Greshamo dėsnis
Greshamo įstatymas yra piniginis principas, teigiantis, kad „blogi pinigai sunaikina gera“. Pirmiausia jis naudojamas svarstymui ir pritaikymui valiutų rinkose. Greshamo įstatymas iš pradžių buvo grindžiamas nukaldintų monetų sudėtimi ir jose naudojamų tauriųjų metalų verte. Tačiau, atsisakius metalinių valiutų standartų, teorija buvo taikoma santykiniam skirtingų valiutų vertės stabilumui pasaulinėse rinkose.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Greshamo įstatymas sako, kad teisiškai pervertinta valiuta bus linkusi išstoti iš apyvartos teisiškai neįvertintą valiutą.
- Greshamo įstatymas atsirado kaip metalo valiutos nuvertėjimo pasekmių stebėjimas, tačiau jis galioja ir šiuolaikiniame popierinių ir elektroninių pinigų pasaulyje.
- Nesant veiksmingų teisėtos mokėjimo priemonės įstatymų, tokių kaip hiperinfliacijos krizės ar tarptautinės prekių ir valiutų rinkos, Greshamo įstatymai veikia atvirkščiai.
Gerų ir blogų pinigų supratimas
Greshamo dėsnio esmė yra gerų pinigų (nepakankamai įvertintų pinigų ar stabilesnės vertės pinigų) ir blogų pinigų (pervertinti arba greitai prarandantys pinigai) samprata. Įstatymas nustato, kad blogi pinigai išstumia iš apyvartos gerus pinigus. Tada blogi pinigai yra ta valiuta, kurios vertė yra lygi ar mažesnė, palyginti su jo nominalia verte. Tuo tarpu geri pinigai yra valiuta, kuri, kaip manoma, turi didesnę vidinę vertę arba turi daugiau galimybių turėti didesnę vertę nei jo nominalioji vertė. Viena pagrindinių sąvokos prielaidų yra ta, kad abi valiutos yra traktuojamos kaip visuotinai priimtinos mainų priemonės, yra lengvai likvidžios ir prieinamos naudoti vienu metu. Logiškai mąstant, žmonės pasirinks verslą vykdyti naudodamiesi blogais pinigais ir turės gerų pinigų likučius, nes geri pinigai gali būti verti daugiau nei jo nominalioji vertė.
Greshamo įstatymo ištakos
Monetų kaldinimas yra pats svarbiausias taikyto Greshamo įstatymo pavyzdys. Tiesą sakant, įstatymo vardo autorius seras Tomas Greshamas savo atitinkamame rašte turėjo omenyje aukso ir sidabro monetas. Greshamas gyveno 1519–1579 m., Dirbo finansininku, tarnaujančiu karalienei, o vėliau įkūrė Londono miesto karališkąją biržą. Henris VIII pakeitė angliško šilingo sudėtį, didelę sidabro dalį pakeisdamas netauriaisiais metalais. Greshamo konsultacijose su karaliene paaiškinta, kad žmonės žinojo apie pasikeitimą ir pradėjo atskirti angliškas šilingo monetas pagal jų pagaminimo datas, kad kauptų monetas daugiau sidabro, kuris, išsilydęs, buvo vertas daugiau nei jų nominali vertė. Greshamas pastebėjo, kad blogi pinigai išstūmė gerus pinigus iš apyvartos.
Šis reiškinys anksčiau buvo pastebėtas ir apie jį rašyta senovės Graikijoje ir viduramžių Europoje. Stebėjimui oficialus pavadinimas „Greshamo įstatymas“ nebuvo suteiktas iki XIX amžiaus vidurio, kai škotų ekonomistas Henrikas Duningas Macleodis jį priskyrė Greshamui.
