Vertė ar augimo atsargos: kurios yra geresnės?

Augimo atsargomis laikomos atsargos, kurios dėl savo būsimo potencialo ilgainiui gali pralenkti visą rinką, tuo tarpu vertybinės atsargos yra klasifikuojamos kaip atsargos, kurių prekybos šiuo metu vertė yra mažesnė nei yra iš tikrųjų verta, todėl jos užtikrins didesnę grąžą. Kuri kategorija yra geresnė? Palyginus istorinius šių dviejų subsektorių rezultatus, galima pateikti stebinančių rezultatų.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Manoma, kad augimo atsargos laikui bėgant pralenks bendrą rinką dėl jų potencialo ateityje.
• Vertės akcijos gali parduoti mažiau nei yra iš tikrųjų vertos, todėl teoriškai užtikrins didesnę grąžą.
• Klausimas, ar geriau investuoti į augimo ar vertybinių popierių investavimo strategiją, turi būti įvertintas atsižvelgiant į individualaus investuotojo laiko horizontą ir kintamumo dydį, taigi ir riziką, kurią galima ištverti.

Augimo atsargos ir vertės atsargos

Augimo fondo, palyginti su tokiu, kuris laikomas nepakankamai įvertintas, samprata paprastai kyla iš pagrindinės atsargų analizės. Analitikai mano, kad augimo atsargos gali tam tikrą laiką aplenkti arba bendras rinkas, arba tam tikrą jų segmentą. Augimo atsargas galima rasti mažų, vidutinių ir didelių kapitalizacijos sektorių įmonėse ir išlaikyti šį statusą tik tol, kol analitikai pajus, kad išnaudojo savo potencialą. Manoma, kad augimo įmonės turi gerų galimybių smarkiai plėstis per kelerius ateinančius metus, nes jos turi produktą ar produktų liniją, kurį tikimasi parduoti gerai, arba todėl, kad atrodo, kad jos valdomos geriau nei daugelis konkurentų ir todėl yra numatoma įgyti pranašumą jų rinkoje.

Vertės akcijos paprastai yra didesnės, labiau įsitvirtinusios įmonės, kurios prekiauja žemesne kaina nei analitikai mano, kad vertos akcijų, atsižvelgiant į finansinį santykį ar etaloną, su kuriuo jos yra lyginamos. Pavyzdžiui, bendrovės akcijų apskaitinė vertė gali būti 25 USD už akciją, remiantis apyvartoje esančių akcijų skaičiumi, padalytu iš bendrovės kapitalizacijos. Todėl, jei šiuo metu prekiaujama 20 USD akcija, daugelis analitikų mano, kad tai yra gera vertė.

Atsargos gali būti nuvertintos dėl daugelio priežasčių. Kai kuriais atvejais visuomenės supratimas sumažins kainą, pavyzdžiui, jei pagrindinį įmonės veikėją užklumpa asmeninis skandalas arba įmonė sugaunama daryti neetiškai. Bet jei bendrovės finansai vis dar yra gana solidūs, vertės ieškotojai gali tai vertinti kaip idealų įėjimo tašką, nes jie supranta, kad viešai netrukus pamirš, kas atsitiko, ir kaina pakils ten, kur turėtų būti. Vertės akcijos paprastai parduodamos su nuolaida pagal kainą ir pajamas, apskaitinę vertę arba pinigų srautų santykį. (Taip pat žiūrėkite: Investicijos į vertę: įvadas .)

Žinoma, nei viena, nei kita perspektyva ne visada yra teisinga, ir kai kurios atsargos gali būti klasifikuojamos kaip šių dviejų kategorijų mišinys, kai jos laikomos nepakankamai įvertintomis, tačiau taip pat turi tam tikrą potencialą. Todėl „Morningstar Inc.“ klasifikuoja visus nuosavybės vertybinius popierius ir akcijų fondus, priskiriamus augimo, vertės arba mišriosioms kategorijoms.

Kuris geresnis?

Palyginus dviejų atitinkamų atsargų subsektorių istorinius rodiklius, visus matomus rezultatus reikia įvertinti atsižvelgiant į laiką ir nepastovumo dydį, taigi ir riziką, kuri buvo išgyvenama norint juos pasiekti. Bent teoriškai manoma, kad vertybinių popierių rizika ir kintamumas yra žemesnis, nes paprastai jie būna didesnių, labiau įsitvirtinusių bendrovių. Ir net jei jie negrįš prie tikslinės kainos, kurią prognozuoja analitikai ar investuotojas, jie vis tiek gali pasiūlyti šiek tiek kapitalo augimo, be to, šios akcijos taip pat dažnai moka dividendus. (Sužinokite daugiau apie „Vertingo investuotojo vadovą“ .)

