Apsaugokite aplankus, naudodami koreliacijos diversifikaciją

Diversifikacija natūraliai patinka visiems investuotojams, kurie vengia rizikos. Lažintis už pinigus tik vienam arkliui atrodo rizikingesnė, nei paskirstyti lažybas keturiems skirtingiems žirgams - ir taip gali būti.

Bet kaip pasirinkti tuos arklius? Galite naudoti savo intuiciją ir atsitiktinai pasirinkti bet kurią iš keturių. Bet tai būtų kaip žaidimas azartinis žaidimas. Profesionalūs fondų valdytojai nesirenka vien savo intuicijos rinkdamiesi įvairiapusį portfelį. Jie naudoja statistinius metodus, kad surastų tai, kas vadinama „nesusijusiu turtu “. Nesusijęs turtas gali padėti paįvairinti savo portfelį ir valdyti riziką - gera žinia investuotojams, nebijantiems abejoti kauliukų kilimu.

Bet tai nėra ir tobula: diversifikuoti savo portfelį pasiimant nesuderintą turtą ne visada pavyks. Šiame straipsnyje mes parodysime, kas yra koreliacija, ir paaiškiname, kaip nesusijęs turtas veikia, o kada ne.

Skaičių žaidimas

Koreliacija statistiškai matuoja santykį tarp dviejų kintamųjų skaičiumi, kuris yra tarp +1 ir -1. Kalbant apie diversifikuotus portfelius, koreliacija parodo santykio laipsnį tarp skirtingo portfelio turto kainų pokyčių. +1 koreliacija reiškia, kad kainos kinta kartu; -1 koreliacija reiškia, kad kainos juda priešingomis kryptimis. 0 koreliacija reiškia, kad turto kainų pokyčiai yra nesusiję; kitaip tariant, vieno turto kainos pokyčiai neturi įtakos kito turto kainų pokyčiui.

Faktiškai praktikoje sunku rasti turto porą, kurios teigiama koreliacija yra +1, tobula neigiama koreliacija yra -1 ar net tobula neutrali koreliacija yra 0. Koreliacija tarp skirtingų turto porų gali būti bet kuri iš daugybė galimybių, esančių tarp +1 ir -1 (pavyzdžiui, +0, 62 arba -0, 30). Taigi kiekvienas skaičius parodo, kiek toli ar arti esate nuo tobula 0, kur du kintamieji nesusiję. Taigi, jei koreliacija tarp turto A ir B yra 0, 35, o koreliacija tarp turto A ir C yra 0, 25, tuomet galite pasakyti, kad turtas A yra labiau koreliuojamas su turtu B, nei su C turtu.

Jei dvi turto poros siūlo tą pačią grąžą su ta pačia rizika, pasirenkant mažiau koreliuojančią porą, sumažėja bendra portfelio rizika.

Visas turtas nėra lygus

Kai kurie augalai klesti snieguotuose kalnuose, kiti auga laukinėse dykumose, kiti - lietaus miškuose. Lygiai taip pat, kaip skirtingi orai skirtingai veikia skirtingas augalų rūšis, skirtingi makroekonominiai veiksniai skirtingai veikia skirtingą turtą.

Panašiai makroekonominės aplinkos pokyčiai daro skirtingą poveikį skirtingiems ištekliams. Pavyzdžiui, finansinio turto (pvz., Akcijų ir obligacijų) ir fizinio turto (pvz., Aukso) kainos dėl infliacijos gali pakisti priešingomis kryptimis. Dėl didelės infliacijos gali padidėti aukso kainos, tuo tarpu dėl to gali sumažėti finansinio turto kainos.

Koreliacijos matricos naudojimas

Statistikai naudoja kainų duomenis norėdami sužinoti, kaip praeityje kito turto kainos kito viena kitos atžvilgiu. Kiekvienai turto porai priskiriamas skaičius, kuris parodo jų kainų pokyčių koreliacijos laipsnį. Šis skaičius gali būti naudojamas konstruojant tai, kas vadinama skirtingo turto „koreliacijos matrica“. Koreliacijos matrica palengvina užduotį pasirinkti skirtingus išteklius, pateikdama jų koreliaciją tarpusavyje lentelės forma. Kai tik turėsite matricą, galėsite ją naudoti norėdami pasirinkti daugybę įvairių rūšių, turinčių skirtingas koreliacijas tarpusavyje.