Kaip veikia Greshamo įstatymas
Per visą istoriją kalyklos gamino monetas iš aukso, sidabro ir kitų tauriųjų metalų, kurios iš pradžių suteikia monetoms jų vertę. Laikui bėgant monetų leidėjai kartais sumažindavo tauriųjų metalų kiekį, naudojamą monetoms gaminti, ir stengdavosi juos perduoti kaip visos vertės monetas. Paprastai naujos monetos, turinčios mažiau tauriųjų metalų, turėtų mažesnę rinkos vertę ir būtų prekiaujama su nuolaida arba jų visai nebūtų, o senosios monetos išlaikytų didesnę vertę. Tačiau dalyvaujant vyriausybei, pavyzdžiui, teisėtos mokėjimo priemonės įstatymams, naujosioms monetoms paprastai turėtų būti suteikiama tokia pati nominali vertė kaip senesnėms monetoms. Tai reiškia, kad naujos monetos bus teisiškai pervertintos, o senosios - teisiškai nepakankamai. Vyriausybės, valdovai ir kiti monetų leidėjai tuo užsiims siekdami gauti pajamų seigniorage forma ir sumokėti savo senas skolas (kurias jie pasiskolino senose monetose) atgal naujomis monetomis (kurios turi mažesnę vidinę vertę) nominalia verte. .
Kadangi metalo vertė senose monetose (geri pinigai) yra didesnė už naujas monetas (blogi pinigai) nominalia verte, žmonės turi aiškų paskatą teikti pirmenybę senosioms monetoms, kurių vidinis brangiųjų metalų kiekis yra didesnis. Kol jie bus teisiškai priversti abiejų tipų monetas laikyti tuo pačiu piniginiu vienetu, pirkėjai norės kuo greičiau perduoti savo ne tokias brangias monetas ir sulaikyti senąsias monetas. Jie gali arba išlydyti senas monetas, ir parduoti metalą, arba gali tiesiog sukaupti monetas kaip didesnę saugomą vertę. Blogi pinigai cirkuliuoja per ekonomiką, o dideli pinigai pašalinami iš apyvartos, kad būtų atiduoti ar išlydyti parduoti kaip žaliavinis metalas.
Galutinis šio proceso, žinomo kaip valiutos panaikinimas, rezultatas yra valiutos vienetų perkamosios galios sumažėjimas arba bendrųjų kainų kilimas: kitaip tariant, infliacija. Siekdamos kovoti su Greshamo įstatymu, vyriausybės dažnai kaltina spekuliantus ir naudojasi tokia taktika, kaip valiutos kontrolė, draudimas išimti monetas iš apyvartos arba konfiskuoti piniginėms reikmėms laikomų brangiųjų metalų atsargas.
Šiuolaikiniame šio proceso pavyzdyje 1982 m. JAV vyriausybė pakeitė cento sudėtį į 97, 5% cinko. Dėl šio pakeitimo centai iki 1982 m. Buvo verti daugiau nei jų po 1982 m., O nominalioji vertė išliko ta pati. Laikui bėgant dėl valiutos nuvertėjimo ir dėl to kilusios infliacijos vario kainos padidėjo nuo vidutiniškai 0, 66662 USD 1982 m. Iki 3, 0597 USD 2006 m., Kai JAV įvedė griežtas naujas baudas už monetų lydymą. Tai reiškia, kad nė cento nominali vertė neteko 78 proc. Jo perkamosios galios, ir žmonės nekantriai ištirpdė senus centus, kurie iki to laiko buvo beveik penkis kartus didesni nei po 1982 m. Dėl teisės aktų nuteista už šį nusikaltimą numatyta 10 000 USD bauda ir (arba) penkeri metai kalėjimo.
