Rašytojas
Rašytojas (kartais vadinamas davėju) yra pasirinkimo sandorio pardavėjas, kuris atveria galimybę iš pirkėjo surinkti priemoką. Rašytojai gali parduoti skambučių ar pirkimo pasirinkimo sandorius, kurie yra padengti ar nedengti. Neaptikta pozicija taip pat vadinama plika galimybe. Pvz., 100 akcijų akcijų savininkas gali parduoti šių akcijų pirkimo pasirinkimo sandorį, kad surinktų priemoką iš pasirinkimo sandorio pirkėjo; pozicija yra uždengta, nes rašytojas turi akcijų, kuriomis grindžiamas pasirinkimo sandoris, ir sutiko parduoti tas akcijas už neįprastą kainą. Apdraustas pardavimo būdas apimtų trumpą akcijų platinimą ir jų pasirašymą. Jei pasirinkimo sandoris neapdraustas, pasirinkimo sandorio sudarytojas teoriškai susiduria su labai didelių nuostolių rizika, jei pagrindinės priemonės juda prieš juos.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pasirinkimo sandorių sudarytojai renka įmoką mainais už tai, kad pirkėjui suteikiama teisė pirkti arba parduoti pagrindinę bazę už sutartą kainą per sutartą laiką.
- Pardavimo ar pirkimo sandoriai gali būti padengti arba atidengti, o neuždengtos pozicijos kelia daug didesnę riziką.
- Opcionų rašytojai teikia pirmenybę, jei pasirinkimo sandoriai baigiasi bevertėmis ir be pinigų, taigi jie turi išlaikyti visą premiją. Opcionų pirkėjai nori, kad opcionai pasibaigtų už pinigus.
Rašytojo supratimas
Opciono pirkėjams suteikiama teisė per tam tikrą laiką pirkti arba parduoti pagrindinį vertybinį popierių už nustatytą kainą pasirinkimo sandorio pardavėjui ar rašytojui. Už šią teisę opcija turi kainą, vadinamą priemoka. Priemoka yra ta, kuria vadovaujasi rašytojai. Jie iš anksto gauna mokestį, tačiau susiduria su didele rizika (jei neapmokama), jei pasirinkimo sandoris tampa labai vertingas pirkėjui. Pvz., Parduodamas rašytojas tikisi, kad bazinės atsargos nenukris žemiau įspėjimo kainos, o pirkėjas tikisi, kad tai padarys. Kuo žemiau pardavimo pardavimo kainos sumažėja, tuo didesni nuostoliai yra rašytojui, tuo didesnė pelnas parduodamam pirkėjui.
Pasirinkimas nerodomas, kai rašytojas sąskaitoje neturi užskaitos pozicijos. Pvz., Pardavimo pasirinkimo sandorio sudarytojas, kuris sutinka pirkti akcijas už sutartą kainą, yra nedengiamas, jei jų sąskaitoje nėra atitinkamos trumposios pozicijos, kad būtų kompensuota akcijų pirkimo rizika.
Rašytojas gali patirti didelių nuostolių, jei nebus parinktos galimybės, kurias jie parašė. Tai reiškia, kad jie neturi akcijų, rašo skambučius, arba nelaiko trumpų akcijų pasirinkimo sandoriais. Dideli nuostoliai gali kilti dėl neigiamo bazinės kainos pokyčio. Pavyzdžiui, paskambinęs rašytojas sutinka parduoti akcijas pirkėjui už įspėjamąją kainą, tarkime, 50 USD. Bet tarkime, kad akcijas, kurių šiuo metu prekiaujama 45 USD, kita bendrovė siūlo išpirkti už 70 USD vienai akcijai. Pagrindinė iš karto paleidžia iki 65 USD ir ten svyruoja. Tai neina 70 USD, nes yra tikimybė, kad sandoris nebus įvykdytas. Pasirinkimo sandorio sudarytojui dabar reikia pirkti akcijas už 65 USD, kad būtų galima parduoti jas 50 USD opciono pirkėjui, jei pirkėjas pasinaudoja pasirinkimo sandoriu. Net jei pasirinkimo sandoris dar nepasibaigė, pasirinkimo sandorio sudarytojas vis dar patiria didelius nuostolius, nes jiems reikės nusipirkti opcioną už maždaug 15 USD daugiau (65 USD - 50 USD), nei jie parašė, kad uždarytų poziciją.
