Pasyvus investavimas
Pasyvus investavimas yra investavimo strategija, kuria siekiama maksimaliai padidinti grąžą, sumažinant pirkimą ir pardavimą. Indeksas, investuojantis į vieną bendrą pasyvaus investavimo strategiją, pagal kurią investuotojai įsigyja tipinį lyginamąjį indeksą, pavyzdžiui, „S&P 500“ indeksą, ir jį laiko ilgą laiką.
Pasyvų investavimą galima palyginti su aktyviu investavimu.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pasyvus investavimas plačiai reiškia ilgalaikio investavimo horizonto „pirkti ir palaikyti“ portfelio strategiją, kai prekyba rinkoje yra minimali.
- Investicijos į indeksus yra bene labiausiai paplitusi pasyvaus investavimo forma, kai investuotojai siekia atkartoti ir turėti platų rinkos indeksą ar indeksus.
- Pasyvios investicijos yra pigesnės, ne tokios sudėtingos ir dažnai duoda geresnių rezultatų po mokesčių per vidutinės trukmės ar ilgą laikotarpį nei aktyviai valdomi portfeliai.
Supratimas apie pasyvų investavimą
Pasyvaus investavimo metodais siekiama išvengti mokesčių ir riboto pelningumo, kurie gali atsirasti dažnai prekiaujant. Pasyvaus investavimo tikslas yra kaupti turtus palaipsniui. Taip pat žinomas kaip pirkimo ir palaikymo strategija, pasyvus investavimas reiškia ilgalaikio vertybinio popieriaus pirkimą. Skirtingai nei aktyvūs prekybininkai, pasyvūs investuotojai nesiekia pasipelnyti iš trumpalaikių kainų svyravimų ar rinkos laiko. Pagrindinė pasyvios investavimo strategijos prielaida yra ta, kad laikui bėgant rinka duoda teigiamą grąžą.
Pasyvūs vadybininkai paprastai mano, kad sunku mąstyti apie rinką, todėl jie stengiasi suderinti rinkos ar sektoriaus rezultatus. Pasyvūs investavimo bandymai atkartoti rinkos rezultatus sukuriant gerai diversifikuotus atskirų akcijų portfelius, kurie, jei būtų daromi atskirai, reikalautų išsamių tyrimų. Aštuntajame dešimtmetyje įvedus indekso fondus, buvo daug lengviau pasiekti rinkos grąžą. Dešimtajame dešimtmetyje biržoje prekiaujantys fondai arba ETF, stebintys pagrindinius indeksus, tokius kaip SPDR S&P 500 ETF (SPY), dar labiau supaprastino procesą leisdami investuotojams prekiauti indeksų fondais, tarsi jie būtų akcijos.
Pasyvūs investavimo pranašumai ir trūkumai
Norint sėkmingai investuoti, svarbu išlaikyti gerai diversifikuotą portfelį, o pasyvus investavimas per indeksavimą yra puikus būdas diversifikuoti. Indekso fondai paskirsto riziką plačiai, laikydami visus vertybinius popierius arba reprezentatyvų jų imtį. Indeksų fondai seka tikslinį indeksą ar indeksą, o ne ieško nugalėtojų, todėl jie vengia nuolat pirkti ir parduoti vertybinius popierius. Dėl to jie turi mažesnius mokesčius ir veiklos išlaidas nei aktyviai valdomi fondai. Indeksų fondas siūlo paprastumą kaip lengvą būdą investuoti į pasirinktą rinką, nes juo siekiama sekti indeksą. Nereikia pasirinkti ir stebėti atskirų valdytojų ar pasirinkti iš investavimo temų.
Tačiau pasyvus investavimas yra susijęs su visa rinkos rizika. Indeksų fondai seka visą rinką, taigi, kai krinta bendra akcijų rinka ar obligacijų kainos, taip ir indekso fondai. Kita rizika yra lankstumo stoka. Indeksų fondų valdytojams paprastai draudžiama naudoti gynybines priemones, tokias kaip akcijų pozicijų sumažinimas, net jei valdytojas mano, kad akcijų kainos kris. Pasyviai valdomiems indeksų fondams kyla veiklos apribojimai, nes jie yra skirti teikti grąžą, kuri atidžiai seka jų lyginamąjį indeksą, o ne siekti geresnių rezultatų. Jie retai įveikia indekso grąžą ir paprastai dėl fondo veiklos išlaidų grąžina šiek tiek mažiau.
