Vieno mėnesio mirtingumas (SMM)
Vieno mėnesio mirtingumas (SMM) yra išankstinio įkeitimo užstatu (MBS) dydžio matas. Kaip rodo terminas, vieno mėnesio mirtingumas išmatuoja išankstinį mokėjimą per tam tikrą mėnesį ir yra išreiškiamas procentais.
Hipoteka užtikrintų vertybinių popierių investuotojams išankstinis hipotekos mokėjimas paprastai yra nepageidautinas, nes būsimos palūkanos yra praleistos; investuotojai renkasi mažesnį arba mažėjantį mėnesinį MBS mirtingumą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Vieno mėnesio mirtingumas (SMM) yra būdas įvertinti išankstinio apmokėjimo riziką už hipoteką garantuojamu vertybiniu popieriumi.
- SMM matuojamas kaip mėnesio procentas hipotekų MBS fonde, kurios bus išmokėtos anksčiau laiko.
- Išankstinio apmokėjimo rizika turi įtakos MBS veikimo laikotarpiui ir yra pagrindinis turtas užtikrintų investuotojų rūpestis.
Vieno mėnesio mirtingumo (SMM) supratimas
Vieno mėnesio mirtingumas kartais painiojamas su numatytais pagrindiniais išankstiniais mokėjimais. MBS aptarnaujantys įrašai paprastai pateikia numatytą pagrindinės sumos grąžinimą, kuris nustatomas telkiniui, kai sukuriama MBS.
Vieno mėnesio mirtingumas reiškia pagrindinius išankstinius mokėjimus, kurie įvyksta viršijant šią sumą, iš esmės atimant visą sumokėtą pagrindinę sumą, atimant suplanuotas pagrindines išmokas ir padalijant iš mėnesiui numatyto negrąžinto balanso (priešingai nei faktinis), kad gautumėte procentą išankstinio apmokėjimo.
Vieno mėnesio mirtingumo ir išankstinio apmokėjimo rizika
Vieno mėnesio mirtingumas svyruos kiekvieną mėnesį atsižvelgiant į skolininkų refinansavimą, pagreitintus mokėjimus ir pan. Išankstinis mokėjimas trukdo grąžinti MBS investuotojams, nes hipoteka paprastai iš anksto išmokama naudojant refinansavimo paskolą, o tai pirmiausia įvyksta, kai sumažėja palūkanų normos. Taigi nors MBS investuotojas tiki, kad investavo į didesnį pelningumą mažos palūkanų normos aplinkoje, iš tikrųjų jie gali kilti iš po jų.
Dėl to hipoteka užtikrintų vertybinių popierių investuotojai visada yra susirūpinę dėl išankstinio apmokėjimo už savo investicijas rizikos, o vieno mėnesio mirtingumas suteikia jiems metriką, rodančią, ar rizika didėja, ar mažėja, ar išnyksta.
SMM, nuolatinė išankstinio mokėjimo norma ir išankstinio apmokėjimo rampos
Vieno mėnesio mirtingumą galima suskaičiuoti į pastovią išankstinio mokėjimo normą (CPR), kuri suteikia metinį procentą, o ne mėnesinį momentinį vaizdą. MBS investuotojai gali pereiti nuo vieno prie kito svarbiais jų holdingo gyvavimo laikotarpiais. Pavyzdžiui, jei tam tikrą laiką palūkanų normos mažėja, MBS investuotojas paprastai stebės SMM, norėdamas sužinoti, ar vyksta perdegimas.
Panašiai yra pirmieji 30 hipotekos užtikrintos vertybinių popierių gyvavimo mėnesių, kai jis laikomas „ant rampos“ ir kurio metu tikimasi, kad padidės SMM ir CPR, prieš išlyginant, kai MBS po 30 mėnesių bus „nuo rampos“. Įspėjimas su išankstinio apmokėjimo rampomis yra tas, kad jos yra pagrįstos PSA modeliu nuo devintojo dešimtmečio. Nors platus šio modelio bruožas nesutampa - daugiausia tai, kad yra du MBS gyvenimo trukmės etapai, - hipotekos rinka dabar yra kitoje vietoje, o visuomenės informuotumas apie refinansavimą ir palūkanų normas yra visur paplitęs, nei kuriant PSA modelį. Manoma, kad dabar rampų ilgis yra daug trumpesnis, nes žmonės labiau linkę refinansuoti, kai kursai mažėja.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.