4 įspėjamieji ženklai tarp „S&P 500 Selloff“

Nepaisant to, kad gana atkakliai vertina JAV akcijų rinką ir ekonomiką žvelgdamas į 2019 m., Goldmanas Sachsas pažymi, kad pastaruoju metu įvykęs staigus išpardavimas rinkoje rodo keletą nerimą keliančių signalų. „Panašu, kad„ S&P 500 “įkainojo didesnį augimo sulėtėjimą, nei mes tikimės“, - rašo Goldmanas naujausiame JAV savaitraščio „Kickstart“ pranešime. Goldmanas atkreipia dėmesį į keturias dideles nerimo priežastis, kurios apibendrintos žemiau esančioje lentelėje.

Reikšmė investuotojams

Pagrindiniame „Goldman“ byloje reikalaujama, kad „S&P 500“ baigtų 2019 m. 3000 vertės ir padidėtų 13, 7 proc., Palyginti su gruodžio 10 d. Pabaiga. Jų aukščiausias atvejis yra 3400, pelnas - 28, 9 proc., O jų neigiamas atvejis - 2500, arba nuosmukis 5, 2%. Šios prognozės buvo pateiktos naujausiame „Kur investuoti dabar“ ataskaitos leidinyje, pavadintame „2019 m. JAV akcijų perspektyva: rizikos grąža“.

Toje ataskaitoje numatomas didelis S&P 500 metinio EPS augimo sulėtėjimas: nuo 23% 2018 m. Iki 6% 2019 m. Ir 4% 2020 m. Goldmanas yra konservatyvesnis nei bendro sutarimo vertinimai, reikalaujantys, kad 2019 m. EPS padidėtų 8%, o 10% 2020 m.

EPS mažėjimas, kurį numato „Goldman“, grindžiamas dviem papildomomis jų prognozėmis. Pirma, pardavimų augimas sumažėja nuo 10% 2018 m. Iki 5% 2019 m. Ir 4% 2020 m. Antra, kad pelno maržos išlieka maždaug stabilios ir sudaro 2018 m. Vertę - maždaug 11%.

„Goldman“ pagrindinis S&P 500 atvejis 2019 m. Priklauso nuo jo išankstinio P / E santykio, kuris per ateinančius 12 mėnesių išliks dabartiniame lygyje, kuris yra maždaug 16 kartų didesnis už konsensuso prognozes. Viršutiniu atveju daroma prielaida, kad grįš prie aukščiausio 18 kartų uždarbio, kuris buvo užfiksuotas anksčiau, 2018 m., Kartu su 2020 m. Pajamų įvertinimo pataisomis, kurios yra mažesnės už istorinį vidurkį. Neigiamas atvejis numato išankstinio P / E pelno sumažėjimą iki 14 kartų didesnio pelno, atsižvelgiant į didesnį nei vidutinį pajamų sumažėjimą, kuris, jų teigimu, atitiktų įprastą modelį prieš recesiją.

Ned Daviso tyrimų grupės vyriausiasis JAV strategas Edas Clissoldas išreiškė ryžtingą meškų požiūrį. „Pajamų augimas tampa svarbiausiu klausimu“, - sakė jis CNBC ir pridūrė, kad „sulėtėjimas greičiausiai bus didesnis nei tikėtasi“. Pažymėjęs, kad pajamų peržiūra jau mažėja, jis teigė, kad „tai dar keletą mėnesių temdys rinką“.

Clissoldas mano, kad jau vykdoma meškų rinka, kuri mažės kada nors 2019 m. Antrojo ketvirčio pradžioje, atsižvelgiant į tai, kad „vidutinė nerecesijos meška trunka apie septynis mėnesius“. 20% sumažėjęs lokio rinkos nuosmukis nuo visų laikų aukščiausio lygio - 2 940, 91 - S&P 500, pasiektas rugsėjo 21 d., Indeksą sumažins iki 2, 353, 73 arba 10, 8% žemiau gruodžio 10 dienos pabaigos.

Žvelgdamas į priekį

Nerimo lygis, kurį Goldmanas suvokia rinkoje, rodo, kad investuotojai gali ypač reaguoti į blogas naujienas, sukurdami ypač nestabilią investavimo aplinką. Jie pažymi, kad šiais metais iki šiol „S&P 500“ buvo atlikta 57 kasdieniniai pervežimai, daugiau nei 1%, ty daug daugiau nei 8 2017 m. Užregistruoti ir daugiau nei kalendorinių metų mediana - 49 nuo 2010 m.

Nepaisant jų lūkesčių, kad 2019 m. Rinka padidės, Goldmanas pažymi, kad jų prognozė svyruoja iki „kuklios absoliučios grąžos“ kartu su „padidinta rizika“. Jie tęsia: „Jei realus S&P 500 kintamumas atitiktų 30 metų vidurkį, pagal riziką pakoreguota S&P 500 grąža 2019 m. Būtų lygi 0, 5, gerokai mažesnė už ilgalaikį 1, 1 vidurkį“.

Apskritai, Goldmanas pataria investuotojams sutelkti dėmesį į „aukštos kokybės“ akcijas, turinčias tvirtą balansą, stabilų pardavimų ir uždarbio augimą bei žemą istorinį polinkį į didelių kainų mažėjimą.