3 Pelno metrika, kurią turėtų suprasti kiekvienas investuotojas

Kai investuotojai nori sužinoti, kaip sekasi įmonei, tikėtina, kad jie naršys bendrovės tinklalapyje ar metinėje ataskaitoje, kad gautų jos pajamų ataskaitą. Matomos visos verslo pajamos viršuje, o po to eina kelios išlaidų eilutės. Pačioje apatinėje eilutėje parodyta, kas liko: grynasis pelnas arba nuostolis. Jei šis skaičius yra didesnis nei praėjusiais metais, galima manyti, kad įmonei sekasi geriau. Bet ar tai yra?

Kaip paaiškėja, organizacijos veikla yra šiek tiek sudėtingesnė nei jos garsioji esmė. Štai kodėl dauguma analitikų, vertindami atsargas, atsižvelgia į ne vieną pelno formą. Be grynojo pelno, jie taip pat gali atsižvelgti į bendrąjį pelną ir veiklos pelną. Kiekviename iš šių pelno (nuostolio) ataskaitos eilučių yra svarbi informacija apie tai, kaip įmonei sekasi. Ir jei investuotojas žino, ko ieškoti, skirtingos pelno priemonės gali padėti parodyti, ar pastarosios tendencijos - geros ar blogos - greičiausiai tęsis.

Trys pagrindiniai pelnai

Norint suprasti kiekvieną pelno rūšį, naudinga suvokti pačią pajamų deklaraciją. Tai yra finansinis dokumentas, rodantis įmonės pajamas ir išlaidas tam tikru laikotarpiu, paprastai ketvirčiu ar visais metais. Jei tai bendrovė, kurios akcijomis prekiaujama viešai, fizinis asmuo ją visada gali rasti bendrovės investuotojų tinklalapyje.

Toliau pateikiama „Active Tots“, lauko vaikų žaislų gamintojo, ištisų metų pajamų ataskaita.

Lentelės viršutinėje eilutėje pateikiamos įmonės pajamos arba grynieji pardavimai, kitaip tariant, visos pajamos, kurias ji įgijo per tam tikrą laiko tarpą iš savo kasdienių operacijų. Iš šio pradinio pardavimų skaičiaus verslas atima visas išlaidas, susijusias su faktiškai žaislų gamyba, pradedant nuo žaliavų ir baigiant žmonių, dirbančių jo gamykloje, algomis. Šios su gamyba susijusios išlaidos yra vadinamos „parduotų prekių savikaina“. Likusi suma, paprastai 3 eilutėje, yra bendrasis pelnas .

Kitoje eilutėje parodomos verslo veiklos išlaidos arba PBA išlaidos, susijusios su pardavimo, bendrosiomis ir administracinėmis išlaidomis. Iš esmės tai yra jo „pridėtinė kaina“. Įmonės negali tik gaminti produktus ir surinkti gautas pajamas. Jie turi samdyti pardavėjus, kurie galėtų pristatyti prekes į rinką, ir vadovus, kurie padeda nubrėžti organizacijos kryptį. Paprastai jie taip pat sumoka už reklamą ir bet kurių administracinių pastatų išlaidas. Visi šie straipsniai yra įtraukti į veiklos sąnaudų skaičių. Kai tai atimama iš bendrojo pelno, gauname veiklos pelną.

Pelno (nuostolio) ataskaitos apačioje yra išlaidos , nesusijusios su pagrindine įmonės veikla. Pvz., Yra eilutė nepaprastam pelnui ar nuostoliams, kurie apima neįprastus įvykius, tokius kaip pastato ar verslo vieneto pardavimas. Čia taip pat matome bet kokį pelną ar nuostolius iš investicijų ar palūkanų išlaidų. Galiausiai dokumente yra eilutė, vaizduojanti korporacijos mokesčių sąnaudas. Kai šios papildomos išlaidos yra atimamos iš veiklos pelno, investuotojas gauna grynąsias pajamas arba grynąjį pelną arba grynąjį nuostolį, jei taip yra. Tai yra pinigų suma, kurią įmonė per tam tikrą laiką pridėjo arba atėmė iš savo kasos.

Pelno rodikliai: bendrasis, veiklos ir grynasis pelnas

Skirtumų supratimas

Taigi kodėl naudoti šias skirtingas metrikas? Patikrinkime „Active Tots“ pajamų ataskaitą. Daugelis pradedančiųjų investuotojų natūraliai atrodys tinkami grynojo pelno linijai. Šiuo atveju paskutiniais finansiniais metais įmonė uždirbo 550 mln. USD, palyginti su 450 mln. USD ankstesniais metais.

