Aukciono metodas: kaip nustatomos NYSE akcijų kainos

Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE), kartais vadinama „didžiąja lenta“, yra seniausia ir didžiausia vertybinių popierių birža JAV. NYSE yra ta vieta, į kurią investuotojai galvoja, kai vaizduoja prekybininkus, šaukiančius dėl kainų ir darantys laukinius rankų gestus vizualiai chaotiškame gyvų vertybinių popierių aukciono procese, vadinamame atviru išsišokimu.

Nors elektroninė prekybos technologija dabar naudojama siekiant palengvinti daugumos greitųjų ir didelių operacijų prekybą, prekybininkai žmonėmis vis dar vaidina svarbų vaidmenį. Numatoma, kad kainos ir toliau bus grindžiamos pasiūla ir paklausa šiuolaikinio aukciono stiliaus forma.

Pradinis aukcionas

Nors oficialus NYSE rinkos atidarymo laikas yra EST 9:30 val., Pavedimai pirkti ir parduoti vertybinius popierius gali būti įvesti jau 7:30 ryte. Visų pirma, dviejų rūšių pavedimai, priimami prieš oficialiai atidarant rinką, yra „Market on Open“. (MOO) ir „Limit on Open“ (LOO). MOO pavedimais siekiama įsigyti akcijų dabartine rinkos kaina rinkos atidarymo metu. LOO pavedimais siekiama įsigyti tam tikrą skaičių akcijų už konkrečią kainą, kai rinka atsidaro. Jei prašoma kaina netenkinama, prekyba nevyksta.

Pirmasis naujos prekybos dienos duomenų srautas apima kiekvieno vertybinio popieriaus pamatinę kainą. Ši kaina paprastai atitinka ankstesnės nakties uždarymo kainą. Duomenų sraute taip pat yra duomenų apie dabartinį pirkimo ir pardavimo užsakymų ir kainų disbalansą. Paskelbdama šiuos duomenis, NYSE suteikia prekybininkams galimybę koreguoti savo sandorius, kad atitiktų pirkimo ir pardavimo užsakymus.

Duomenys skelbiami kas penkias minutes iki 9:00 ryto. Nuo 9:00 iki 9:20 jie skelbiami vienos minutės intervalais. Paskutines dešimt minučių iki rinkos atidarymo duomenys skelbiami kas 15 sekundžių. Nuo 9:28, tikėtina kiekvieno vertybinio popieriaus pradinė kaina pridedama prie paskelbto datos srauto. Užsakymai, pateikti nuo 9:28 iki 9:35, negali būti atšaukti.

Žmogiškasis elementas atsiranda tada, kai įvykiai, tokie kaip vėlyvosios naujienos, gali paveikti vertybinio popieriaus kainą. Pvz., Jei įmonė praneša apie pražūtingus nuostolius uždarius rinką, tikėtina, kad įmonės akcijų kaina smarkiai sumažės, kai rinka atsidarys kitą dieną. Tokiomis aplinkybėmis NYSE pareigūnai gali nuspręsti neatsižvelgti į ankstesnę akcijų uždarymo kainą ir naudoti mažesnę kainą kaip atskaitos tašką pradedant prekybą kitą dieną.

Tokį kainos koregavimą atliks paskirtas rinkos formuotojas (DMM). Kiekvienai vertybinių popierių prekybai NYSE priskiriamas DMM. DMM turi įgaliojimus atlikti kainų koregavimus, kad būtų palengvinta prekyba išlaikant likvidumą. Panašiai DMM gali atidėti prekybos dienos pradžią nurodytam vertybiniam popieriui, kad būtų lengviau vykdyti tvarkingą prekybą. DMM taip pat įpareigotas, jei reikia, įsigyti ir įsigyti vertybinių popierių, kad būtų užtikrintas sklandus rinkos veikimas.

