Skleisti blogiausiai
Spread-to-blog (STW) yra skirtumas tarp obligacijos pelningumo iki blogiausio (YTW) ir panašios trukmės JAV iždo vertybinių popierių pelningumo iki blogiausio. Skirtumas iki blogiausio arba nuo pajamingumo iki išpirkimo, arba nuo išpirkimo iki išpirkimo, atsižvelgiant į tai, kuris yra mažesnis. Spredas išreiškiamas „baziniais punktais“ (bps).
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Spredas iki blogiausio yra obligacijų pajamingumas iki blogiausio, atėmus panašios trukmės iždo vertybinius popierius, nuo pelningumo iki blogiausio.
- Pajamingumas iki blogiausio yra mažesnioji iš pajamingumo iki pareikalavimo ir iki išpirkimo, o tai yra mažiausias pajamas, kurį investuotojas gali gauti.
- Paprastai pajamingumas iki blogiausio lygio yra svarbus, jei obligacija turi perpardavimo ypatybes - jei obligacija vadinama mažesne grąža nei turėjimas iki išpirkimo).
- Apmokėtinų obligacijų pajamingumas paprastai būna didesnis nei tų, kurios neturi pirkimo sąlygų.
Supratimas, kas blogiausias
„Spread-to-Blog“ naudoja pelningumą iki blogiausio, o tai yra mažiausias potencialus pajamingumas, kurį galima gauti iš obligacijų, faktiškai neįvykdydamas emitento įsipareigojimų. Jei obligacija yra pareikalaujama, investuotojui kyla mažesnės obligacijos grąžos rizika. Taip yra todėl, kad mažėjančių palūkanų normų sąlygomis obligacijų investuotojas turėtų investuoti į mažesnio pajamingumo fiksuotų pajamų vertybinius popierius. Įmonių obligacijoms ir savivaldybių obligacijoms paprastai yra atidėjiniai.
Obligacijos YTW yra apskaičiuojamas visomis įmanomomis pirkimo dienomis iki išpirkimo dienos. Manoma, kad išankstinis mokėjimas įvyksta, jei obligacija turi pirkimo pasirinkimo sandorį ir emitentas gali pakartotinai išleisti mažesne atkarpos norma. YTW yra mažesnioji iš pajamingumo iki išpirkimo arba pajamingumas iki pareikalavimo. Pajamos iki pareikalavimo yra metinė grąžos norma, darant prielaidą, kad emitentas išpirks obligaciją kitą pareikalavimo dieną. Aukščiausios kokybės obligacijos YTW yra lygus YTC, nes greičiausiai obligacijų emitentas ją vadins. Prekyba obligacijomis už premiją reiškia, kad kupono norma yra didesnė už rinkos pajamingumą.
Ypatingos aplinkybės
Pajamingumas iki blogiausio yra mažiausias pagal pajamingumą iki išpirkimo ir iki išpirkimo. Suprasti, kuris yra žemesnis, galima greitai, suprantant keletą patarimų. Pirma, jei obligacija bus pareikalauta, tada bus YTC. Jei ne, YTM yra mažiausias defacto derlius ir bus naudojamas skleisti iki blogiausio. Tačiau jei obligacija yra pareikalaujama ir ji prekiauja su nominalia verte, JTC bus mažesnė nei YTM.
Apmokėtinos obligacijos greičiausiai iškviečiamos, kai žemos palūkanų normos. Išperkamų obligacijų pajamingumas paprastai yra didesnis dėl rizikos, kad investuotojams reikės reinvestuoti įplaukas mažesne palūkanų norma, dar vadinama reinvestavimo rizika.
Skleidimo iki blogiausio pavyzdys
Tarkime, kad apyvartinė aukšto pajamingumo obligacija bus išleista 10 metų ir 5 metų apsaugos nuo neapmokėjimo sąlyga (ty emitentui neleidžiama išpirkti obligacijų per penkerius metus). Po trejų metų palūkanų normos yra žemesnės, tai reiškia, kad emitentas gali iššaukti obligaciją, kad galėtų refinansuoti mažesne kupono norma.
Investuotojui priklausanti obligacija dabar prekiaujama priemoka. YTC lyginamas su 2 metų iždo pajamingumu - 5 metai apsaugos nuo šaukimo atėmus trejus metus, kurie pasibaigė. Skirtumas yra blogiausias, išreikštas balais.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.