Pagrindinis opcionų sudarytojų tikslas yra gauti pajamų surenkant įmokas, kai parduodamos sutartys pozicijoms atidaryti. Didžiausias pelnas atsiranda tada, kai parduotos sutartys baigiasi be pinigų. Skambučių rašytojų pasirinkimo sandoriai nebegalioja, kai akcijų kaina sutampa su žemiau nurodytos sutarties kainos. Nebeperkami pinigai pasibaigia, kai pagrindinių akcijų kaina yra didesnė už bazinę kainą. Abiem atvejais rašytojas pasilieka visą įmoką, gautą už sutarčių pardavimą.
Kai pasirinkimo sandoris keičiamas pinigais, rašomasis raštas gali patirti nuostolių, nes jiems reikia nusipirkti pasirinkimo sandorį už daugiau nei jie gavo.
Apimtas rašymas laikomas konservatyvia pajamų strategija. Neaptiktas ar neaprašytas pasirinkimo sandorių rašymas yra labai spekuliatyvus dėl neribotų nuostolių tikimybės.
Skambučių rašymas
Dengtas skambučių rašymas paprastai sukelia vieną iš trijų rezultatų. Kai pasirinkimo sandoriai nebegalioja, rašytojas pasilieka visą premiją, kurią jie gavo už pasirinkimo sandorio rašymą. Jei pasirinkimo sandoriai pasibaigs pinigais, rašytojas gali arba leisti, kad pagrindinės akcijos būtų pašalintos už neįprastą kainą, arba nusipirkti pasirinkimo sandorį uždaryti poziciją.
Atsišaukimas reiškia, kad jie turi parduoti savo tikras akcijas opciono pirkėjui už mažesnę kainą, o pirkėjas nupirks akcijas iš jų. Opciono pozicijos uždarymas, priešingai, reiškia tos pačios galimybės pirkimą, kad būtų kompensuotas anksčiau parduotas opcionas. Tokiu būdu pozicija uždaroma, o pelnas arba nuostolis yra skirtumas tarp gautos įmokos ir kainos, sumokėtos už opciono pirkimą.
Rašant neaptvertus skambučius, rezultatai paprastai būna vienodi, skiriasi tik vienas pagrindinis. Jei akcijų kaina uždaryta už pinigus, rašytojas privalo nusipirkti akcijų atviroje rinkoje, kad pristatytų akcijas opciono pirkėjui, arba uždaryti poziciją. Nuostolis yra skirtumas tarp streikuojančios kainos ir pagrindinės priemonės (neigiamo skaičiaus) atvirosios rinkos kainos, pridedant iš pradžių gautą priemoką.
Įdėkite rašymą
Kai pardavimo rašytojui trūksta pagrindinių akcijų, pozicija padengiama, jei sąskaitoje yra atitinkamas skaičius trumpai parduotų akcijų. Tuo atveju, jei trumpoji pasirinkimo sandoris uždaromas grynaisiais pinigais, trumpoji pozicija kompensuoja pasirašyto pardavimo nuostolį.
Neapsaugotoje pozicijoje rašytojas turi arba nusipirkti akcijų už streiko kainą, arba nusipirkti tą patį variantą, kad uždarytų poziciją. Jei rašytojas perka akcijas, nuostolis yra skirtumas tarp streiko kainos ir atviros rinkos kainos, atėmus gautą priemoką. Jei rašytojas uždarys poziciją pirkdamas pardavimo pasirinkimo sandorį, kad kompensuotų parduotą opcioną, nuostolis yra premija, sumokėta perkant atėmus gautą premiją.
