„Alfa“ ir „Beta“ pradedantiesiems

Kalbėdami apie investicijas dažnai girdime terminus alfa ir beta . Abu šie rodikliai matuoja susijusius, tačiau skirtingus dalykus.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Alfa yra perteklinė investicijų grąža, palyginti su lyginamojo indekso grąža.
• Beta yra santykinio kintamumo matas.
• Alfa ir beta yra rizikos santykis, kuris apskaičiuoja, lygina ir prognozuoja grąžą.

Apibrėžimas Alfa

Alfa, vienas iš dažniausiai cituojamų investavimo rezultatų rodiklių, yra apibrėžiamas kaip perteklinė investicinė grąža, palyginti su lyginamojo indekso grąža. Pvz., Jei jūs investuojate į akciją, o jos grąža yra 20%, o „S&P 500“ uždirbo 5%, alfa yra 15. Alfa -15 reikštų, kad investicijos prastesnės nei 20%.

Alfa taip pat yra rizikos matas. Aukščiau pateiktame pavyzdyje -15 reiškia, kad investicija buvo pernelyg rizikinga, atsižvelgiant į grąžą. Nulio alfa rodo, kad investicija uždirbo grąžą, proporcingą rizikai. Didesnė nei nulis alfa reiškia, kad investicija buvo didesnė.

„Alfa“ yra vienas iš penkių pagrindinių investicinių fondų, vertybinių popierių ir obligacijų rizikos valdymo rodiklių ir tam tikra prasme investuotojams nurodo, ar turtas veikė geriau, ar blogiau, nei prognozuoja jo beta versija.

Kai rizikos draudimo fondų valdytojai kalba apie aukštą alfa, jie paprastai sako, kad jų valdytojai yra pakankamai geri, kad pralenktų rinką. Bet tai kelia dar vieną svarbų klausimą: kai alfa yra „perteklinė“ grąža, palyginti su indeksu, kokį indeksą naudojate? Pvz., Fondo valdytojas gali pasakyti, kad ji arba jis uždirbo 20% grąžą, kai S&P grįžo 15%, alfa 5. Bet ar S&P yra tinkamas naudoti indeksas? Apsvarstykite vadovą, kuris investavo į „Apple Inc.“ (AAPL) 2014 m. Rugpjūčio 1 d. apie 12.

Tačiau nedaugelis ekspertų mano, kad „S&P“ yra tinkamas „Apple“ palyginimas, atsižvelgiant į skirtingą rizikos lygį. Galbūt NASDAQ būtų tinkamesnė priemonė. „NASDAQ“ tuo pačiu metų laikotarpiu grįžo 15, 51%, o tai „Apple“ investicijų alfa sumažina 2, 63. Taigi vertinant, ar portfelis turi aukštą alfa, ar ne, naudinga paklausti, koks yra bazinis portfelis.

Apibrėždama Beta

Skirtingai nuo alfa, kuri matuoja santykinę grąžą, beta yra santykinio kintamumo matas. Ji matuoja sistemingą vertybinio popieriaus ar portfelio riziką, palyginti su visa rinka. Ankstesniame pavyzdyje minėtų technologijų atsargų beta beta vertė viršytų 1 (ir tikriausiai gana aukšta), o iždo vekselis būtų artimas nuliui, nes jo kainos vargu ar juda, palyginti su visa rinka.

Beta yra daugybinis veiksnys. Akcijos, kurių beta beta vertė yra 2, palyginti su „S&P 500“, per tam tikrą laikotarpį padidėja arba sumažėja dvigubai daugiau nei indeksas. Jei beta yra -2, tada akcijos juda priešinga indekso kryptimi dvigubai. Kai kurios investicijos su neigiamais betonais yra atvirkštiniai fondai, kuriais prekiaujama biržoje (ETF) arba kai kurių tipų obligacijos.

Beta taip pat nurodo, kai negalima išskaidyti rizikos. Jei pažvelgsite į tipiško investicinio fondo beta versiją, tai iš esmės jums pasakys, kokią didelę riziką priskiriate fondų portfeliui.

Vėlgi, galioja panašūs alfa principai: svarbu žinoti, ką naudojate kaip nepastovumo etaloną. Pavyzdžiui, „Morningstar, Inc.“ (MORN) naudojasi JAV iždais kaip beta etalono skaičiavimo etalonu. Firma atsižvelgia į fondo grąžą per vekselius ir palygina tai su visų rinkų grąža ir, naudodama šiuos du numerius, išeina į beta versiją. Vis dėlto yra keletas kitų gairių, kuriomis būtų galima remtis.

Esmė

Alfa ir beta yra rizikos santykis, kurį investuotojai naudoja kaip įrankį grąžai apskaičiuoti, palyginti ir numatyti. Jie yra labai svarbūs skaičiai, kuriuos reikia žinoti, tačiau reikia atidžiai patikrinti, kaip jie apskaičiuojami. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Kuo skiriasi alfa ir beta versijos?“)