Atsargų analizė naudojant penkias porterio jėgas

Pagrindinė balanso analizė yra neatsiejama investavimo proceso dalis. Prieš įsigyjant tam tikras akcijas, vienas iš pirmųjų žingsnių yra korporacijos finansinės atskaitomybės išdalijimas, siekiant nustatyti firmos finansinę būklę. Pavyzdžiui, didėjanti skolų našta kartu su stabilia ar net mažėjančia grynųjų pinigų padėtimi gali būti potencialus perviršio ženklas. Panašiai situacija, kai įmonėje pastebimas didelis grynųjų pajamų augimas, tačiau nuolat nesugeba įrodyti, kad didėja grynųjų pinigų likutis, gali būti raudona manipuliavimo pelnu vėliava.

(Taip pat žiūrėkite: 8 geriausių būdų, kaip bendrovės „Cook The Books“ ).

Norint tinkamai ištirti stiprumo, silpnybės ar galimo sukčiavimo rodiklius, reikia išnagrinėti visus finansinius dokumentus. Apskaitos politikos patikslinimai, veiklos pakeitimai ir ankstesnio balanso palyginimai - tai visos gyvybiškai svarbios kiekybinės priemonės įmonės finansiniam pajėgumui įvertinti. Nors skaitmeniniai skaičiai, tokie kaip santykiai ir pajamų prognozės, be abejo, yra gyvybiškai svarbūs priimant sprendimus dėl investavimo, kokybinė analizė siūlo dar vieną naudingą įrankį.

(Taip pat žiūrėkite: Balanso skaitymas .)

Pagrindinė analizė: kokybiniai veiksniai

Iš viešos informacijos apie dominančią įmonę lengvai galima rasti įvairius kokybinius veiksnius. Tinkama įmonės valdymo sistema, kurioje laikomasi sąžiningumo ir skaidraus informacijos atskleidimo principų, sumažins nesąžiningo elgesio riziką. Be to, galiojanti patikrinimų ir likučių sistema, pagal kurią nepriklausomos trečiosios šalys įvertina įmonės finansinės atskaitomybės vientisumą ir stebi vadovybės elgesį, yra susijusios su teigiama ilgalaikio akcijų grąža. (Taip pat žiūrėkite: Kokybinė analizė: kas daro kompaniją puikia .)

Kiti kokybiniai aspektai galėtų apimti tai, kaip įmonė prisitaiko prie socialinių, technologinių, ekonominių ir politinių pokyčių. Panaikinus šią paramos sistemą, įmonės, turinčios tvirtus politinius ryšius, dažnai gali smarkiai nukentėti. Panašiai, jei įmonė yra visiškai priklausoma nuo dabartinio socialinio reiškinio (pvz., Nuojautos) ar vienos technologijos, šių kintamųjų pokyčiai gali sugadinti įmonę. Šio tipo analizė dažnai yra sunkesnė nei pagrįsta, nes reikia sukurti hipotezes, į kurias negalima lengvai atsakyti.

(Taip pat žiūrėkite: Įvadas į pagrindinę analizę.)

Porterio penkios pajėgos

Porterio penkių jėgų sistema yra kokybinė priemonė, taikoma analizuojant investicijas. Ši sistema padeda analizuoti įmonės konkurencinę poziciją jos pramonėje. Porterio pajėgos tiria specifines pramonės sąlygas ir padeda investuotojams nustatyti, kaip gerai korporacija gali prisitaikyti prie tikslinės rinkos pokyčių.

Michaelio Porterio analizė yra alternatyva Alberto Humphrey įprastesniam SWOT (stipriosios ir silpnosios pusės, galimybės, grėsmės) modeliui.