Teisėtumai, Greshamo įstatymas ir valiutų rinka
Greshamo įstatymai šiuolaikinėje ekonomikoje vaidina dėl tų pačių priežasčių, kurių pirmiausia buvo laikomasi: teisėtos mokėjimo priemonės įstatymai. Nesant veiksmingai vykdomų įstatymais pagrįstos mokėjimo priemonės įstatymų, Greshamo įstatymai linkę veikti atvirkščiai; geri pinigai pašalina blogus pinigus iš apyvartos, nes žmonės gali atsisakyti priimti mažiau vertingus pinigus kaip atsiskaitymo būdą operacijose. Bet kai visi valiutos vienetai yra teisiškai įpareigoti būti pripažinti ta pačia nominalia verte, veikia tradicinė Greshamo įstatymo versija.
Šiuolaikiniais laikais teisiniai valiutų ir tauriųjų metalų ryšiai tapo neryškūs ir galiausiai buvo visiškai panaikinti. Priėmus popierinius pinigus kaip teisėtą atsiskaitymo priemonę (ir į apskaitą įtraukiant į apskaitą pradinius pinigus, naudojant nereikšmingą atsargų bankininkystę), tai reiškia, kad pinigų emitentai gali gauti seigniorage spausdindami ar skolindami pinigus pagal savo norą, o ne verdami naujas monetas. Šis tebesitęsiantis skolų mažėjimas lėmė nuolatinę infliacijos tendenciją, kuri daugumoje šalių yra įprasta norma. Ypatingais atvejais šis procesas netgi gali sukelti hiperinfliaciją, kai pinigai tiesiog nėra verti popieriaus, ant kurio jie spausdinami.
Hiperinfliacijos atvejais užsienio valiutos dažnai keičiamos vietinėmis, hiperinflutinėmis valiutomis; tai yra Greshamo įstatymo, veikiančio atvirkščiai, pavyzdys. Kai tik valiuta praranda savo vertę pakankamai greitai, žmonės linkę liautis naudoti ją stabilesnių užsienio valiutų naudai, kartais net susidurdami su represinėmis teisinėmis sankcijomis. Pavyzdžiui, per hiperinfliaciją Zimbabvėje 2008 m. Liepos mėn. Infliacija siekė 250 milijonų procentų. Nors vis dar teisiškai reikalaujama pripažinti Zimbabvės dolerį legalia valiuta, daugelis šalies gyventojų ėmė atsisakyti jo naudojimo operacijose, galiausiai. verčia vyriausybę pripažinti de facto ir paskesnę ekonomikos dolerizaciją. Ekonominės krizės, vykstančios beveik beverčiai valiutai, chaosas, vyriausybė nesugebėjo efektyviai įgyvendinti savo teisėtų mokėjimo priemonių įstatymų. Geri (stabilesni) pinigai išstūmė iš apyvartos blogus (hiperinfluifikuotus) pinigus pirmiausia juodojoje rinkoje, paskui - bendrai naudojamiems, o galiausiai gavus oficialią vyriausybės paramą.
Šia prasme Greshamo įstatymas taip pat gali būti nagrinėjamas pasaulinėse valiutų rinkose ir tarptautinėje prekyboje, nes teisėtos mokėjimo priemonės įstatymai beveik iš esmės taikomi tik vietinėms valiutoms. Pasaulio rinkose stiprios valiutos, tokios kaip JAV doleris ar euras, kurių laikui bėgant santykinai stabili vertė (geri pinigai), yra linkusios cirkuliuoti kaip tarptautinė mainų priemonė ir yra naudojamos kaip tarptautinės kainų nuorodos visame pasaulyje parduodamoms prekėms. Silpnesnės, mažiau stabilios mažiau išsivysčiusių tautų valiutos (blogi pinigai) paprastai skleidžiasi labai mažai arba jų visai nėra apyvartoje už savo atitinkamų emitentų ribų ir jurisdikcijos, kad jos būtų naudojamos kaip teisėta mokėjimo priemonė. Vykstant tarptautinei valiutų konkurencijai ir neegzistuojant nė vienai pasaulinei teisinei atsiskaitymo priemonei, gerai veikiantys pinigai cirkuliuoja, o blogi pinigai iš rinkos neišleidžiami iš apyvartos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.