„Premium“ obligacija
Aukštos kokybės obligacija yra obligacijų prekyba, viršijanti jos nominalią vertę arba, kitaip tariant; tai kainuoja daugiau nei nominali obligacijos suma. Obligacija gali prekiauti priemoka, nes jos palūkanų norma yra didesnė nei dabartinės rinkos normos.
1:32„Premium“ obligacija
Paaiškintos aukščiausios kokybės obligacijos
Obligacija, kuria prekiaujama su priemoka, reiškia, kad jos kaina yra parduodama su priemoka arba didesnė nei obligacijos nominalioji vertė. Pvz., Obligacija, kurios išleista nominali vertė yra 1 000 USD, gali mainytis už 1 050 USD arba 50 USD priemoką. Nors obligacijų terminas dar nepasibaigęs, ja galima prekiauti antrinėje rinkoje. Kitaip tariant, investuotojai gali nusipirkti ir parduoti 10 metų obligaciją, kol obligacija subręsta per dešimt metų. Jei obligacija laikoma iki išpirkimo, investuotojas gauna nominaliąją vertę arba 1 000 USD, kaip aprašyta aukščiau pateiktame pavyzdyje.
Aukščiausios kokybės obligacijos taip pat yra konkrečios rūšies obligacijos, išleistos Jungtinėje Karalystėje. Jungtinėje Karalystėje aukščiausios kokybės obligacijos yra vadinamos loterijos obligacijomis, kurias išleido Didžiosios Britanijos vyriausybės Nacionalinė taupymo ir investavimo schema.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Aukštos kokybės obligacija yra obligacijų prekyba, viršijanti jos nominalią vertę arba kainuojanti daugiau nei obligacijos nominalioji vertė.
- Obligacija gali būti prekiaujama priemoka, nes jos palūkanų norma yra didesnė nei dabartinės rinkos palūkanų normos.
- Bendrovės ir obligacijų kredito reitingas taip pat gali padidinti obligacijų kainą.
- Investuotojai nori mokėti daugiau už patikimą obligaciją iš finansiškai perspektyvaus emitento.
Obligacijų įmokos ir palūkanų normos
Norėdami, kad investuotojai suprastų, kaip veikia obligacijų premija, pirmiausia turime ištirti, kaip obligacijų kainos ir palūkanų normos yra susijusios. Kritus palūkanų normoms, didėja obligacijų kainos, o priešingai - dėl kylančių palūkanų normų krinta obligacijų kainos.
Daugelis obligacijų yra fiksuotos palūkanų normos priemonės, tai reiškia, kad sumokėtos palūkanos niekada nesikeis per obligacijos galiojimo laiką. Nesvarbu, kur kinta palūkanų normos ar kiek jie kinta, obligacijų savininkai gauna obligacijų palūkanų normą - kupono normą. Dėl to obligacijos garantuoja stabilias palūkanų išmokas.
Fiksuotos palūkanų normos obligacijos yra patrauklios, kai rinkos palūkanų norma krenta, nes šios esamos obligacijos moka didesnę palūkanų normą, nei investuotojai gali gauti už naujai išleistas, mažesnės palūkanų normos obligacijas.
Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas nusipirko 10 000 USD 4% obligaciją, kurios terminas sueina per dešimt metų. Per ateinančius kelerius metus rinkos palūkanų normos kris taip, kad naujos 10 000 USD 10 metų obligacijos mokės tik 2% kupono normą. Investuotojas, turintis 4% užstatą, turi patrauklesnį produktą - priemoką. Todėl, jei investuotojas norėtų parduoti 4% obligaciją, jis antrinėje rinkoje parduotų didesnę kainą nei jo 10 000 USD nominali vertė.
Taigi, mažėjant palūkanų normoms, obligacijų kainos kyla, investuotojams skubant pirkti senesnes didesnio pajamingumo obligacijas ir dėl to tos obligacijos gali būti parduodamos su priemoka.
Priešingai, kylant palūkanų normoms, į apyvartą išleidžiamos naujos obligacijos yra išleidžiamos naujomis, aukštesnėmis palūkanų normomis, didinančiomis šių obligacijų pajamingumą.
Be to, kylant palūkanų normoms, investuotojai reikalauja didesnio pajamingumo iš obligacijų, kurias jie ketina pirkti. Jei jie tikisi, kad palūkanų normos ir toliau kils ateityje, jie nenori fiksuotų palūkanų obligacijų esant dabartiniam pajamingumui. Dėl to krinta senesnių, mažiau pelningų obligacijų antrinės rinkos kaina. Taigi, šios obligacijos parduodamos su nuolaida.