Rinkdamiesi savo portfelio turtą, turite pasirinkti iš daugybės permutacijų ir derinių. Nesvarbu, kaip žaidžiate savo rankomis daugybės turtų portfelyje, dalis turto bus teigiamai koreliuojama, dalis - neigiamai, o likusioji dalis gali būti išsklaidyta aplink nulį.

Pradėkite nuo plačių kategorijų (pvz., Akcijų, obligacijų, vyriausybės vertybinių popierių, nekilnojamojo turto ir kt.), O tada susiaurinkite iki subkategorijų (vartojimo prekės, vaistai, energija, technologijos ir pan.). Galiausiai išsirinkite konkretų turtą, kurį norite turėti. Nesusijusio turto pasirinkimo tikslas yra diversifikuoti riziką. Nesuderinto turto laikymas užtikrins, kad visas jūsų portfelis nebus nužudytas tik viena pasklidusi kulka.

Nesusijusio turto susiejimas

Vienos nuklydusios kulkos gali neužtekti, kad būtų užmuštas nesuderinto turto portfelis, tačiau kai visa finansų rinka susiduria su finansinio masinio naikinimo ginklų užpuolimu, net visiškai nesusijęs turtas gali kartu pražūti. Didelis finansinis nuosmukis, kurį sukelia nešventas finansinių inovacijų ir svertų aljansas, gali paversti visų rūšių turtą tuo pačiu plaktuku. Taip nutiko per 1998 m. Beveik žlugus rizikos draudimo fondui. Ilgalaikio kapitalo valdymas. Tai taip pat atsitiko per hipotekos hipotekų hipoteką, įvykusį 2007–2008 m.

Dabar atrodo, kad pasimokėme iš tų reikalų: svertas - pasiskolintų pinigų suma, panaudota investicijoms - mažina abi puses. Naudodamiesi svertu, galite prisiimti daug kartų didesnę riziką nei jūsų kapitalas. Didelės ekspozicijos strategija naudojant pasiskolintus pinigus puikiai veikia, kai esate laimėjęs seriją. Jūs gaunate didesnį pelną namuose net ir sumokėję pinigus, kuriuos esate skolingi. Tačiau finansinio sverto problema yra ta, kad tai taip pat padidina nuostolių dėl netinkamos investicijos potencialą. Jūs turite grąžinti pinigus, kuriuos esate skolingi iš kito šaltinio.

Kai vieno turto kaina griūva, sverto lygis gali priversti prekybininką likviduoti net jo gerą turtą. Kai prekybininkas parduoda savo gerą turtą nuostoliams padengti, jis vargu ar turi laiko atskirti koreliuotą ir nesusijusį turtą. Jis parduoda bet ką, kas yra jo rankose. Šaukiant „parduok, parduok, parduok“ net gero turto kaina gali kristi žemyn. Padėtis tampa sudėtinga, kai visi turi panašiai diversifikuotą portfelį. Vieno diversifikuoto portfelio kritimas gali labai lemti kito diversifikuoto portfelio kritimą. Taigi dėl didelių finansinių nuostolių visas turtas gali būti sukrautas toje pačioje valtyje.

Esmė

Sunkiais ekonominiais laikais gali atrodyti, kad nesusijęs turtas išnyko, tačiau diversifikacija vis tiek tarnauja savo tikslui. Diversifikacija gali neužtikrinti visiško nelaimių draudimo, tačiau ji vis tiek išlaiko savo žavesį kaip apsaugą nuo atsitiktinių įvykių rinkoje. Atminkite: jei visiškai sunaikinsite viską, kartu sunaikinsite visą turtą. Visais kitais atvejais, nors kai kurie turtai pražūva greičiau nei kiti, kai kuriems pavyksta išgyventi. Jei visas turtas kartu nuneštų į kanalizaciją, finansų rinka, kurią mes matome šiandien, būtų seniai mirusi.