Biržų atsiradimas

Kai žmonės kalba apie akcijas, jie paprastai kalba apie bendroves, kotiruojamas tokiose didžiosiose vertybinių popierių biržose kaip Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE) ar „Nasdaq“. Daugelis pagrindinių Amerikos kompanijų yra įtrauktos į NYSE sąrašą, o investuotojams gali būti sunku įsivaizduoti laiką, kai birža nebuvo sinonimas investuoti ir prekiauti akcijomis. Bet, žinoma, ne visada taip buvo; buvo daug žingsnių pakeliui į dabartinę mūsų biržų sistemą. Galite nustebti sužinoję, kad pirmoji vertybinių popierių birža klestėjo dešimtmečius, neprekiaujama nei viena akcija.

Šiame straipsnyje apžvelgsime vertybinių popierių biržų raidą, pradedant Venecijos valstijomis ir baigiant Didžiosios Britanijos kavinėmis, galiausiai - NYSE ir jos broliais.

Vertybinių popierių biržų istorija

Tikri Venecijos pirkliai

Europos pinigų skolintojai užpildė svarbias spragas, kurias paliko didesni bankai. Pinigų pardavėjai tarpusavyje prekiavo skolomis; skolintojas, norintis iškrauti didelės rizikos, didelių palūkanų paskolą, gali ją pakeisti kita paskola. Šie skolintojai taip pat pirko vyriausybės skolų emisijas. Toliau vykstant natūraliai jų verslo raidai, skolintojai pradėjo pardavinėti skolos vertybinius popierius klientams - pirmiesiems individualiems investuotojams.

1300 metais venecijiečiai buvo šios srities lyderiai ir pirmieji, pradėję prekybą vertybiniais popieriais iš kitų vyriausybių. Jie neštų plokštes su informacija įvairiais pardavimo klausimais ir susitiktų su klientais, panašiai kaip šiandien daro brokeris.

Pirmoji birža - „ Sans the Stock“

Belgija galėjo didžiuotis vertybinių popierių birža dar 1531 m. Antverpene. Brokeriai ir pinigų rinkėjai susitiks ten spręsdami verslo, vyriausybės ir net individualias skolų problemas. Keista galvoti apie vertybinių popierių biržą, kurioje prekiaujama vien tik vekseliais ir obligacijomis, tačiau 1500-aisiais realių akcijų nebuvo. Verslo-finansininkų partnerystės, teikiančios pajamas, kaip ir atsargos, buvo daugybės skonių, tačiau oficialios akcijų, keičiančių rankas, nebuvo.

Visos tos Rytų Indijos bendrovės

Šeštajame dešimtmetyje Nyderlandų, Didžiosios Britanijos ir Prancūzijos vyriausybės davė įstatus bendrovėms su Rytų Indija jų vardu. Dėl aukščiausio imperializmo taško atrodo, kad visi turėjo naudos iš Rytų Indijos ir Azijos pelno, išskyrus ten gyvenančius žmones. Jūros reisai, iš kurių prekės buvo atgabentos iš Rytų, buvo ypač rizikingi - be Barbary piratų, buvo ir didesnė oro sąlygų bei blogos navigacijos rizika.

Norėdami sumažinti riziką, kad prarastas laivas sužlugdys savo turtą, laivų savininkai jau seniai ieškojo investuotojų, kurie surinktų pinigų kelionei - aprūpintų laivą ir įgulą mainais už procentą pajamų, jei kelionė būtų sėkminga. . Šios ankstyvosios ribotos atsakomybės bendrovės dažnai truko tik vieną reisą. Tada jie buvo išformuoti, o kitai kelionei buvo sukurtas naujas. Investuotojai paskirsto savo riziką, investuodami į kelias skirtingas įmones tuo pačiu metu, taip rizikuodami visomis nelaimėmis.

Kai susikūrė Rytų Indijos įmonės, jos pakeitė verslo eigą. Šios bendrovės išleido akcijas, kurios mokėtų dividendus už visas pajamas, gautas iš visų kelionių, kurias įmonės vykdė, užuot vykusios į kelionę reisu. Tai buvo pirmosios modernios akcinės bendrovės. Tai leido įmonėms reikalauti daugiau akcijų ir statyti didesnius laivynus. Bendrovių dydis kartu su karališkaisiais chartijomis, draudžiančiomis konkurenciją, reiškė didžiulį pelną investuotojams.

