Kūgio tantrumas
Ši frazė „siaurėjantis tankumas“ apibūdina 2013 m. JAV iždo pajamingumo padidėjimą, atsirandantį dėl Federalinių rezervų banko (Fed) pranešimo apie būsimą savo kiekybinio švelninimo politikos siaurėjimą. Fed paskelbė, kad sumažins iždo obligacijų pirkimo tempą ir sumažins pinigų sumą, kurią ji įnešė į ekonomiką. Dėl to padidėjęs obligacijų pajamingumas, reaguojant į pranešimą, finansinėse žiniasklaidos priemonėse buvo nurodytas kaip silpnas tankumas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Taper tantrum“ reiškia 2013 m. Kolektyvinę reakcijos paniką, kuri sukėlė smarkų JAV iždo pajamingumą, po to, kai investuotojai sužinojo, kad Federalinis rezervų bankas lėtai pertraukė savo kiekybinio palengvinimo (QE) programą.
- Dėl nerūpestingo tantrinio nerimo kilo baimė, kad nutraukus QE rinka subyrės.
- Galų gale nepagrįstos siaurėjančios panikos nebuvo pagrįstos, nes pradėjus mažėjimo programą rinka toliau atsigavo.
Supratimas apie smailųjį tantrumą
Reaguodama į 2008 m. Finansų krizę ir po to kilusį nuosmukį, Federalinis rezervų bankas įgyvendino politiką, vadinamą kiekybiniu palengvinimu (QE), apimančia didelius obligacijų ir kitų vertybinių popierių pirkimus. Teoriškai tai padidina finansų sektoriaus likvidumą, kad būtų išlaikytas stabilumas ir skatinamas ekonomikos augimas. Stabilizavus finansų sektorių, buvo skatinama skolinti, kad vartotojai galėtų išleisti lėšas, o įmonės - investuoti.
Kiekybinis palengvinimas yra skirtas tik trumpalaikiam pataisymui. Pavojus kyla, kai Federalinis rezervų bankas per ilgai maitina ekonomiką ir taip mažina dolerio vertę, arba staiga nutraukia finansavimą, sukeldamas masinę paniką. Susiaurėjimas, kuris palaipsniui mažina „Fed“ pumpuojamų pinigų kiekį ekonomikai, teoriškai turėtų palaipsniui mažinti ekonomikos priklausomybę nuo šių pinigų.
Tačiau investuotojų elgesys visada susijęs ne tik su dabartinėmis sąlygomis, bet su būsimų ekonominių rezultatų ir Fed politikos lūkesčiais. Jei visuomenė suvokia, kad FED planuoja mažinti bangą, vis tiek gali kilti panika, nes žmonės nerimauja, kad pinigų trūkumas sukels rinkos nestabilumą. Tai ypač aktuali problema, tuo labiau rinka tampa priklausoma nuo nuolatinės Fed paramos.
Kas lėmė 2013 m.
2013 m. Federalinių atsargų pirmininkas Benas Bernanke paskelbė, kad FED ateityje sumažins obligacijų pirkimo apimtį. Nuo 2008 m. Finansinės krizės Fed padidino savo balanso dydį nuo maždaug 1 trilijono USD iki maždaug 3 trilijonų JAV dolerių, nusipirkdami beveik 2 trilijonus USD iždo obligacijų ir kito finansinio turto, kad galėtų paremti rinką. Investuotojai, vykdydami nuolatinius pirkimus, priklausė nuo nuolatinės Fed paramos turto kainoms.
Ši būsima Fed turto pirkimo normos mažinimo politika reiškė didžiulį neigiamą šoką investuotojų lūkesčiams, nes Fed tapo viena didžiausių pasaulio pirkėjų. Kaip ir mažėjant paklausai, mažėjant Fed pirkimams (obligacijoms) kainos kristų. Obligacijų investuotojai nedelsdami reagavo į obligacijų kainų mažėjimo perspektyvą parduodami obligacijas ir dėl to sumažindami obligacijų kainą. Žinoma, krintančios obligacijų kainos visada reiškia didesnį pajamingumą, todėl JAV iždo pajamingumas pakilo.
Svarbu pažymėti, kad FED turtas iš tikrųjų nebuvo parduotas ar kiekybiškai sumažinta FED politika. Pirmininko Bernanke komentarai užsiminė tik apie galimybę, kad tam tikru metu Fed gali tai padaryti. Tuometinė kraštutinė obligacijų rinkos reakcija į paprasčiausią mažesnės paramos galimybę ateityje pabrėžė tai, kiek obligacijų rinkos tapo priklausomos nuo Fed stimulų.
Daugelis ekspertų manė, kad akcijų rinka gali sekti pavyzdžiu, nes pinigai, įplaukiantys į ekonomiką iš Fed per obligacijų pirkimą, taip pat buvo suprantami kaip palaikantys akcijų kainas. Jei taip, tokia rinkos reakcija į Fed smukimo perspektyvą gali smukti ekonomikai. Vietoj to, „Dow Jones Industrial Average“ (DJIA) 2013 m. Viduryje padarė tik laikinus kainų kritimus.
Kodėl akcijų rinka nenukrito per siaurą tantrumą?
Tęstinė akcijų rinkos būklė buvo daugybė priežasčių. Pirma, atsižvelgdamas į pirmininko Bernanke'io pastabas, Fed iš tikrųjų neskubino savo QE pirkimo, o vietoje to pradėjo trečiąjį masinių obligacijų pirkimo etapą, kurio bendra vertė iki 2015 m. Sudarė 1, 5 trilijono USD. investuotojų nuotaikos ir aktyvus investuotojų lūkesčių valdymas reguliariais pranešimais apie politiką. Kai investuotojai suprato, kad nėra jokios priežasties panikuoti, akcijų rinka išsilygino.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.