Kas yra skola už nuosavybės mainus?

Kai įmonė nori restruktūrizuoti savo skolų ir nuosavybės vertybinių popierių derinį, siekdama geresnės pozicijos siekiant ilgalaikės sėkmės, ji gali apsvarstyti galimybę išleisti skolą / nuosavybę arba nuosavybės / skolos apsikeitimą.

Nuosavybės / skolos apsikeitimo atveju visiems nurodytiems akcininkams suteikiama teisė iškeisti savo akcijas į iš anksto nustatytą skolos sumą toje pačioje įmonėje. Paprastai siūlomos skolos yra obligacijos.

Skolos / nuosavybės apsikeitimas veikia priešingai. Skolos keičiamos į iš anksto nustatytą atsargų sumą.

Įvykus apsikeitimui, dalis arba visa viena turto klasė bus palaipsniui panaikinta, o visi, kurie dalyvavo apsikeitimo sandoryje, dabar dalyvaus naujoje ar augančioje turto klasėje.

Apsikeitimo priežastys

Yra daug galimų priežasčių, dėl kurių vadovybė gali pertvarkyti įmonės finansus.

Viena iš priežasčių yra ta, kad įmonei gali tekti vykdyti tam tikrus sutartinius įsipareigojimus, pavyzdžiui, išlaikyti tikslinį skolos ir nuosavo kapitalo santykį. Sutartiniai įsipareigojimai gali atsirasti dėl skolinimo įstaigos nustatytų finansavimo reikalavimų, arba bendrovė gali juos nustatyti pati, kaip nurodyta prospekte. Bendrovė gali norėti išlaikyti skolos ir nuosavo kapitalo santykį tiksliniame diapazone, kad prireikus galėtų gauti geras kredito / skolos sąlygas, arba prireikus galėtų paimti grynuosius pinigus iš akcijų. Jei santykis per mažas, gali sumažėti tai, ką jie gali padaryti ateityje, kad surinktų grynuosius pinigus.

Bendrovė gali keistis akcijomis už skolą, kad ateityje išvengtų skolos atkarpos ir nominaliosios vertės mokėjimų. Užuot mokėję didelę sumą grynųjų pinigų už skolų mokėjimą, jie siūlo skolininkų turimas atsargas.

Apsikeitimo sandorių vertinimas

Nuosavybės / skolos ir skolos / nuosavybės apsikeitimo sandoriai paprastai vertinami pagal dabartinius rinkos kursus, tačiau vadovybė gali pasiūlyti didesnes valiutų vertes, kad priviliotų akcijų ir skolų savininkus dalyvauti mainuose.

Pavyzdžiui, tarkime, kad yra investuotojas, kuriam iš viso priklauso 1500 USD „ZXC Corp“ akcijų. ZXC visiems akcininkams pasiūlė galimybę iškeisti savo akcijas į skolą santykiu 1: 1 arba dolerio už dolerį. Šiame pavyzdyje investuotojas gautų 1500 USD vertės skolą, jei pasirinks apsikeitimo sandorį. Jei įmonė iš tikrųjų norėjo, kad investuotojai prekiauja akcijomis už obligacijas, ji gali pasaldinti sandorį, siūlydama apsikeitimo koeficientą 1: 1, 5. Kadangi investuotojai gautų 2250 USD (1, 5 * 1500 USD) skolą, jie iš esmės uždirbo 750 USD už tai, kad tiesiog pakeitė turto klases. Tačiau verta paminėti, kad investuotojas prarastų visas atitinkamas akcininko teises, tokias kaip balsavimo teisės, jei pakeistų savo kapitalą į skolą.

Skolos / nuosavybės apsikeitimo sandorių padariniai

Išleidžiant daugiau akcijų, dabartiniai akcininkai praskiedžiami. Paprastai tai mažina akcijų kainą, nes tai, ką uždirba bendrovė, dabar pasiskirsto daugiau akcininkų.

Nors teoriškai įmonė galėtų išleisti akcijas, kad būtų išvengta skolų išmokėjimo, jei įmonė patiria finansinių problemų, akcijų pakeitimas greičiausiai dar labiau pakenks akcijų kursui. Apsikeitimo sandoris ne tik praskiedžia akcininkus, bet ir parodo, kokia yra įmonės pinigų stoka. Apskritai, turint mažiau skolų ir dabar turint daugiau grynųjų pinigų, įmonė gali būti geresnėje padėtyje.

Išleisti daugiau skolų reiškia didesnes palūkanų išlaidas. Kadangi skola gali būti palyginti pigi, tai gali būti perspektyvus pasirinkimas, užuot sumažinęs akcininkus. Tam tikra skolos suma yra gera, nes ji veikia kaip vidinis svertas akcininkams. Tačiau per daug skolų yra problema, nes padidėję palūkanų mokėjimai įmonei gali pakenkti, jei pajamos pradės mažėti.

Skirtingose ​​situacijose išleidžiant tiek skolos, tiek nuosavybės vertybinių popierių yra privalumų ir trūkumų, norint išlaikyti įmonės pusiausvyrą, kartais reikia apsikeitimo sandorių, kad jie, tikėkimės, pasiektų ilgalaikę sėkmę. Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite Pagrindinės analizės vadovėlį .