Tuo tarpu augimo atsargos paprastai nebeatmokės dividendų, o nepanaudotą pelną investuos atgal į įmonę, kad galėtų plėstis. Augimo atsargų praradimo tikimybė investuotojams taip pat gali būti didesnė, ypač jei įmonė nesugeba atsilikti nuo augimo lūkesčių. Pvz., Įmonė, turinti labai gerą vardą turinčio naujo produkto, iš tikrųjų gali pamatyti savo akcijų kainos nuosmukį, jei produktas yra apgaulingas arba jei jis turi kokių nors dizaino trūkumų, dėl kurių jis tinkamai neveikia. Apskritai investuotojams didžiausias potencialus pelnas ir rizika yra augimo atsargos.

Istorinis spektaklis

Nors ankstesnėje pastraipoje teigiama, kad augimo atsargos bus geriausios per ilgesnį laikotarpį, iš tikrųjų buvo priešingai. Tyrimų analitikas Johnas Dowdee'as tinklalapyje „Seeking Alpha“ paskelbė ataskaitą, kurioje jis suskirstė akcijas į šešias kategorijas, atspindinčias tiek augimo riziką, tiek grąžą, tiek vertybinių popierių atsargas atitinkamai mažo, vidutinio ir didžiojo kapitalizmo sektoriuose. Tyrimas atskleidžia, kad nuo 2000 m. Liepos mėn. Iki 2013 m., Kai buvo atliktas tyrimas, visų trijų kapitalizacijos lygių vertės atsargos viršijo augimo atsargas, atsižvelgiant į riziką, nors jos buvo akivaizdžiai nepastovesnės nei jų augimo kolegijos. Tačiau trumpesnį laiką tai nebuvo daroma. Nuo 2007 m. Iki 2013 m. Augimo atsargos buvo didesnės kiekvienos kapitalizacijos klasės grąža. Autorius buvo priverstas galutinai daryti išvadą, kad tyrimas nepateikė realaus atsakymo, ar vienos rūšies atsargos iš tiesų buvo pranašesnės už kitas, atsižvelgiant į riziką. Jis pareiškė, kad kiekvieno scenarijaus nugalėtojas pateko į laikotarpį, per kurį jie vyko. (Sužinokite daugiau apie: pastovaus augimo atsargos laimi lenktynes .)

Tačiau Craig Israelsen 2015 m. Žurnale „Financial Planning“ paskelbė kitokį tyrimą, kuris parodė visų trijų dydžių augimo ir vertės atsargų rodiklius per 25 metų laikotarpį nuo 1990 m. Pradžios iki 2014 m. Pabaigos. Šios diagramos grąža parodyti, kad didelės kapitalizacijos vertybinių popierių vidutinė metinė grąža viršijo maždaug trijų ketvirčių procentų didesnių kapitalizacijos akcijų atsargas. Remiantis atitinkamų lyginamųjų indeksų rezultatais, skirtumas buvo dar didesnis vidutinės ir mažos kapitalizacijos akcijoms, o vertės sektoriai vėl pasirodė nugalėtojai. Tačiau tyrimas taip pat parodė, kad per tą patį kiekvienų penkerių metų laikotarpį didelis kapitalas ir vertė beveik tolygiai pasiskirstė pagal didesnę grąžą. Per tuos laikotarpius mažos kapitalizacijos vertė aplenkė savo augimo ekvivalentą maždaug tris ketvirtadalius laiko, tačiau, vyraujant augimui, skirtumas tarp šių dviejų bendrovių dažnai buvo daug didesnis nei tada, kai vertė buvo laimėta. Tačiau per mažus 10 metų laikotarpius mažos kapitalizacijos akcijų vertė padidėjo beveik 90% laiko, o vidutinės kapitalizacijos vertė taip pat lenkė augimą.

Esmė

Galiausiai sprendimas investuoti į augimą, palyginti su vertės akcijomis, paliekamas kiekvieno investuotojo pasirinkimui, taip pat asmeniniam rizikos tolerancijai, investavimo tikslams ir laiko horizontui. Reikėtų pažymėti, kad trumpesniais laikotarpiais augimo arba vertės pokytis taip pat didele dalimi priklausys nuo to ciklo, kuriame vyksta rinka, taško. Pavyzdžiui, vertės atsargos paprastai lenkia meškų rinkas ir ekonominį nuosmukį., o augimo atsargos paprastai viršija bulių rinkas ar ekonominės plėtros laikotarpius. Todėl šį veiksnį turėtų atsižvelgti trumpalaikiai investuotojai arba tie, kurie siekia rinkų laiko.