Kuo skiriasi nulinės atkarpos obligacija nuo įprastos obligacijos?

Skirtumas tarp įprastos ir nulinės atkarpos obligacijų yra tas, kad pirmasis moka obligacijų savininkams palūkanas, o pastarasis neišleidžia tokių palūkanų mokėjimų, kitaip vadinamų kuponais. Vietoj to nulinio kupono obligacijų savininkai gauna tik obligacijos nominalią vertę, kai ji baigiasi, o kuponą mokantys obligacijų savininkai gauna tiek nominaliąją vertę, tiek ir gauna kuponus per visą obligacijos galiojimo laiką.

Atidžiau pažvelkite į skirtumus

Nulinio kupono obligacijų savininkai gauna skirtumą tarp kainos, kurią jie moka už obligaciją, ir sumos, kurią jie gaus pasibaigus obligacijai. Tai gali būti reikšminga, nes nulinio kupono obligacijos paprastai perkamos drastiškai sumažintomis kainomis, vadinamomis didelėmis nuolaidomis, iki obligacijos nominaliosios vertės. Kitaip tariant, nulinės atkarpos obligacijų turėtojas gauna finansinę naudą iš skirtumo tarp obligacijos pirkimo kainos ir nominalios vertės, o atkarpos obligacijų savininkai gauna pelną iš įprastų palūkanų mokėjimų.

Paprastosios obligacijos moka obligacijų turėtojams palūkanų mokėjimą per visą obligacijų galiojimo laiką, o nulinės atkarpos obligacijos neišleidžia tokių palūkanų mokėjimų, kurie kitaip vadinami kuponais.

Įsivaizduokite, kad jums pateikiamas pasirinkimas. Viena vertus, galite investuoti į vienerių metų nulio kupono obligaciją, kurios nominali vertė yra 1 000 USD, kurią galima įsigyti už 952, 38 USD. Kita vertus, galite investuoti į vienerių metų 5% pusmečio atkarpos obligaciją, kurios apyvarta siekia 1 000 USD. Jei nusipirkote nulinės atkarpos obligaciją už 952, 38 USD, termino pabaigoje gautumėte 1 000 USD, tai yra 5% prieaugis (47, 62 USD / 952, 38 USD). Tačiau jei būtumėte nusipirkę kupono obligaciją, per metus būtumėte gavę dvi 25 USD kupono įmokas už iš viso 50 USD, tai taip pat reiškia 5% prieaugį (50 USD / 1000 USD). Tokiu atveju abu obligacijų pasirinkimo sandoriai duos tą patį pelną, nors grąžos šaltinis yra skirtingas. Reikėtų pažymėti, kad ši simetrija yra neįprasta aplinkybė.

Uždirbkite pinigų už obligaciją su nuliniu kuponu

Tai, kiek laiko nulio kupono obligacijos turi būti išpirktos, priklauso nuo to, ar aptariama obligacija yra trumpalaikė, ar ilgalaikė. Nors trumpalaikės nulinės atkarpos obligacijos, paprastai vadinamos vekseliais, paprastai išperkamos mažiau nei per vienerius metus, ilgalaikių investicijų išpirkimo terminas paprastai prasideda 10–15 metų nuo obligacijų įsigijimo. Tai reiškia, kad pastarųjų priemonių turėtojai nematys pelno mažiausiai dešimtmetį. Dėl šios priežasties pensininkams, ieškantiems pastovių pajamų srautų, nėra prasmės užsiimti ilgalaikėmis nulinės atkarpos obligacijų investicijomis.

Priešingai, šeimai, taupančiai atostogų senelių namus, gali būti labai naudinga investuojant į obligacijas su nulio kuponu, kurių terminas yra 15 ar 20 metų. Nulinio kupono obligacijos taip pat gali patikti investuotojams, norintiems perduoti turtą savo nuosavybėn. Pavyzdžiui, jei dovanojama 2 000 USD obligacija, davėjas sunaudoja tik 2 000 USD iš savo metinių dovanų mokesčių neapmokestinimo, o gavėjas, gavęs obligacijos grąžinimo terminą, galiausiai gauna žymiai daugiau nei 2000 USD.

Kadangi nulinio kupono obligacijos nemoka įprastų palūkanų, jos rinkoje parduodamos su nuolaida.

JAV išleistos nulinio kupono obligacijos išlaiko originalią emisijos nuolaidą arba OID dėl mokesčių priežasčių. Tokios obligacijos dažnai gauna palūkanas arba fantomines pajamas, net jei jos periodinių palūkanų nemoka. Taigi nulinio kupono obligacijos, apmokestinamos JAV, gali būti laikomos nuo mokesčių atidėtoje sąskaitoje, leidžiančioje investuotojams vengti mokėti mokesčius už būsimas pajamas. Arba, jei nulinės atkarpos obligacijas išleidžia JAV vietos ar valstijos vyriausybės subjektas, kaip tai yra savivaldybių obligacijų atveju, bet kokioms sąlyginėms palūkanoms nėra taikomas JAV federalinis mokestis ir paprastai valstybinis bei vietinis mokesčiai.