Lyginamieji aliejai: „Brent Blend“, WTI ir Dubajus

Atidarykite laikraštį ir ten yra didelė tikimybė, kad rasite naujienų apie naftos kainą einant viena ar kita kryptimi. Paprastam vartotojui nesunku susidaryti įspūdį, kad šio ypatingo energijos šaltinio rinka yra išskirtinė.

Realybėje yra įvairių rūšių žalios naftos - tiršto neperdirbto skysčio, kurį gręžėjai išgauna po žeme - ir kai kurie jų yra labiau pageidaujami nei kiti. Pavyzdžiui, naftos perdirbimo įmonėms lengviau gaminti benziną ir dyzeliną iš mažai sieros turinčio ar „saldaus“ žalio nei naftos, turinčios didelę sieros koncentraciją. Mažos tankio arba „lengvosios“ žaliavos paprastai yra palankios didelio tankio veislėms dėl tos pačios priežasties.

Iš kur gaunamas aliejus, taip pat svarbu, ar esate pirkėjas. Kuo pigiau pristatyti produktą, tuo jis pigesnis vartotojui. Transportavimo požiūriu jūroje išgaunama nafta turi tam tikrų pranašumų, palyginti su tiekimu iš sausumos, kurie priklauso nuo vamzdynų talpos.

Dėl šių niuansų žalios naftos pirkėjams kartu su spekuliantais reikia lengvo būdo, kaip vertinti prekę pagal jos kokybę ir vietą. Tokie svarbūs tikslai yra tokie, kaip „Brent“, WTI ir Dubajus / Omanas. Rafinavimo įmonės įsigydami „Brent“ sutartį, jie gerai supranta, kokia bus nafta ir iš kur ji bus gaunama. Šiandien didžioji dalis pasaulinės prekybos vyksta ateities sandorių rinkoje, kiekviena sutartis yra susieta su tam tikra naftos kategorija.

Dėl dinamiško pasiūlos ir paklausos pobūdžio kiekvieno lyginamojo indekso vertė nuolat kinta. Ilgainiui žymeklį, kuris buvo parduotas už papildomą indeksą kitam indeksui, staiga gali įsigyti su nuolaida.

Suprasti etaloninius aliejus

Pagrindiniai gairės

Yra dešimtys skirtingų naftos etalonų, kurių kiekvienas žymi žalią naftą iš tam tikros žemės rutulio dalies. Tačiau daugumos jų kaina yra susieta su vienu iš šių trijų pagrindinių etalonų:

„Brent Blend“

Maždaug du trečdaliai visų neapdorotų sutarčių visame pasaulyje nurodo „Brent Blend“, todėl tai yra plačiausiai naudojamas žymuo iš visų. Šiomis dienomis „Brent“ iš tikrųjų reiškia naftą iš keturių skirtingų Šiaurės jūros laukų: Brent, Forties, Oseberg ir Ekofisk. Žaliava iš šio regiono yra lengva ir saldi, todėl jie idealiai tinka rafinuoti dyzelinį kurą, benziną ir kitus aukštos paklausos produktus. Kadangi vanduo tiekiamas vandeniu, jį lengva transportuoti į tolimas vietas.

Vakarų Teksaso tarpinė (WTI)

WTI reiškia naftą, išgautą iš JAV šulinių ir vamzdynu siunčiamą į Kušingą, Oklahomą. Neapdorotų Vakarų Teksaso atsargų trūkumai yra vienas iš trūkumų - gabenti į tam tikras pasaulio šalis yra gana brangu. Pats produktas yra labai lengvas ir labai saldus, todėl ypač tinkamas benzino rafinavimui. WTI ir toliau tebėra pagrindinis JAV sunaudotos naftos etalonas.