Mažos atsargos su kava?

Kadangi įvairių Rytų Indijos bendrovių akcijos buvo išleistos popieriuje, investuotojai galėjo parduoti dokumentus kitiems investuotojams. Deja, neegzistavo jokia vertybinių popierių birža, todėl investuotojas, norėdamas vykdyti prekybą, turės surasti brokerį. Anglijoje dauguma brokerių ir investuotojų savo verslą vykdė įvairiose kavinėse aplink Londoną. Skolos emisijos ir parduodamos akcijos buvo surašytos ir paskelbtos ant parduotuvių durų arba išsiųstos kaip informacinis biuletenis.

Pietų jūros burbulas burbuliuoja

Didžiosios Britanijos Rytų Indijos bendrovė turėjo vieną didžiausių konkurencinių pranašumų finansų istorijoje - vyriausybės remiamą monopoliją. Kai investuotojai pradėjo gauti didžiulius dividendus ir parduoti savo akcijas likimo valiai, kiti investuotojai buvo alkani dėl šio veiksmo. Besitraukiantis finansinis bumas Anglijoje kilo taip greitai, kad nebuvo jokių akcijų išleidimo taisyklių ar reglamentų. „South Seas Company“ (SSC) atsirado su panašiu karaliaus ir jo akcijų įstatu bei daugybe pakartotinių emisijų, kurie buvo parduoti, kai tik jie buvo įtraukti į prekybos sąrašą. Prieš pirmąjį laivą išplaukęs iš uosto, SSC pasinaudojo savo naujai įgytu investuotojo likimu, kad atidarytų pliušinius biurus geriausiose Londono vietose.

Paskatinti SSC sėkmės ir supratę, kad įmonė nepadarė nieko, išskyrus išleido akcijas, kiti „verslininkai“ suskubo siūlyti naujų akcijų savo pačių įmonėms. Kai kurie iš jų buvo tokie juokingi, kaip atgauti saulės spindulius iš daržovių, arba, dar geriau, bendrovė, žadanti investuotojams tokios didžiulės svarbos įmonės akcijų, kurios negalėjo būti atskleista. Jie visi pardavė. Prieš paglostydami sau nugarą, kiek toli nuėjome, atminkite, kad šie aklieji baseinai vis dar egzistuoja ir šiandien.

Neišvengiamai burbulas sprogo, kai SSC nemokėjo dividendų už menką pelną, pabrėždamas šių naujų akcijų emisijos ir Britanijos Rytų Indijos bendrovės skirtumą. Vėliau įvykusį krachą vyriausybė uždraudė išleisti akcijas - draudimas, galiojantis iki 1825 m.

Niujorko vertybinių popierių birža

Pirmoji Londono vertybinių popierių birža oficialiai buvo suformuota 1773 m., Likus mažai 19 metų iki Niujorko vertybinių popierių biržos. Nors Londono vertybinių popierių birža (LSE) buvo užrakinta antrankiais pagal įstatymus, ribojančius akcijas, Niujorko vertybinių popierių birža nuo pat savo veiklos pradžios prekiavo akcijomis, geresne ar blogesne. Tačiau NYSE nebuvo pirmoji vertybinių popierių birža JAV. Ši garbė atitenka Filadelfijos vertybinių popierių biržai, tačiau NYSE greitai tapo galingiausia.

Niujorko vertybinių popierių birža, kurią skleidė brokeriai, išplatėdama sagasmedžio medį, savo namus atidarė Volstrytoje. Biržos vieta, labiau nei kas nors kita, lėmė dominavimą, kurį greitai įgijo NYSE. Tai buvo viso verslo, vykstančio į JAV ir iš jo, širdis, taip pat daugumos bankų ir didelių korporacijų vidaus bazė. Niujorko vertybinių popierių birža, nustatydama įtraukimo į prekybos sąrašą reikalavimus ir reikalaudama mokesčių, tapo labai turtinga institucija.