Penkios Porterio jėgos yra:

• Pakaitinių paslaugų ar produktų grėsmė
• Padidėjusios konkurentų konkurencijos rinkoje grėsmė
• Naujų rinkos dalyvių grėsmė
• Tiekėjų derybinė galia
• Pirkėjų derybinė galia

Norint panaudoti šias pajėgas, reikia išmanyti bendrą pramonės / rinkos, įmonės verslo modelį ir įvertinti, kaip verslas gali prisitaikyti prie rinkos sąlygų pokyčių. Iš esmės investuotojai turi išanalizuoti, kaip įmonė gali reaguoti į pagrindines grėsmes. Pvz., Įprasta, kad kompanija užima aukštą konkurencijos laipsnį keturioms jėgoms ir žlugdo siaubingai penktąją. Neišvengiamai investuotojas turi nuspręsti, kaip toks scenarijus paveiks investicijos patrauklumą.

(Taip pat žiūrėkite: Techninės analizės pagrindai .)

1. Pakaitinio produkto ar paslaugų grėsmė

Pakaitinių produktų ar paslaugų pavojus kyla, kai klientai gali lengvai pereiti prie alternatyvių produktų (nebūtinai alternatyvių prekės ženklų). Pvz., Visuomenėje, kurioje auga drastiškas gyventojų skaičius, žmonės gali pradėti pakeisti pirminį transportavimą iš motorinių transporto priemonių į dviračius ar viešąjį transportą. Tokie elgesio modelių pokyčiai trukdytų automobilių pramonei.

Tačiau norint nustatyti, ar tokia grėsmė yra reali, reikia atsižvelgti į įvairius aspektus, tokius kaip keitimo išlaidos ir alternatyvių produktų praktiškumas. Ankstesniame pavyzdyje, jei dauguma žmonių kasdien važinėja nedideliais atstumais, dviračiai gali tapti realia grėsme automobilių gamintojams. Kita vertus, jei vidutinis dienos atstumas, kurį reikia nuvažiuoti, yra didelis, žmonės gali būti mažiau linkę pereiti į autobusus ar dviračius.

2. Padidėjusios konkurentų konkurencijos grėsmės

Rinkos prisotinimas dažnai neleidžia vienam žaidėjui įgyti didesnio pardavimo pranašumo ir patirti padidėjusias pajamas. Ši vidinė grėsmė yra beveik kiekvienoje pramonėje, kurioje nedominuoja monopolija. Analizuojant konkurencijos keliamą grėsmę, reikia atsižvelgti į daugybę įvairių veiksnių, tokių kaip prekės ženklo nuosavybė, padėtis rinkoje, reklamos kompetencija ir technologinės naujovės. Daugeliu atvejų didžiausias pramonės žaidėjas gali pasenti, jei jam trūksta bruožų, kurie užtikrintų stabilų ir nuolatinį konkurencinį pranašumą.

Du bendrieji rodikliai, naudojami rinkos konkurencingumui nustatyti, yra Herfindahl-Hirschman indeksas ir koncentracijos santykis. Nors HHI matuoja rinkos koncentraciją ir konkurencijos lygį, koncentracijos santykis rodo didžiausios sektoriaus kompanijos turimos bendros rinkos dalies procentinę dalį.

3. Naujų dalyvių grėsmė

Patekimo į rinką kliūtys yra viena svarbiausių Porterio sistemos sudedamųjų dalių. Patekimo į rinką kliūtys gali būti patentai, esminiai kapitalo reikalavimai, vyriausybės reglamentai, galimybė naudotis tinkamu paskirstymo tinklu ir technologinė kompetencija. Iš esmės naujieji rinkos dalyviai turės įveikti daugybę kliūčių, jei norės konkuruoti su jau įsteigtomis bendrovėmis. Jei pramonei reikės didelių pradinių kapitalo išlaidų, mažesnės įmonės paprasčiausiai negalės patekti į rinką.

(Taip pat žiūrėkite: Ekonominės pelėsiai: geriausios sėkmingos įmonės gynyba .)

Gana dažnai įmonė bus pirmoji rinkoje su novatoriška technologija ar paslauga, kuri automatiškai sukuria arba iš esmės keičia verslo vykdymą tam tikroje rinkoje. Jei nėra tvirtų patekimo į rinką kliūčių, konkurentai gali lengvai patekti į rinką ir atkartoti klestinčios įmonės verslo modelį, taip sumažindami pradinę įmonės grąžą. Kai trūksta patekimo į rinką kliūčių, toms pramonės įmonėms, kurios jau dirba, sumažės pelno maržos ir patirs vėlesnį akcijų kainos nuosmukį, nes konkurencija verčia suartėti iki normalaus pelno lygio.

