Akcijų rinkos lyderių susiskaidymo signalai apie nuosmukį ir nuostolius

„S&P 500“ indeksas (SPX) pakilo daugiau nei keturis kartus, po to, kai paskutinė meškų rinka 2009 m. Kovo mėn. Pasiekė žemiausią dienos prekybos apyvartą. Didžiąją dalį šio progreso lėmė impulsų atsargos arba akcijos, kurias investuotojai siūlė. į viršų būtent todėl, kad jie jau kilo, taip sukurdami savaiminio stiprėjimo tendenciją. Dabar Morganas Stanley sako, kad šios impulsų atsargos nesibaigia, o tai, pasak bendrovės, yra grėsmingas įspėjamasis ženklas, kad nuosmukis ir pagrindinės akcijų rinkos nuosmukis laukia.

„Pastaruosius du kartus mes patyrėme, kad pasibaigus šiam sunkiam momentui, jis įvyko prieš ekonominį nuosmukį arba sutapo su tuo“, - perspėja JAV Morgano Stanley akcijų strategijos komanda, vadovaujama Mike'o Wilsono. „Mes nemanome, kad šis neseniai pasiskirstęs postūmis yra teigiamas signalas platesnei rinkai ar ekonomikai, kaip kai kurie siūlo“, - priduria jie dabartiniame savo savaitinės sušilimo ataskaitos leidime.

Morgano Stanley pranešimas pateikiamas, nes tikimasi, kad Federalinis rezervų bankas trečiadienį sumažins palūkanų normas, vykstant karštoms diskusijoms apie tai, ar palūkanų normos sumažinimas gali atgaivinti lėtėjančią JAV ekonomiką.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Šiuo metu pagrindinės atsargos yra labai suskirstytos.
• Morganas Stanley mato ekonomikos ir atsargų problemas.
• Pasaulinio augimo atsargos yra labai pažeidžiamos.
• Net gerų naujienų apie prekybą gali neužtekti, kad dabar pagyvintume rinką.
• Nepaisant rizikos, „Goldman Sachs“ perspektyvos apskritai yra trumpos.

Reikšmė investuotojams

Priežastis, kodėl akcijų atsargos dingsta, sako Morganas Stanley, yra ta, kad investuotojai tikisi vadinamosios „Goldilocks“ ekonomikos, kurios augimas yra „teisingas“, nei per greitas, nei per lėtas, pabaigos. Galbūt dar svarbiau, įmonė sako, kad dabartinis pagreitio suskaidymas yra daug sunkesnis nei per pastaruosius du epizodus, kai 2015-16-16 ir 2018 m. Ketvirtąjį ketvirtį svyravo baimės dėl mažėjančio ekonomikos augimo.

„Mes ir toliau galvojame, kad pasaulietinės augimo atsargos išlieka pažeidžiamiausia rinkos dalimi, o paskutinis pagreitis rodo, kad rizika šiandien yra dar didesnė, nei ji buvo paskutinę aukščiausią rinkos vertę liepą“, - sakoma pranešime. „Dideliems šių metų nugalėtojams greičiausiai dar padidės spaudimas“, - priduria jis.

Kaip daugiau signalų apie vengimą rizikuoti, Morganas Stanley nurodo S&P 500 / aukso santykio suskirstymą ir IPO indeksą, palyginti su S&P 500. „Šie suskirstymai yra tik dar viena priežastis manyti, kad šio mėnesio ralis išnyks, o didžiausią neigiamą įtaką turės spekuliatyviausia rinkos dalis - ty augimo atsargos, kurių vertinimus sunku pagrįsti tradiciniais rodikliais“, - teigiama pranešime. .

Nors kai kurie investuotojai lažinasi, kad JAV ir Kinija pagaliau pasieks prekybos sandorį, Morganas Stanley nemato jokios sprendimo akivaizdoje. Dar blogiau, jie abejoja, ar prekyba šiuo metu gali būti „teigiamas katalizatorius“. Be to, jei vėluojama įsigalioti naujiems JAV tarifams, taikomiems Kinijos prekėms, pranešime spėliojama, kad bendrovės gali sumažinti užsakymų skaičių, nes nebejaučia skubos laikytis dirbtinio termino, per kurį kainos išaugs.

Žvelgdamas į priekį

Morganas Stanley perspėja, kad pagreitėjęs atsargų suskaidymas ir padidėjęs pasaulietinių augimo atsargų pažeidžiamumas negali sukelti sklandaus vertybinių popierių keitimo. Problema ta, kad aktyvūs investicijų valdytojai taip stipriai vertina augimo atsargas, kad „tokia rotacija sukurs per daug portfelio sunaikinimo“.

Savo ruožtu „Goldman Sachs“ išlieka atsargiai optimistiškas, net jei savo naujausioje JAV akcijų apžvalgos ataskaitoje įžvelgia neigiamos rizikos: „Šiandien mūsų SI [Sentimentų rodiklis] rodo, kad bendras akcijų pozicijos nustatymas yra 1, 2 standartinių nuokrypių už vidurkį, tai rodo, kad pozicionavimas sukelia artimiausioje ateityje sumažės rizika, kad „S&P 500“ grįš “. Tačiau šiuo metu to negali būti, sako Goldmanas, pridurdamas: „Spartėjantis [ekonomikos] augimas taip pat paprastai kompensuoti akcijų kainų vėją nuo per pastaruosius 10 metų įtemptos pozicijos“. Taigi Goldmanas prognozuoja „nedidelį ekonomikos augimo pagreitį ... [kuris] turėtų palaikyti akcijų kainas, nepaisant įtemptos padėties“.