Blokuoti užsakymą
Didelis skaičius vertybinių popierių parduodami ar perkami pateikiant bendrąjį pavedimą. Grupiniai pavedimai kartais naudojami parduodant ar perkant daugiau nei 10 000 tos pačios akcijos akcijų arba 200 000 USD (ar daugiau) vertybinių popierių su fiksuotomis pajamomis.
Blokinis pavedimas taip pat žinomas kaip blokinė prekyba.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Grupiniai pavedimai naudojami pirkti ar parduoti didelius vertybinių popierių kiekius, paprastai 10 000 ar daugiau akcijų arba 200 000 USD (ar daugiau) fiksuotų pajamų vertybinių popierių. Faktiniai prekybos sandoriai gali būti daug didesni.
- Blokinius pavedimus tarpininkas dažnai išskaido, kad sumažintų rinkos poveikį, arba sandoris suderinamas per tamsųjį baseiną ar tarpininką. Mažiems užsakymams naudojamasi aisbergo užsakymu ar kitu maršruto parinkimo būdu, kad būtų galima pasinaudoti dabartiniu likvidumu.
- Blokinius pavedimus daugiausia naudoja instituciniai investuotojai, nors blokų prekybos priemones mažmenininkai gali įsigyti per kai kuriuos tarpininkus.
Supratimas apie blokavimo tvarką
Paprastai 10 000 akcijų pavedimas (neįskaitant nė cento akcijų) arba 200 000 USD vertės fiksuotų pajamų ar daugiau vertybinių popierių sudarytų bendrą pavedimą. Šiuos sandorius dažnai vykdo instituciniai investuotojai, valdantys didelius portfelius. Kai prekybininkas ar investuotojas nori greitai išparduoti savo vertybinius popierius, jie dažnai juos parduos su nuolaida, taikliai įvardijama kaip „blokavimo nuolaida“. Užsakymas blokuoti taip pat gali būti naudojamas vertybinių popierių pirkimui. Paprastai tai padidins kainą arba padidins ją dėl padidėjusios vertybinių popierių paklausos.
Blokiniai pavedimai įvedami per specialią sistemą arba perduodami tarpininkui. Akcijos gauna vidutinę vienos akcijos kainą, kuri yra visų įvykdytų operacijų, kurių reikia norint įvykdyti pavedimą, svertinė kaina. Pirkimo ar pardavimo šalis kontroliuoja, kaip jie įveda užsakymą arba kaip nurodo tarpininkui tvarkyti užsakymą. Nors dideli pavedimai gali smarkiai paveikti vertybinio popieriaus kainą, bloko pavedimų vartotojas ne visada gali gauti norimą akcijų skaičių ir (arba) norimą kainą.
Blokiniai pavedimai taip pat dažnai vykdomi ne biržoje, tačiau vis tiek apie juos reikia pranešti biržai. Pavyzdžiui, vienam rizikos draudimo fondui gali tekti parduoti 100 000 vertybinių popierių akcijų, o kita šalis nori pirkti 100 000 vertybinių popierių. Šalys gali paskelbti savo susidomėjimą tamsiame baseine arba pas tarpininką. Jei tamsusis baseinas ar tarpininkas randa atitiktį, prekyba įvyksta už nurodytą ar suderintą kainą, arba kartais už vidurio kainą tarp pasiūlymo ir klausimo. Jei operacija vykdoma ne biržoje, tada apie operaciją vis tiek reikia laiku pranešti biržai.
Jei naudojamas tarpininkas, kuris kartais vadinamas blokiniu namu, tarpininkas gali surasti žmogų, kuris paimtų antrąją operacijos pusę, arba jis gali suskaidyti užsakymą į mažesnes dalis ir nusiųsti jį į kelis tarpininkavimo arba elektroninių ryšių tinklus (ECN). ) užmaskuoti užsakymo dydį ir jo iniciatorių. Jie gali išsiųsti šiuos mažesnius užsakymus skirtingu metu ir skirtingomis kainomis, kad sumažintų užsakymo poveikį rinkai.
Didmeniniai prekybininkai retai reikalauja blokų užsakymų, dažniausiai juos naudoja instituciniai prekybininkai. Nors tai yra šis atvejis, kai kurie tarpininkavimo namai mažmeninės prekybos prekybininkams siūlo blokinio prekybos galimybes per ledkalnių užsakymus arba maršruto parinkimo sprendimus, kurie užpildo užsakymus per tam tikrą kainų intervalą, kai tik atsiranda likvidumas.
Institucinio bloko pavedimo akcijų rinkoje pavyzdys
Tarkime, kad rizikos draudimo fondui reikia parduoti du milijonus „Netflix Inc.“ (NFLX) akcijų. Pardavimo metu vidutinė dienos apyvarta yra apie penkis milijonus akcijų. Todėl bandymas parduoti akcijas vienu metu sukeltų reikšmingą išpardavimą, nes akimirksniu būtų išstumta apie 40% vidutinės dienos vertės. Todėl greičiausiai neveiks paprasčiausias rinkos pardavimo ar net ledkalnio ar limito pavedimo naudojimas.
Rizikos draudimo fondas nusprendžia paskambinti daugiabučiam namui ir paprašyti jo įvykdyti sandorį. „Blokinis namas“, žinantis apie kitus sandėlyje esančius pirkėjus ir pardavėjus, gali žinoti pirkėją, kuris būtų suinteresuotas įsigyti akcijų. Tokiu atveju tarpininkas galėtų rasti sutartą kainą tarp dviejų parijų ir jie prekiauja ne biržoje. Tai nedaro jokio poveikio rinkai, ir abi šalys įvykdo norimą sandorį.
Jei tarpininkas negali rasti pirkėjo ar parduoti ne biržos sandorio, jis gali išbandyti tamsųjį baseiną. Kadangi tamsūs fondai neatskleidžia, kiek akcijų yra tvarkoje, jie gali paskelbti didelį akcijų kiekį, kuriame laisvai galima sudaryti sandorius su priešingais pavedimais, skelbiamais tamsiajame baseine. Tai gali būti naudojama išimtinai arba kartu su tolesniu užsakymo padalijimu ir jo paskelbimu kituose EKT bei pas skirtingus tarpininkus, laikui bėgant ir skirtingomis kainomis, siekiant paslėpti užsakymo dydį ir asmenį ar įstaigą, kuri parduoda.
Tarkime, kad akcijomis prekiaujama maždaug 310 USD, kai pateikiamas blokinis pavedimas parduoti du milijonus akcijų. Tarpininkas išskaido pavedimą ir gali parduoti akcijas už vidutinę 309 USD kainą. Kadangi pavedimas buvo suskaidytas ir įvykdytas laikui bėgant, skirtingose vietose, jis turėjo daug mažesnę įtaką rinkai nei visų akcijų pardavimas vienu metu. Jei akcijų paklausa buvo stipri, tarpininkas gali net parduoti akcijas aukštesnėmis ir aukštesnėmis kainomis, pavyzdžiui, gaudamas vidutinę 311 USD arba 315 USD kainą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.