Paviršiuje tai atrodo kaip teigiama raida. Tačiau atidžiau pažvelgus, paaiškėja įdomios informacijos. Kaip paaiškėja, bendrasis įmonės pelnas - vėlgi pajamos, kurios lieka atėmus gamybos išlaidas - yra tas pats kiekvienais metais. Iš tikrųjų parduotų prekių savikaina augo sparčiau nei grynosios. Tam gali būti daugybė priežasčių. Galbūt labai išaugo plastiko, pagrindinės medžiagos, naudojamos daugelyje jo gaminių, kaina. Arba, ko gero, jos sąjungos gamyklos darbuotojai derėjosi dėl didesnių atlyginimų.

Galbūt įdomiau yra tai, kad paskutiniais metais verslo veiklos pelnas iš tikrųjų sumažėjo. Tai gali būti ženklas, kad įmonės darbuotojai išpūsta arba kad „Active Tots“ nesugebėjo suvaldyti darbuotojų privilegijų ar kitų pridėtinių išlaidų.
Kaip tada įmonė uždirba daugiau nei 100 milijonų dolerių grynojo pelno? Vienas didžiausių veiksnių atrodo pajamų ataskaitos apačioje. Praėjusiais metais „Active Tots“ užfiksavo nepaprastą 400 milijonų dolerių pelną. Šiuo atveju vienkartinis netikėtumas buvo jo švietimo produktų skyriaus pardavimo rezultatas.

Parduodant šį verslo vienetą padidėjo grynasis pelnas, tačiau tai nėra pajamos, kurias įmonė gali tikėtis metus iš metų. Dėl šios priežasties daugelis analitikų pabrėžia, kad veiklos pelnas, atspindintis pagrindinės įmonės veiklos rezultatus, yra didesnis nei grynasis pelnas.

Tačiau svarbu pažymėti, kad ne visi išlaidų padidėjimai yra neigiami. Pvz., Jei „Active Tots“ pamatytų savo veiklos išlaidų padidėjimą dėl naujos reklaminės kampanijos, kitais metais įmonė, gavusi padidėjusias pajamas, galėtų daugiau nei susitaupyti. Svarbu ne tik peržiūrėti pelno (nuostolių) ataskaitą, bet ir perskaityti įmonę, kad sužinotumėte, kodėl skaičiai keičiasi.

Veiklos vertinimas

Pelno rodikliai gali padėti įvertinti įmonės sveikatą dviem būdais. Pirmiausia reikia naudoti juos vidinei peržiūrai, kitaip tariant, palyginti naujus skaičius su įmonės istoriniais duomenimis. Išmanantis investuotojas ieškos tendencijų, kurios padės numatyti būsimus rezultatus. Pavyzdžiui, jei su gamyba susijusios išlaidos per kelerius metus išaugo greičiau nei įmonės pardavimai, įmonei gali būti sunku išlaikyti gerą pelno maržą ateityje. Jei „administravimo išlaidos“ užima mažesnę pajamų dalį, įmonė, priešingai, tikriausiai priverčia diržus, kurie padidins pelningumą.

Investuotojai taip pat turėtų palyginti šiuos tris rodiklius - bendrąjį pelną, veiklos pelną ir grynąjį pelną - su įmonės konkurentais. Daugelis investuotojų, spręsdami, kurios akcijos pasiūlo geriausią vertę, atsižvelgia į pelną, tenkantį vienai akcijai, kurie grindžiami grynuoju pelnu. Tačiau kadangi vienkartinis pelnas ar išlaidos gali iškraipyti finansinę veiklą, daugelis vertybinių popierių analitikų, užuot nustatę, ko vertos akcijos, imsis veiklos pelno. Kai kurie netgi pataria priartinti grynąsias veiklos pajamas, kiti - tikslesnę pelno metriką, kurioje atsižvelgiama į mokesčius, bet ne į ypatingą vienkartinį pelną ar nuostolius.

Esmė

Nors yra pagunda pažvelgti į esminę pelno (nuostolių) ataskaitos eilutę, kad būtų galima padidinti bendrovę, investuotojai turėtų atsiminti šio skaičiaus trūkumus. Kadangi bendrasis pelnas ir veiklos pelnas yra nukreiptas į pagrindinę įmonės veiklą, šie skaičiai dažnai yra geriausias barometras nustatant organizacijos ateities kursą.