„Treynor-Black“ modelis

„Treynor-Black“ modelis yra portfelio optimizavimo modelis, kuriuo siekiama maksimaliai padidinti portfelio „Sharpe“ santykį, derinant aktyviai valdomą portfelį, sudarytą su keliais neteisingai įkainotais vertybiniais popieriais, ir pasyviai valdomą rinkos indekso fondą. „Sharpe“ koeficientas įvertina portfelio ar vienos investicijos rezultatus pagal nerizikingą grąžos normą. Standartinė nerizikinga grąžos norma yra JAV iždas.

Treynor-Black modelio istorija

„Treynor-Black“ modelis, kurį 1973 m. Paskelbė Jackas Treynoris ir Fischeris Blackas, daro prielaidą, kad rinka yra labai efektyvi, bet ne tobulai efektyvi. Vadovaudamasis modeliu, investuotojas, sutinkantis su turto rinkos kainodara, taip pat gali manyti, kad turi papildomos informacijos, kurią galima panaudoti gaunant nenormalią pelną, vadinamą alfa, iš kelių neteisingai įkainotų vertybinių popierių. „Treynor-Black“ modelį naudojantis investuotojas pasirinks vertybinių popierių derinį, kad sukurtų dviejų dalių portfelį. Viena portfelio dalis yra pasyvi investicija, o kita - aktyvi investicija.

„Treynor-Black“ dvigubas portfelis

Pasyviai investuojamame rinkos portfelyje vertybiniai popieriai yra proporcingi jų rinkos vertei, pavyzdžiui, indekso fonde. Investuotojas daro prielaidą, kad numatomą šių pasyvių investicijų grąžą ir standartinį nuokrypį galima įvertinti atliekant makroekonomines prognozes.

Aktyviame portfelyje, kuris yra ilgas / trumpas fondas, kiekvienas vertybinis popierius yra svertinis pagal jo alfa ir jos nesisteminės rizikos santykį. Nesisteminė rizika - tai su pramone susijusi rizika, susijusi su investicijomis arba iš esmės nenuspėjama investicijų kategorija. Tokios rizikos pavyzdžiai yra naujas rinkos konkurentas, kuris padidina rinkos dalį, arba stichinė nelaimė, sunaikinanti pajamas.

„Treynor-Black“ santykis arba įvertinimo santykis matuoja vertę, kurią tikrinamas vertybinis popierius padidintų portfeliui, atsižvelgiant į riziką. Kuo didesnė vertybinio popieriaus alfa, tuo didesnis jam priskiriamas svoris aktyviojoje portfelio dalyje. Kuo didesnė nesisteminė rizika, tuo mažesnis jos svoris.

Paskutinės mintys apie Treynor-Black

„Treynor-Black“ modelis yra veiksmingas būdas įgyvendinti aktyvią investavimo strategiją. Kadangi sunku tiksliai pasirinkti akcijas, nes to reikalauja modelis, o skolintų vertybinių popierių pardavimo apribojimai gali apriboti galimybes išnaudoti rinkos veiksmingumą ir generuoti alfa, modelis mažai sutraukė su investicijų valdytojais.

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

Susijusios sąlygos

„Treynor“ santykio viduje „Treynor“ santykis, taip pat žinomas kaip atlygio ir nepastovumo santykis, yra veiklos rodiklis, skirtas nustatyti, kiek padidėjo perteklinė grąža už kiekvieną portfelio prisiimtą rizikos vienetą. daugiau „Alfa Alfa“ (α), naudojama finansams kaip veiklos rodiklis, yra perteklinė investicijų grąža, palyginti su lyginamojo indekso grąža. daugiau „Treynor“ indeksas „Treynor“ indeksas nustato portfelio perteklinę grąžą vienam rizikos vienetui. daugiau pagal riziką pritaikyta grąža Pagal riziką pakoreguota grąža atsižvelgia į rizikos sumą, kurios reikia norint pasiekti grąžą, ir paprastai apskaičiuojama pagal vieną iš kelių formulių. daugiau Kas yra „Black-Litterman“ modelis? Apibrėžtas „Black-Litterman“ modelis yra priemonė, kuria naudojasi portfelio valdytojai, siekdami suderinti investuotojų rizikos toleranciją su numatomais rezultatais. daugiau Perteklių grąžinimai Pertekliniai grąžinimai - tai grąžinimai, gauti virš įgaliotinio grąžinimo ir po jo. Perteklinė grąža priklausys nuo nurodyto investicijų grąžos palyginimo analizei. daugiau partnerių nuorodų