Kodėl „JPMorgan“ ilgas pranašumo rodiklis gali būti baigtas

Tikėtina, kad artimiausioje ateityje „JPMorgan Chase & Co.“ (JPM) išliks žvaigždžių banku. Tačiau jei jo dar nepabaigsite, ilgas jo akcijų pranašumas gali artėti prie pabaigos. Vadovaujamas generalinio direktoriaus Jamie Dimon, bankas išgyveno keletą audringiausių metų finansų istorijoje ir neliko nepastebėtas investuotojų. Tačiau pagal operatyvinės pranašumo pripažinimą banko sąskaita yra visiškai įkainojama, paliekant mažai galimybių tolesniems rezultatams viršyti, teigiama naujausioje „Barrono“ istorijoje.

Šiemet „JPMorgan“ akcijos pralenkė plačiąją rinką - išaugo beveik 22%, o tai padidino banko bendrą rinkos kapitalizaciją daugiau nei 380 milijardų JAV dolerių. Palyginimui, „Bank of America Corporation“ (BAC), „Wells Fargo & Co.“ (WFC), „Citigroup Inc.“ (C), „Goldman Sachs Group Inc.“ (GS) ir „Morgan Stanley“ (MS) rinkos viršutinės ribos siekia 275 milijardus, 214 milijardus dolerių., Atitinkamai 157 milijardai, 77 milijardai ir 72 milijardai dolerių.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• „JPMorgan“ per pastaruosius penkerius metus išaugo 95%, gerokai viršydama savo kolegas.
• Bendra rinkos riba - 380 milijardų JAV dolerių.
• P / E santykis, kai beveik 25% priemoka viršija vidutinį konkurentų skaičių.
• Generalinis direktorius Jamie Dimonas yra generalinis direktorius nuo 2006 m.

Be įspūdingo 75% banko pelno per pastaruosius penkerius metus, JPMorgan padidėjimas 95% yra daugiau nei trigubai didesnis nei kitų keturių didžiųjų bankų konkurentų. Dėl šio padidėjimo banko išankstinis kainos ir pelno santykis (P / E santykis), pagrindinė vertinimo metrika, pasiekė 11, 35. Tai reiškia, kad šiuo metu akcijos prekiauja beveik 25% premija, palyginti su vidutiniu išankstiniu savo kolegų skaičiumi.

„Buckingham Research“ Jamesas Mitchell'as teigia, kad priemoka yra ženklas, rodantis, kad vertybinių popierių apimtys viršija savo kolegų pranašumą. „Pastaraisiais metais žymiai pralenkdamas bendraamžių grupę“, - rašė jis klientams skirtoje pažymoje, „didelę reikšmę pranašesni už kainą.“ Mitchell sumažino JPMorgan akcijų dalį nuo „Buy“ iki „Neutral“.

Bet tai nereiškia, kad banko veikla žlugs. Tai tiesiog reiškia, kad akcijų kaina atspindi investuotojų nuomonę, jog „JPMorgan“ pasiekė veiksmingumą, kurio vis dar siekia kiti bankai. Didelę šio efektyvumo dalį lemia aukščiausio Amerikos bankininko Jamie Dimono darbas, kurį anksčiau šiais metais citavo „Barron“, sakydamas: „Tai statyk, statyk, statyk, padaryk teisingai tavo klientai ir bendruomenės, o atsargos pasirūpins pats."

Atrodo, kad tai yra 63 metų bankininko, kuris pirmą kartą perėmė „JPMorgan“ vairą 2006 m., Verslo filosofija. Nuo tada jis „JPMorgan“ vadovavo per blogiausią 2007–2008 m. Pasaulinės finansų krizės laikotarpį - Didžiąją recesiją. paskui išaugo Doddo-Franko įstatymas ir padidėjo norminiai reikalavimai bei neįtikėtinai žemų palūkanų norma, besitęsianti iki šiol.

Savo paskutinėje ketvirčio pajamų ataskaitoje bankas pranešė, kad pelnas padidėjo 16%, o skolinimo operacijų pelnas padidėjo 7%. Pelnas vienai akcijai išaugo 2, 82 USD, viršydamas vidutiniškai 2, 50 USD analitikų, apklaustų „FactSet“, vertinimą, skelbia „Wall Street Journal“. Nors tai dar vienas trijų mėnesių banko rekordas, pastaruoju metu Federalinių rezervų bankas sumažino palūkanų normą, tikėtina, sumažins grynąsias palūkanų maržas. Tolesni sumažinimai padidintų šią problemą.

Žvelgdamas į priekį

Tačiau viena didžiausių naujų grėsmių tradicinei bankų pramonei yra technologijos, ypač „fintech“ įvairovė. Tačiau Dimono dėmesys „kurti“ reiškė dideles investicijas į naują technologiją, leidžiančią „JPMorgan“ tęsti dominavimą net naujame technologijų amžiuje. Taigi, nors artimiausiu metu našumas gali būti nemenkas, greičiausiai „JPMorgan“ išliks stipria ilgalaikio investuotojo investicija.