Vertinimo apibrėžimas

Kas yra vertinimas?

Vertinimas yra analitinis turto ar įmonės dabartinės (arba planuojamos) vertės nustatymo procesas. Įvertinimui naudojama daugybė metodų. Įvertindamas bendrovę analitikas, be kitų rodiklių, atsižvelgia į verslo valdymą, jo kapitalo struktūros sudėtį, ateities pajamų perspektyvą ir jo turto rinkos vertę.

Vertinant dažnai naudojama pagrindinė analizė, nors gali būti naudojami keli kiti metodai, tokie kaip kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CAPM) arba dividendų diskonto modelis (DDM).

1:43

Vertinimo modeliai: „Apple“ akcijų analizė naudojant CAPM

Ką pasako vertinimas?

Įvertinimas gali būti naudingas bandant nustatyti tikrąją vertybinio popieriaus vertę, kurią lemia tai, ką pirkėjas nori sumokėti pardavėjui, darant prielaidą, kad abi šalys nori sudaryti sandorį. Kai vertybinis popierius prekiauja biržoje, pirkėjai ir pardavėjai nustato akcijų ar obligacijų rinkos vertę.

Vidinės vertės sąvoka vis dėlto reiškia suvokiamą vertybinio popieriaus vertę, pagrįstą būsimomis pajamomis, ar bet kurią kitą bendrovės savybę, nesusijusią su vertybinio popieriaus rinkos kaina. Štai tada yra svarbus vertinimas. Analitikai atlieka vertinimą, kad nustatytų, ar įmonė ar turtas yra pervertintas ar nepakankamai įvertintas rinkoje.

Dvi pagrindinės vertinimo metodų kategorijos

Absoliutaus vertinimo modeliais bandoma surasti tikrąją ar „tikrąją“ investicijos vertę remiantis tik pagrindais. Pažvelgus į pagrindus, tiesiog reiškia, kad sutelksite dėmesį tik į tokius dalykus kaip dividendai, grynųjų pinigų srautai ir vienos įmonės augimo tempai, o ne nerimaukite į jokias kitas bendroves. Šiai kategorijai priskiriami vertinimo modeliai: dividendų diskonto modelis, diskontuotų pinigų srautų modelis, likutinių pajamų modelis ir turtu pagrįstas modelis.

Santykiniai vertinimo modeliai, priešingai, veikia lyginant nagrinėjamą įmonę su kitomis panašiomis įmonėmis. Šie metodai apima skaičiuojant kartotinius ir koeficientus, tokius kaip kainos ir uždarbio koeficientas, ir palyginant juos su panašių bendrovių daugikliais.

Pvz., Jei įmonės P / E yra mažesnis nei panašios įmonės P / E daugiklis, pradinė įmonė gali būti laikoma neįvertinta. Paprastai santykinį vertinimo modelį yra daug lengviau ir greičiau apskaičiuoti nei absoliutaus vertinimo modelį, todėl daugelis investuotojų ir analitikų pradeda savo analizę šiuo modeliu.

Kaip pajamos turi įtakos vertinimui

Pelno vienai akcijai (EPS) formulė nurodoma kaip paprastųjų akcininkų turimas pelnas, padalytas iš apyvartoje esančių paprastųjų akcijų skaičiaus. EPS yra įmonės pelno rodiklis, nes kuo daugiau pelno gali uždirbti viena akcija, tuo vertingesnė kiekviena akcija yra investuotojams.

Analitikai vertindami akcijas taip pat naudoja kainos ir pelno (P / E) santykį, kuris apskaičiuojamas kaip vienos akcijos rinkos kaina, padalyta iš EPS. P / E santykis apskaičiuoja, kokia brangi yra akcijų kaina, palyginti su vienos akcijos uždirbtu pelnu.

Pavyzdžiui, jei akcijų P / E santykis yra 20 kartų didesnis už pajamas, analitikas palygina šį P / E santykį su kitomis tos pačios pramonės įmonėmis ir su platesnės rinkos santykiu. Atliekant nuosavybės vertinimą, naudojant tokius koeficientus kaip P / E, kad būtų galima įvertinti įmonę, vadinamas dauginimasis arba daugialypis metodas. Kiti skaičiai, tokie kaip EV / EBITDA, lyginami su panašiomis įmonėmis ir istoriniais kartotiniais, norint apskaičiuoti vidinę vertę.

Vertinimo metodai

Yra įvairių būdų, kaip atlikti vertinimą. Aukščiau paminėta diskontuotų grynųjų pinigų srautų analizė yra vienas iš būdų, pagal kurį verslo ar turto vertė apskaičiuojama remiantis jo uždarbio galimybėmis. Kiti metodai apima praeities ir panašių įmonės ar turto pirkimo sandorių peržiūras arba įmonės palyginimą su panašiu verslu ir jų vertinimą.