Per ateinančius du šimtmečius NYSE susidūrė su labai rimta vidaus konkurencija. Jos tarptautinis prestižas pakilo kartu su sparčiai augančia Amerikos ekonomika, ir netrukus ji buvo svarbiausia vertybinių popierių birža pasaulyje. Tuo pačiu laikotarpiu NYSE taip pat patyrė pakilimų ir nuosmukių. Viskas nuo Didžiosios depresijos iki 1920 m. Volstrito bombardavimo paliko keiksmų randus - 1920 m. Sprogdinimas, manoma, kad jį įvykdė anarchistai, paliko 38 mirusius ir taip pat pažodžiui sužeidė daugelį iškilių Volstryto pastatų. Mažiau tiesioginių randų randai buvo griežtesni įtraukimo į sąrašą ir ataskaitų teikimo reikalavimai.

Tarptautinėje arenoje Londonas pasirodė kaip pagrindinė birža Europai, tačiau daugelis kompanijų, kurios sugebėjo sudaryti tarptautinį sąrašą, vis dar buvo įtrauktos į Niujorko sąrašą. Daugelis kitų šalių, įskaitant Vokietiją, Prancūziją, Nyderlandus, Šveicariją, Pietų Afriką, Honkongą, Japoniją, Australiją ir Kanadą, sukūrė savo vertybinių popierių biržas, tačiau jos buvo laikomos pagrindžiančiomis pagrindą vietinėms bendrovėms gyventi, kol jos buvo pasirengusios tai padaryti. šuolis į LSE ir iš ten į didžiausias NYSE lygas. Kai kurie iš šių tarptautinių mainų vis dar laikomi pavojinga teritorija dėl silpnų įtraukimo į prekybos sąrašą taisyklių ir mažiau griežto vyriausybės reguliavimo.

Nepaisant vertybinių popierių biržų Čikagoje, Los Andžele, Filadelfijoje ir kituose svarbiuose centruose, NYSE buvo galingiausia vertybinių popierių birža šalies ir tarptautiniu mastu. Tačiau 1971 m. Kilo pakilimas, kuris metė iššūkį NYSE hegemonijai.

(Jei reikia skaitymo, skaitykite apie savo portfelio ribų išplėtimą ir kodėl šalies fondai yra tokie rizikingi .)

Naujas vaikas bloke

„Nasdaq“ buvo Nacionalinės vertybinių popierių prekiautojų asociacijos (NASD), dabar vadinamos Finansų pramonės reguliavimo institucija (FINRA), pagrindas. Nuo pat veiklos pradžios tai buvo kitokio tipo vertybinių popierių biržos. Jis negyvenamas fizinėje erdvėje, kaip 11 Wall Street. Tai yra kompiuterių tinklas, vykdantis sandorius elektroniniu būdu.

Įvedus elektroninę biržą, sandoriai tapo veiksmingesni ir sumažėjo siūlomų pasiūlos kainų skirtumas - skirtumas tarp NYSE nebuvo didesnis nei pelnas. „Nasdaq“ vykdoma konkurencija privertė NYSE vystytis, įtraukiant save į biržos sąrašus ir susijungiant su „Euronext“, kad būtų sukurta pirmoji transatlantinė birža.

Ateitis: pasaulio paritetas?

NYSE vis dar yra didžiausia ir, be abejo, galingiausia vertybinių popierių birža pasaulyje. „Nasdaq“ yra įtraukta daugiau bendrovių, tačiau NYSE rinkos kapitalizacija yra didesnė nei Tokijo, Londono ir „Nasdaq“ biržų kartu - ir susijungimas su „Euronext“ dar padidins. NYSE, kadaise glaudžiai susijusi su Amerikos ekonomikos nesėkmių likimais, dabar yra pasaulinė. Nors kitos pasaulio vertybinių popierių biržos sustiprėjo dėl susijungimų ir plėtojant jų vidaus ekonomiką, sunku suvokti, kaip kuri nors iš jų išstums 800 svarų gorilą, kuri yra Niujorko vertybinių popierių birža.