Kai kurie pagrindiniai pasyvaus investavimo pranašumai yra šie:
- Itin maži mokesčiai: Akcijų niekas nesirenka, todėl priežiūra yra daug pigesnė. Pasyvūs fondai seka indeksą, kurį naudoja kaip etaloną.
- Skaidrumas: visada aišku, koks turtas yra indekso fonde.
- Mokesčių efektyvumas: jų pirkimo ir palaikymo strategija paprastai nereikalauja didžiulio kapitalo prieaugio mokesčio per metus.
- Paprastumas: Indeksą arba indeksų grupę turėti ir įgyvendinti yra daug lengviau nei dinamišką strategiją, kurią reikia nuolat tirti ir koreguoti.
Aktyvaus investavimo šalininkai pasakytų, kad pasyvios strategijos turi šiuos trūkumus:
- Per daug: pasyvūs fondai yra apriboti tam tikru indeksu arba iš anksto nustatytu investicijų rinkiniu, mažai nukrypdami ar visai nesukreipdami; taigi investuotojai yra uždaromi į šias valdas, nesvarbu, kas vyksta rinkoje.
- Mažesnė potenciali grąža: Iš esmės pasyvūs fondai niekada nenugalės rinkos, net neramumų metu, nes jų pagrindinės investicijos yra fiksuojamos norint sekti rinką. Kartais pasyvus fondas gali šiek tiek įveikti rinką, tačiau jis niekada nepaskelbs didelės grąžos, kurio trokšta aktyvūs valdytojai, nebent pati rinka klesti. Kita vertus, aktyvūs vadovai gali gauti didesnį atlygį (žr. Žemiau), nors tie apdovanojimai taip pat kelia didesnę riziką.
Privalumai ir apribojimai
Priešingai nei pasyvaus investavimo privalumai ir trūkumai, aktyvaus investavimo privalumai ir trūkumai taip pat turi būti įvertinti:
- Lankstumas: aktyviems valdytojams nereikia sekti konkretaus indekso. Jie gali nusipirkti „neapdorotų deimantų“ akcijų, kurias, jų manymu, rado.
- Apsidraudimas: Aktyvūs vadybininkai taip pat gali apsidrausti nuo lažybų naudodami įvairius metodus, tokius kaip skolintų vertybinių popierių pardavimo ar pardavimo pasirinkimo sandoriai, ir jie gali išeiti iš konkrečių akcijų ar sektorių, kai rizika tampa per didelė. Pasyvūs vadybininkai yra užstrigę akcijų, kurias turi jų stebimas indeksas, nepaisant to, kaip jiems sekasi.
- Mokesčių valdymas: Nors ši strategija galėtų paskatinti kapitalo prieaugio mokestį, konsultantai gali pritaikyti mokesčių valdymo strategijas individualiems investuotojams, pavyzdžiui, parduoti investicijas, kurios praranda pinigus, kad kompensuotų didžiųjų laimėtojų mokesčius.
Tačiau aktyvios strategijos turi šiuos trūkumus:
- Labai brangus: „ Thomson Reuters Lipper“ vidutiniškai aktyviai valdomo akcijų fondo išlaidų procentas yra 1, 4 proc., O vidutinis pasyvus akcijų fondas - tik 0, 6 proc. Mokesčiai yra didesni, nes visas tas aktyvus pirkimas ir pardavimas sukelia operacijų sąnaudas, jau nekalbant apie tai, kad jūs mokate analitikų komandos, tiriančios akcijų pasirinkimą, atlyginimus. Visi šie mokesčiai per dešimtmečius investuojant gali sunaikinti grąžą.
- Aktyvi rizika: Aktyvūs vadovai gali laisvai nusipirkti bet kokias investicijas, kurios, jų manymu, duotų didelę grąžą, o tai yra puiku, kai analitikai teisūs, o baisi, kai jie klysta.
- Prasti rezultatai : duomenys rodo, kad labai nedaug aktyviai valdomų portfelių viršija pasyvius etalonus, ypač atskaičius mokesčius ir rinkliavas. Iš tikrųjų per vidutinį ir ilgą laikotarpį tik nedidelė dalis aktyviai valdomų investicinių fondų pranoksta jų lyginamąjį indeksą.