Palyginamoji įmonės analizė yra metodas, kurio metu apžvelgiamos panašios įmonės tiek pagal dydį, tiek pagal pramonės rūšis ir kaip jos prekiauja, kad nustatytų įmonės ar turto tikrąją vertę. Ankstesnio sandorio metodu atsižvelgiama į panašių įmonių ankstesnius sandorius, kad būtų nustatyta tinkama vertė. Taip pat yra turto įvertinimo metodas, kuris sudeda visas bendrovės turto vertes, darant prielaidą, kad jie buvo parduoti tikrąja rinkos verte, ir gaunant vidinę vertę.

Kartais reikia atlikti visus šiuos veiksmus ir pasverti kiekvieną, kad būtų galima apskaičiuoti vidinę vertę. Tuo tarpu kai kurie metodai yra tinkamesni tam tikroms pramonės šakoms, o ne kitoms. Pvz., Jūs nenaudotumėte turtu pagrįsto vertinimo metodo vertindami konsultavimo įmonę, kuri turi mažai turto; būtų tinkamesnis metodas, paremtas uždarbiu, pavyzdžiui, DCF.

Pinigų srautų vertinimas su nuolaida

Analitikai taip pat nustato turto ar investicijos vertę naudodamiesi turto sugeneruotomis pinigų įplaukomis ir išplaukomis, vadinamomis diskontuotų pinigų srautų (DCF) analize. Šie pinigų srautai yra diskontuojami į dabartinę vertę, naudojant diskonto normą, kuri yra prielaida apie palūkanų normas arba minimalią investuotojo grąžos normą.

Jei įmonė perka mašiną, įmonė analizuoja pinigų srautus pirkimui ir papildomas pinigų įplaukas, susidarančias dėl naujo turto. Visi pinigų srautai yra diskontuojami iki dabartinės vertės, o verslas nustato grynąją dabartinę vertę (GTV). Jei NPV yra teigiamas skaičius, įmonė turėtų investuoti ir nusipirkti turtą.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Vertinimas yra analitinis turto ar įmonės dabartinės (arba planuojamos) vertės nustatymo procesas.
• Yra keli vertinimo metodai ir būdai - kiekvienas iš jų gali gauti skirtingą vertę.
• Vertinimą gali paveikti įmonių pajamos ar ekonominiai įvykiai.

Vertinimo apribojimai

Pirmą kartą nusprendus, kokį vertinimo metodą naudoti vertinant vertybinius popierius, lengva priblokšti daugybę investuotojams prieinamų vertinimo metodų. Yra vertinimo metodai, kurie yra gana aiškūs, o kiti labiau įtraukia ir yra sudėtingesni.

Deja, nėra nė vieno metodo, kuris geriausiai tiktų kiekvienai situacijai. Kiekviena atsarga yra skirtinga, ir kiekviena pramonė ar sektorius turi unikalių savybių, kurioms gali prireikti kelių vertinimo metodų. Tuo pačiu metu skirtingi vertinimo metodai sukuria skirtingas to paties pagrindinio turto ar įmonės vertes, todėl analitikai gali priversti taikyti metodą, kuris teikia palankiausią rezultatą.

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

Susijusios sąlygos

Absoliutioji vertė Absoliutioji vertė yra verslo vertinimo metodas, kurio metu diskontuotų pinigų srautų analizė naudojama siekiant nustatyti įmonės finansinę vertę. daugiau Turto vertinimas Turto vertinimas yra turto tikrosios rinkos vertės nustatymo procesas. daugiau santykinis vertės nustatymo modelis Santykinis vertės nustatymo modelis yra verslo vertės nustatymo metodas, kurio tikslas - palyginti įmonės finansinę vertę su jos konkurentų verte. labiau palyginamos įmonės analizės (CCA) apibrėžimas Palyginamoji įmonės analizė naudojama įmonės vertei įvertinti, naudojant panašaus dydžio kitų tos pačios pramonės šakų verslo metriką. daugiau daugiapakopių dividendų nuolaidų modelis daugiapakopis dividendų nuolaidų modelis yra nuosavybės vertinimo modelis, kuris grindžiamas „Gordon“ augimo modeliu, skaičiavimams taikant skirtingus augimo tempus. daugiau Kas yra vertinimo teisė? Įvertinimo teisė yra teisė nustatyti teisingą akcijų kainą ir įpareigoti įsigyjančią korporaciją atpirkti akcijas už tą kainą. daugiau partnerių nuorodų