotojai, pavyzdžiui, instituciniai investuotojai. Kiekvienas aukcionas negali viršyti 35% aukciono pasiūlymo sumos. Kiekviename pateiktame pasiūlyme nurodoma žemiausia palūkanų norma, pajamingumas ar diskonto marža, kurią investuotojas nori sutikti su skolos vertybiniais popieriais. (Perskaitykite šį „Treasury Direct“ straipsnį, kad gautumėte išsamios informacijos apie tai, kaip privatūs investuotojai gali dalyvauti „Treasury Direct“ rinkoje su mažiausiai 100 USD investicija.)
Kadangi derlius ir kaina yra atvirkščiai, kuo mažesnis derlius, tuo didesnė siūloma kaina. Pirmiausia bus priimami mažiausio pelningumo pasiūlymai, nes emitentas mieliau mokės mažesnius pajamingumus savo obligacijų investuotojams. Mažiausias pajamingumas / aukščiausia kaina, atitinkanti parduodamų skolų pasiūlą, yra laimėjimas, kai visi nekonkurenciniai pasiūlymai buvo atimti iš visos siūlomos vertybinių popierių sumos. Visi investuotojai, pasiūlantys laimėjimo pajamingumo lygį ar didesnį, gauna vertybinius popierius su tokiu pelningumu. Kitaip tariant, visi konkurso dalyviai, nekonkurencingi, gaus šį derlių. (Perskaitykite šį Nyderlandų aukciono straipsnį, kad gautumėte išsamios informacijos apie tai, kaip šis procesas veikia).
Išleidimo dieną iždas pristato vertybinius popierius nekonkurenciniams dalyviams, kurie pateikė savo pasiūlymus konkrečiame aukcione. Mainais iždas apmoka tų dalyvių sąskaitas už vertybinių popierių sumokėjimą. Galutinė kaina, diskonto norma ir išeiga viešai paskelbiama per dvi valandas nuo aukciono pabaigos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.