Dubajus / Omanas

Ši Vidurio Rytų žaliava yra naudinga šiek tiek žemesnės nei WTI arba Brent naftos nuoroda. „Krepšelio“ produktas, susidedantis iš žaliavų iš Dubajaus, Omano ar Abu Dabio, yra šiek tiek sunkesnis ir turi daugiau sieros, todėl priskiriamas „rūgščiųjų“ kategorijai. Dubajus / Omanas yra pagrindinė Persijos įlankos naftos, tiekiamos Azijos rinkai, nuoroda.

figūra 1

„Brent“ yra nuoroda apie du trečdalius visame pasaulyje parduodamos naftos, WTI yra dominuojantis etalonas JAV ir Dubajus / Omanas, įtakojamas Azijos rinkoje.

Šaltinis: „IntercontinentalExchange“ (ICE)

Svarba ateities rinkai

Kažkada pirkėjai pirmiausia pirko žalią naftą „neatidėliotinų prekių rinkoje“ - tai yra, jie sumokėjo esamą kainą ir priėmė pristatymą per kelias savaites. Tačiau po aštuntojo dešimtmečio pabaigos naftos krizės naftos perdirbimo įmonės ir vyriausybės pirkėjai pradėjo ieškoti būdų, kaip sumažinti staigaus kainų padidėjimo riziką.

Šis sprendimas buvo žalios naftos ateities sandorių, kurie yra susieti su konkrečiu etalonu, pavidalu. Su ateities sandoriais pirkėjai gali fiksuoti prekės kainą prieš keletą mėnesių ar net metus iš anksto. Jei referencinės žaliavos kaina labai padidėja, pirkėjas geriau laikosi ateities sandorių. Daugelio ateities sandorių atsiskaitoma grynaisiais, nors kai kurie leidžia fiziškai pristatyti prekę.

Skirtingos neapdorotos sutartys prekiauja skirtingose ​​biržose. „Brent“ ateities sandorius galima įsigyti „ICE Futures Europe“, o WTI sutartys dažniausiai parduodamos Niujorko prekybos biržoje arba NYMEX. Įtakinga Omano žalios naftos ateities sutartis (DME Omanas) nuo 2007 m. Buvo prekiaujama Dubajaus prekybos biržoje. Šiose sutartyse numatyta ne tik tai, kur išgaunama nafta, bet ir jos kokybė.

Neapdoroti variantai

Be ateities sandorių, rinkos dalyviai taip pat gali investuoti į pasirinkimo sandorius, susijusius su konkrečiu neapdorotu etalonu. Šios išvestinės priemonės yra dar vienas svarbus būdas sumažinti riziką. Jei tam tikro neapdoroto žymens vertė padidėja, pirkimo pasirinkimo sandorio savininkas turės teisę - nors ir ne pareigą - nusipirkti tam tikrą statinių skaičių už iš anksto nustatytą kainą.

Tačiau ne visi pasirinkimo sandoriai, susieti su neapdorotu etalonu, naudojami apsidraudimo tikslais. Spekuliantai taip pat yra pagrindiniai rinkos žaidėjai, lažindamiesi, kad pasiūlos ar paklausos pokyčiai padidins ar sumažins tam tikrų neapdorotų produktų kainą.

Investuotojai taip pat gali žaisti dėl to, kas atsitiks dėl dviejų etalonų skirtumo ar pasiskirstymo. Dalyviai paprastai analizuoja konkretaus naftos šaltinio pagrindus ir atspėja, ar atotrūkis tarp dviejų žymeklių padidės, ar sumažės. Kaip ir tradicinius naftos opcionus, šiuos „platinimo opcionus“ galima įsigyti pagrindinėse biržose.

Prekyba paprastai būna ypač sunki, kai vienas iš dviejų etalonų kinta neįprastai. Pvz., „WTI-Brent“ platinimo opcionai NYMEX prekybos apimtyje buvo rekordiniai nuo 2011 iki 2013 metų.

Esmė

Neapdorotos naftos rinka yra nepaprastai įvairi, naftos kokybė ir originali padėtis daro didelę įtaką kainai. Kadangi šios žaliavos yra gana stabilios, dauguma pasaulio naftos kainų yra susietos su Brent, WTI ar Dubai / Oman etalonais.