4. Tiekėjų derybų galia

Neproporcingos tiekėjų derybinės galios grėsmė paprastai yra mažesnių įmonių, kurios priklauso tik nuo vieno pardavėjo indėlio, problema. Pvz., Jei restoranas, kurio specializacija yra unikalūs patiekalai, sudedamąsias dalis gali įsigyti tik iš vieno tiekėjo, tas tiekėjas gali lengvai padidinti kainas, kurias nustato. Tai arba sumažins restorano maržas, arba restoranas turės perduoti papildomas sudedamųjų dalių išlaidas savo restoranams. Vienas iš pagrindinių veiksnių, lemiančių kainų nustatymą, yra pasiūlos ir paklausos dėsnis.

(Taip pat žiūrėkite: Ekonomikos pagrindai: paklausa ir pasiūla .)

Dideli mažmenininkai, tokie kaip „Walmart“ ir „Target“, paprastai nėra savo tiekėjų malonės, nes turi prieigą prie plataus platinimo tinklo. Tačiau mažesnėms nišinėms įmonėms gali iškilti reali tiekėjų kainų šuolio grėsmė. Norint gauti prieigą prie tokio tipo informacijos, kas yra verslo tiekėjai ir kokie yra dabartiniai pirkėjų ir pardavėjų santykiai, paprastai reikia atlikti išsamius tyrimus.

5. Pirkėjų derybinė galia

Kai „Walmart“ ir „Target“ yra laikomi sandorio klientais, jie naudoja didelę perkamąją galią. Daugelis verslų yra priklausomi nuo didelių mažmeninės prekybos tinklų, kad galėtų toliau pirkti iš jų, todėl pirkėjai gali derėtis dėl palankių kainų sutarčių ir sumažinti savo tiekėjų pajamų galimybes. Ši grėsmė yra priešinga susirūpinimui dėl tiekėjų galios.

Panašiai kaip pagrindinėje portfelio teorijoje, kurioje teigiama, kad investuotojai turėtų diversifikuoti savo akcijų paketus, kad sumažintų bet kurio vertybinio popieriaus riziką, saugios įmonės neturėtų būti visiškai priklausomos nuo vieno kliento. Pavyzdžiui, jei vienas klientas neatnaujina savo sutarties, to neturėtų pakakti tiekėjui bankrutuoti. Norint sušvelninti šią grėsmę, svarbu turėti įvairią klientų bazę.

Esmė

Porterio analizės sistema apibrėžia svarbius kriterijus, leidžiančius nustatyti korporacijos stabilumą. Aukštas grėsmės lygis paprastai rodo, kad ateityje gali sumažėti pelnas, ir atvirkščiai. Pvz., Augančios pramonės šauni įmonė gali greitai pasenti, jei nėra patekimo į rinką kliūčių. Taip pat bendrovė, prekiaujanti produktais, kuriems yra daugybė pakaitalų, negalės pasinaudoti kainų nustatymo galia, kad padidintų savo pelną, ir ji gali net prarasti savo konkurentų rinkos dalį.

„Porterio penkių jėgų sistemoje Michaelo Porterio įvestos kokybinės priemonės leidžia investuotojams padaryti išvadas apie korporaciją, kurios nėra iš karto matomos balanse, bet turės esminės įtakos būsimiems rezultatams. Nors kiekybiniai veiksniai, tokie kaip kaina / pajamos ir skolos / nuosavybės santykis, dažnai yra pagrindinis investuotojų susirūpinimas, kokybiniai kriterijai vaidina vienodą vaidmenį atskleidžiant ilgalaikes vertes turinčias akcijas.

(Taip pat žiūrėkite: 3 sėkmingų kompanijų paslaptys .)