„Premium“ laiko vertė
Opcionų rašytojai ypač daug dėmesio skiria laiko vertei. Kuo ilgesnis pasirinkimas iki jo galiojimo pabaigos, tuo didesnė jo laiko vertė, nes yra didesnė tikimybė, kad jis gali pereiti į pinigus. Ši galimybė yra vertinga pasirinkimo sandorių pirkėjams, todėl jie mokės didesnę įmoką už panašų pasirinkimo sandorį, kurio galiojimo laikas yra ilgesnis nei trumpesnis.
Laiko vertė laikui bėgant mažėja, o tai suteikia pirmenybę pasirinkimo sandorio sudarytojui. „Ne pinigų“ variantas, kuriuo prekiaujama už 5 USD, turi laiko vertę, nes pasirinkimo sandoris neturi vidinės vertės, tačiau jis vis tiek parduodamas už 5 USD. Jei pasirinkimo sandorių sudarytojas parduoda šią galimybę, jie gauna 5 USD. Laikui bėgant, kol ši parinktis liks be pinigų, pasirinkimo sandorio vertė pasibaigs iki 0 USD. Tai leidžia rašytojui išlaikyti priemoką, nes jie jau gavo 5 USD, o pasirinkimo galimybė dabar yra 0 USD ir neverta, kai pasibaigia jo nebegaliojantys pinigai.
Kadangi pasirinkimo sandorio galiojimo laikas artėja prie pabaigos, pagrindinis jo vertės veiksnys yra bazinės priemonės kaina, palyginti su streiko kaina. Jei pasirinkimo sandoris yra už pinigus, pasirinkimo sandorio vertė atspindės skirtumą tarp dviejų kainų. Jei pasirinkimo sandoris baigsis grynaisiais pinigais, tačiau skirtumas tarp pradinės ir bazinės kainos yra tik 3 USD, opciono pardavėjas iš tikrųjų uždirba pinigus, nes jie gavo 5 USD ir gali atpirkti poziciją už 3 USD, o tai yra kas tikėtina, kad pasirinkimo sandoris prekiaus beveik pasibaigus jo galiojimo laikui.
Skambučio pasirinkimo sandorio rašymo pavyzdys
Tarkime, kad „Apple Inc.“ (AAPL) akcijos prekiauja 210 USD. Prekybininkas netiki, kad per artimiausius du mėnesius akcijos pakils virš 220 USD, todėl jie parašo 220 USD ribinę kainą pasirinkusį pasirinkimo sandorį už 3, 50 USD. Tai reiškia, kad jie gauna 350 USD (3, 50 USD x 100 akcijų). Jie turės išlaikyti tą 350 USD, kol pasibaigs pasirinkimo galimybė, per du mėnesius, kai „Apple“ kaina bus mažesnė nei 220 USD.
Rašytojui jau gali priklausyti „Apple“ akcijos arba jie galėtų nusipirkti 100 akcijų už 210 USD, kad sukurtų padengtą kvietimą. Tai apsaugo juos, jei atsargos padidės, tarkime, iki 230 USD. Tokiu atveju rašytojas turėtų pirkti akcijas už 230 USD, kad galėtų parduoti opciono pirkėjui už 220 USD, prarasdamas 650 USD ((10 USD - 3, 50 USD) x 100 akcijų). Bet jei jau akcijos priklausė pirkėjui, jos galėjo tiesiog sumokėti už 220 USD, uždirbo 1 000 USD už akciją (10 USD x 100 akcijų) ir vis tiek pasiliktų 350 USD nuo pasirinkimo sandorio.
Apdraustojo kvietimo neigiama pusė yra ta, kad jei akcijų kaina kris, jie turės išlaikyti 350 USD opciono priemoką, tačiau dabar jiems priklauso akcijų, kurių vertė mažėja. Jei akcijos sumažėja iki 190 USD, rašytojas pasilieka 3, 50 USD už akciją nuo pasirinkimo sandorio, tačiau praranda 20 USD už akciją (2 000 USD) už akcijas, kurias įsigijo po 210 USD. Prarasti 16, 50 USD (20 USD - 3, 50 USD) už akciją yra geriau nei prarasti visus 20 USD, tačiau būtent to jie būtų praradę, jei būtų pirkę akcijas, bet nepardavę opciono.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.