9:30 val. DMM oficialiai pradeda prekybą kiekvienu jų kontroliuojamu vertybiniu popieriumi. Prekyba individualiu vertybiniu popieriumi prireikus gali būti atidėta, nepažeidžiant kitų vertybinių popierių. Kai tik vertybinis popierius bus atidarytas prekybai, pirkėjai ir pardavėjai prekiauja vertybiniais popieriais su pasiūla, paklausa ir naujienomis, formuojančiomis kainas. Kai didžiausia siūloma kaina sutampa su mažiausiąja prašoma kaina, vyksta prekyba. Kai reikia, DMM pradeda veikti aukcione.

DMM gauna tam tikrą pagalbą iš elektroninės prekybos firmų, vadinamų papildomu likvidumo tiekėju (SLP). SLP turi finansinę paskatą „padidinti likvidumą rinkoje“ išlaikydami „pasiūlymą arba pasiūlymą už geriausią jų siūlomą vertybinį popierių ne mažiau kaip 10% nuo prekybos dienos nacionaline geriausios kainos pasiūlymu (NBBO).“ NBBO yra aukščiausia siūloma vertybinio popieriaus kaina ir mažiausia siūloma kaina.

Uždarymo aukcionas

Prekybos dienos pabaigoje vyksta uždarymo aukcionas. Šios pastangos daugeliu aspektų panašios į atidarymo aukcioną. Kol NYSE uždaroma dieną 16.00 val. EST, užsakymai, kurie padeda nustatyti dienos uždarymo kainą, prasideda dar prieš atidarant rinką, nes sandoriai gali būti pateikiami jau 7:30 ryto (tas pats, kas atidarymas). aukcionas).

Kaip ir dviejų tipų pavedimai, atliekantys specifinius vaidmenis nustatant atidarymo kainas, taip pat yra dviejų tipų pavedimai, kurie vaidina vaidmenį nustatant uždarymo kainas. Rinkos uždarymas (MOC) ir uždarymo limitas (LOC). MOC pavedimais siekiama įsigyti akcijų dabartine rinkos kaina rinkos uždarymo metu. LOC pavedimais siekiama uždaryti rinką tam tikrą skaičių akcijų už konkrečią kainą, kai rinka užsidarys. Jei prašoma kaina netenkinama, prekyba nevyksta.

Įprasti pavedimai, kurie pradedami teikti tada, kai rinka oficialiai atidaroma 9:30 val., Taip pat yra įskaičiuojami į uždarymo kainą, kaip ir specialus pavedimų tipas, kuris vadinamas „Uždarymo įskaitymo pavedimu“. CO pavedimai yra ribiniai pavedimai, kurie vykdomi tik norint kompensuoti bet kokį pirkimo / pardavimo disbalansą. Jie padeda palengvinti prekybą ir padidinti rinkos likvidumą.

Informacijos apie prekybos disbalansą skleidimas prasideda 15:45. Kas penkias sekundes nuo šio laiko iki 15:59:55 skelbiama informacija apie prekybos apimtį, suderintus sandorius, prekybos disbalansą ir kainodarą. Duomenys suteikia informacijos apie kainų pokyčius ir įvairių vertybinių popierių palūkanų lygį. 15:58 val., MOC ir LOC užsakymai yra galutiniai ir nebeatšaukiami. 16.00 val., Dieną turgus užsidarys.

Esmė

Kainų nustatymo ir atidarymo procesas yra ne tik aukcionas. Aukcionų procesas yra apgalvotos pastangos palengvinti prekybą labai sudėtingoje rinkoje. Aukcionų rinkoje susimaišo aukštosios technologijos, žmonių sąveika ir labai specializuota kalba, kad būtų sukurta efektyvi arena, kurioje vykdomas verslas. Tai sujungia daugybę įvairių investuotojų prekybos užklausų, kad būtų galima be jokių problemų stengtis realiu laiku. Geriausia, kad investuotojo požiūriu procesas vyktų sklandžiai ir akimirksniu.