Apibrėžtas pasyvus valdymas
Pasyvus valdymas yra valdymo stilius, susijęs su investiciniais fondais ir biržoje prekiaujamais fondais (ETF), kai fondo portfelis atspindi rinkos indeksą. Pasyvus valdymas yra aktyvaus valdymo priešingybė, kai fondo valdytojas (-ai) bando įveikti rinką įvairiomis investavimo strategijomis ir portfelio vertybinių popierių pirkimo / pardavimo sprendimais. Pasyvus valdymas taip pat vadinamas „pasyvia strategija“, „pasyviu investavimu“ arba „investavimu į indeksą“.
Pasyvaus valdymo nutraukimas
Pasyvaus valdymo pasekėjai tiki efektyvia rinkos hipoteze. Jame teigiama, kad rinkose visada yra visa informacija ir ji atspindima, todėl atskirų akcijų rinkimasis tampa beprasmis. Todėl geriausia investavimo strategija yra investuoti į indekso fondus, kurie istoriškai pralenkė daugumą aktyviai valdomų fondų.
Pasyvaus valdymo tyrimai
Septintajame dešimtmetyje Čikagos universiteto ekonomikos profesorius Eugenijus Fama atliko išsamius akcijų kainų modelių tyrimus, kurie paskatino sukurti efektyvios rinkos hipotezę (EMH). EMH teigia, kad rinkos kainos visiškai atspindi visą turimą informaciją ir lūkesčius, todėl dabartinės akcijų kainos yra geriausias įmonės vidinės vertės apytikslis vertinimas. Mėginimai sistemingai nustatyti ir panaudoti atsargas, kurių informacija yra neteisingai įvertinta, paprastai žlunga, nes akcijų kainų pokyčiai dažniausiai būna atsitiktiniai ir juos daugiausia lemia nenumatyti įvykiai. Nors gali atsirasti neteisinga kainodara, nėra jokio nuspėjamo jų atsiradimo modelio, kuris leistų nuosekliai viršyti rezultatus. Veiksminga rinkų hipotezė reiškia, kad joks aktyvus investuotojas nuosekliai nenugalės rinkos per ilgą laiko tarpą, išskyrus atsitiktinumus, o tai reiškia, kad aktyvios valdymo strategijos, naudojant akcijų pasirinkimą ir laiko planavimą, negali nuosekliai suteikti pridėtinės vertės, kad būtų pranašesnės už pasyvias valdymo strategijas.
Sharpe'as padarė išvadą, kad apskritai aktyvių fondų valdytojai blogesni nei pasyvūs fondų valdytojai, ne todėl, kad jų finansinėse strategijose yra kažkas blogo, o paprasčiausiai dėl aritmetikos įstatymų. Norėdami, kad aktyvūs valdytojai pralenktų rinką, jie turi pasiekti grąžą, galinčią įveikti savo fondų išlaidas, kurios yra daug didesnės nei pasyvūs fondai dėl didesnių valdymo mokesčių, didesnių prekybos išlaidų ir didesnės apyvartos. Tai atitinka „Sharpe“ tyrimą, kuris rodo, kad, būdami grupe, aktyvūs vadybininkai rinkoje pranašesni už sumą, lygią jų vidutiniams mokesčiams ir išlaidoms.
Kai taikoma pasyvi valdymo strategija, nereikia skirti laiko ar išteklių vertybinių popierių pasirinkimui ar rinkos planavimui. Dėl trumpalaikių grąžos atsitiktinumų investuotojams būtų geriau teikiama pasyviu struktūrizuotu portfeliu, pagrįstu turto klasės diversifikavimu, kad būtų galima valdyti netikrumą ir išdėstyti portfelius ilgalaikiam augimui kapitalo rinkose.
Naujausias skubėjimas į pasyvų valdymą
Dėl prastos aktyvaus valdymo grąžos ir įtakingų finansininkų, tokių kaip Warrenas Buffettas, rekomendacijos pastaraisiais metais investuotojų pinigai plito į pasyvų valdymą. Vien tik 2017 m. 692 milijardai dolerių buvo investuoti į indeksų fondus, populiariausi buvo JAV ir tarptautiniai akcijų fondai. Atvirkščiai, 7 milijardai dolerių pabėgo aktyviai valdomų lėšų. Ši suma buvo mažiausia per dvejus metus, tai reiškia, kad kategorijoje buvo kraujo leidimas. Tačiau didžioji dalis antplūdžio atiteko apmokestinamiesiems obligacijų fondams. Išskyrus šį tipą, aktyvūs fondai per metus būtų praradę 185, 8 milijardo JAV dolerių.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.