Obligacijų įmokos ir kredito reitingai
Bendrovės kredito reitingas ir galiausiai obligacijos kredito reitingas taip pat turi įtakos obligacijos kainai ir jos siūlomai kupono normai. Kredito reitingas yra skolininko kreditingumo vertinimas bendrąja prasme arba atsižvelgiant į tam tikrą skolą ar finansinius įsipareigojimus.
Jei įmonei sekasi gerai, jos obligacijos paprastai pritraukia investuotojų susidomėjimą. Proceso metu obligacijų kaina kyla, nes investuotojai nori mokėti daugiau už patikimą obligaciją iš finansiškai perspektyvaus emitento. Obligacijos, kurias išleidžia gerai valdomos įmonės, turinčios puikų kredito reitingą, paprastai parduodamos už didesnę kainą nei jų nominalioji vertė. Kadangi daugelis obligacijų investuotojų vengia rizikos, obligacijų kredito reitingas yra svarbi metrika.
Kredito reitingų agentūros vertina įmonių ir vyriausybių obligacijų kreditingumą, kad investuotojai pateiktų rizikos, susijusios su investavimu į obligacijas, apžvalgą. Kredito reitingų agentūros reitingams žymėti paprastai priskiria raidžių klases. Pavyzdžiui, „Standard & Poor's“ kredito reitingų skalė svyruoja nuo AAA (puikios) iki C ir D. Skolos priemonė, kurios reitingas yra žemesnis nei BB, yra laikoma spekuliatyviuoju laipsniu arba „junk“ obligacijomis, o tai reiškia, kad ji yra labiau linkusi paskolų nevykdymas.
Efektyvus aukščiausios kokybės obligacijų pajamingumas
Aukščiausios kokybės obligacijų kupono norma paprastai bus didesnė už vyraujančią rinkos palūkanų normą. Tačiau jei papildomos premijos kaina viršija obligacijos nominalią vertę, efektyvus premijos lakšto pajamingumas gali būti nenaudingas investuotojui.
Faktinis pajamingumas reiškia, kad lėšos, gautos sumokėjus kuponą, yra reinvestuojamos ta pačia norma, kurią moka obligacija. Krentančių palūkanų normų pasaulyje tai gali būti neįmanoma.
Obligacijų rinka yra efektyvi ir atitinka dabartinę obligacijos kainą, kad atspindėtų, ar dabartinės palūkanų normos yra didesnės ar mažesnės už obligacijų kupono normą. Investuotojams svarbu žinoti, kodėl obligacija prekiauja priemoka - dėl rinkos palūkanų normos ar pagrindinės bendrovės kredito reitingo. Kitaip tariant, jei priemoka yra tokia didelė, ji gali būti verta papildomo derliaus, palyginti su visa rinka. Tačiau jei investuotojai perka priemoką turinčią obligaciją, o rinkos palūkanų normos smarkiai pakils, jiems iškiltų rizika permokėti už papildomą priemoką.
Argumentai už
Aukščiausios kokybės obligacijos paprastai moka didesnę palūkanų normą nei visa rinka.
Aukščiausios kokybės obligacijas paprastai išleidžia gerai valdomos įmonės, turinčios tvirtus kredito reitingus.
Minusai
Didesnė priemokų obligacijų kaina iš dalies kompensuoja jų aukštesnes kuponų normas.
Obligacijų turėtojai rizikuoja per daug mokėti už priemokų obligacijas, jei ji bus pervertinta.
Aukščiausios kokybės obligacijų turėtojai rizikuoja permokėti, jei labai padidės rinkos palūkanų normos.
Realiojo pasaulio pavyzdys
Tarkime, kad „Apple Inc.“ (AAPL) išleido 1 000 USD nominalios vertės obligaciją, kurios terminas yra 10 metų. Obligacijos palūkanų norma yra 5%, o obligacijos kredito reitingas yra AAA iš kredito reitingų agentūrų.
Dėl to „Apple“ obligacija moka didesnę palūkanų normą nei 10 metų iždo pajamingumas. Be to, su padidintu pajamingumu obligacija antrinėje rinkoje prekiauja su priemoka, kurios kaina yra 1 100 USD už obligaciją. Mainais obligacijų savininkams būtų mokama 5% per metus už jų investicijas. Priemoka yra kaina, kurią investuotojai nori mokėti už papildomą „Apple“ obligacijų pajamingumą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.