Priskyrimo analizė
Priskyrimo analizė yra sudėtingas būdas įvertinti portfelio ar fondo valdytojo veiklą. Metodas sutelktas į tris veiksnius: valdytojo investavimo stilių, jų konkretų akcijų pasirinkimą ir tų sprendimų priėmimo laiką rinkoje. Ja bandoma pateikti kiekybinę analizę apie fondo valdytojo pasirinktus investavimo aspektus ir filosofiją, lemiančią to fondo veiklą.
ATŠAUKIMO PAVADINIMO ANALIZĖ
Priskyrimo analizė pradedama nustatant turto klasę, į kurią fondo valdytojas pasirenka investavimą. Tai pateiks bendrą veiklos rezultatų palyginimo etaloną. Turto klasė paprastai apibūdina vertybinių popierių rūšis, kurias pasirenka valdytojas, ir rinką, kurioje jie atsiranda. Europos fiksuotų pajamų arba JAV technologijų akcijos galėtų būti abu pavyzdžiai.
Kitas priskyrimo analizės žingsnis yra nustatyti vadovo investavimo stilių. Kaip ir aukščiau aptartas klasės identifikavimas, stilius taps etalonu, pagal kurį galima įvertinti vadovo veiklą. Pirmasis stiliaus analizės metodas sutelktas į vadovo valdas. Ar jie yra dideli ar maži? Vertė ar augimas? Billas Sharpe'as pristatė antrąjį stiliaus analizės tipą 1988 m. Grįžtant grįsta stiliaus analizė (RBSA) parodo fondo grąžą ir siekia indekso, turinčio palyginamą veiklos istoriją. Sharpe patobulino šį metodą metodu, kurį jis vadino kvadratiniu optimizavimu, kuris leido jam priskirti indeksų derinį, kuris labiausiai atitiko vadovo grąžą.
Kai priskyrimo analitikas identifikuoja tą mišinį, jie gali suformuluoti pritaikytą grąžos etaloną, pagal kurį jie gali įvertinti valdytojo veiklą. Tokia analizė turėtų parodyti perteklinę grąžą (alfa), kuria vadovas naudojasi per tuos etalonus. Kitame priskyrimo analizės etape bandoma paaiškinti tą alfa. Ar tai susiję su vadovo pasirinktais vertybiniais popieriais, sektorių pasirinkimu ar rinkos laiku? Norėdami nustatyti jų akcijų rinkinių sugeneruotą alfa, analitikas turi nustatyti ir atimti alfa dalį, priskirtiną sektoriui ir laikui. Tai vėlgi galima padaryti kuriant tinkintus etalonus, remiantis valdytojo pasirinktu sektorių mišiniu ir jų prekybos grafiku. Jei fondo alfa yra 13 procentų, galima priskirti tam tikrą to 13 procentų dalį sektorių atrankai ir įėjimo bei išėjimo iš tų sektorių laikui. Likusi dalis bus akcijų pasirinkimo alfa.
Rinkos laiko ir priskyrimo analizė: įgūdžiai ar sėkmė?
Akademiniai rinkos laiko reikšmės vadovo vertinime tyrimai padarė daugybę išvadų apie laiko svarbą. Apskritai, daugumoje dalyko analizių sutinkama, kad akcijų pasirinkimas ir investavimo stilius lemia didesnę vadovo veiklos dalį nei laikas. Kai kurie mokslininkai pabrėžia, kad reikšminga vadovo laiko dalis laiko atžvilgiu yra atsitiktinė, arba sėkmė. Tiek, kiek galima išmatuoti rinkos laiką, mokslininkai pabrėžia, kad svarbu įvertinti vadovo grąžą, palyginti su etalonais, atspindinčiais pakilimus ir nuosmukius. Geriausia, jei fondas kils per ilgą laiką ir smuks mažiau nei rinka trumpalaikiais laikotarpiais. Kadangi tai yra sunkiausia atributų analizės dalis, kurią galima suskirstyti į kiekybinę išraišką, dauguma analitikų rinkos laiko planavimui skiria mažiau reikšmės nei akcijų pasirinkimas ir investavimo stilius.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.