Įvadas į Indijos vertybinių popierių rinką

Markas Tvenas kartą padalijo pasaulį į dviejų rūšių žmones: tuos, kurie matė garsųjį Indijos paminklą, Tadž Mahalą, ir tiems, kurie dar nematė. Tą patį galima pasakyti ir apie investuotojus.

Yra dviejų rūšių investuotojai: tie, kurie žino apie investavimo galimybes Indijoje, ir tie, kurie ne. Indija kažkam gali atrodyti kaip mažas taškelis, tačiau atidžiau apžiūrėję pamatysite tuos pačius dalykus, kurių tikėtumėtės iš bet kurios perspektyvios rinkos.

Čia pateiksime Indijos akcijų rinkos apžvalgą ir tai, kaip susidomėję investuotojai gali įgyti riziką.

(Norėdami perskaityti susijusius duomenis, skaitykite, kaip Indija uždirba pinigus .)

GSE ir NSE

Didžioji dalis prekybos Indijos akcijų rinkoje vyksta dviejose jos vertybinių popierių biržose: Bombėjaus biržoje (GSE) ir Nacionalinėje vertybinių popierių biržoje (NSE). GSE egzistuoja nuo 1875 m. Kita vertus, NSE buvo įkurta 1992 m. Ir pradėjo prekiauti 1994 m. Tačiau abi biržos naudojasi tuo pačiu prekybos mechanizmu, prekybos valandomis, atsiskaitymo procesu ir kt. GSE turėjo daugiau nei 5000 biržoje kotiruojamų firmų, o konkuruojančios NSE - apie 1600. Iš visų į sąrašą įtrauktų GSE įmonių tik apie 500 įmonių sudaro daugiau kaip 90% jos rinkos kapitalizacijos; likusią minią sudaro labai nelikvidžios akcijos.

Beveik visos reikšmingos Indijos firmos yra įtrauktos į abiejų biržų sąrašus. NSE užima dominuojančią dalį neatidėliotinos prekybos srityje - nuo 2009 m. Ji užima apie 70% rinkos dalies, o beveik visiška išvestinių priemonių prekybos monopolija - maždaug 98% šios rinkos dalies taip pat nuo 2009 m. Abi biržos konkuruoja dėl užsakymų srautas, dėl kurio sumažėja išlaidos, rinkos efektyvumas ir inovacijos. Esant arbitrams, kainos dviejose biržose labai ribotos.

(Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite skyriuje „Akcijų biržos atsiradimas“ .)

Įvadas į Indijos akcijų rinką

Prekybos mechanizmas

Prekyba abiejose biržose vyksta per atvirą elektroninę limitinių pavedimų knygą, kurioje pavedimus suderina prekybos kompiuteris. Nėra rinkos formuotojų ar specialistų, o visas procesas yra orientuotas į pavedimus, tai reiškia, kad investuotojų pateikiami rinkos pavedimai automatiškai suderinami su geriausiomis ribinėmis pavedimais. Dėl to pirkėjai ir pardavėjai lieka anonimiški. Užsakymais pagrįstos rinkos pranašumas yra tas, kad ji suteikia daugiau skaidrumo, prekybos sistemoje pateikdama visus pirkimo ir pardavimo užsakymus. Tačiau, jei nėra rinkos formuotojų, nėra garantijos, kad pavedimai bus įvykdyti.

Visi prekybos sistemos užsakymai turi būti pateikiami per tarpininkus, iš kurių daugelis teikia internetinę prekybos galimybę mažmeniniams klientams. Instituciniai investuotojai taip pat gali pasinaudoti tiesioginio patekimo į rinką (DMA) galimybe, kuria jie naudojasi brokerių pateiktuose prekybos terminaluose užsakymams pateikti tiesiai į akcijų rinkos prekybos sistemą.

Atsiskaitymo ir prekybos valandos

Nuosavybės vertybinių popierių neatidėliotinos rinkos veikia pagal T + 2 atsiskaitymus. Tai reiškia, kad bet kokia prekyba, vykstančia pirmadienį, atsiskaitoma iki trečiadienio. Visa prekyba biržose vyksta nuo 9:55 iki 15:30, Indijos standartiniu laiku (+ 5, 5 valandos GMT), nuo pirmadienio iki penktadienio. Akcijos turi būti pristatomos dematerializuota forma, o kiekviena birža turi savo kliringo namus, kurie prisiima visą atsiskaitymo riziką būdami centrine sandorio šalimi.

Rinkos indeksai

Du svarbūs Indijos rinkos indeksai yra „Sensex“ ir „Nifty“. „Sensex“ yra seniausias akcijų rinkos indeksas; į jį įtrauktos 30 GSE kotiruojamų firmų akcijos, kurios sudaro apie 45% indekso kapitalizacijos rinkoje. Jis buvo sukurtas 1986 m. Ir teikia laiko eilučių duomenis nuo 1979 m. Balandžio mėn.

Kitas rodyklė yra „Standard and Poor's CNX Nifty“; į jį įtraukta 50 akcijų, įtrauktų į NSE, ir tai sudaro apie 62% jos kapitalizacijos laisvo akcijų fondo rinkoje. Jis buvo sukurtas 1996 m. Ir teikia laiko eilučių duomenis nuo 1990 m. Liepos mėn.

(Norėdami sužinoti daugiau apie Indijos vertybinių popierių biržas, apsilankykite //www.bseindia.com/ ir //www.nse-india.com/.)

Rinkos reguliavimas

Bendra atsakomybė už akcijų rinkos plėtrą, reguliavimą ir priežiūrą tenka Indijos vertybinių popierių ir biržos valdybai (SEBI), kuri buvo įkurta 1992 m. Kaip nepriklausoma institucija. Nuo to laiko SEBI nuolat bandė nustatyti rinkos taisykles, atsižvelgdamas į geriausią rinkos praktiką. Ji turi didelę galią skirti pažeidimus rinkos dalyviams.

(Norėdami gauti daugiau įžvalgos, žiūrėkite //www.sebi.gov.in/.)

Kas gali investuoti Indijoje?

Indija pradėjo leisti išorės investicijas tik 1990 m. Užsienio investicijos skirstomos į dvi kategorijas: tiesioginės užsienio investicijos (TUI) ir užsienio portfelio investicijos (TUI). Visos investicijos, kuriose investuotojas dalyvauja kasdieniniame įmonės valdyme ir valdyme, yra traktuojamos kaip TUI, o investicijos į akcijas, nekontroliuojant valdymo ir operacijų, yra traktuojamos kaip TUI.

Jei norite investuoti į portfelį Indijoje, jis turėtų būti registruotas kaip užsienio institucinis investuotojas (FII) arba kaip vienos iš registruotų FII subsąskaitos. Abi registracijas suteikia rinkos reguliuotojas SEBI. Užsienio institucinius investuotojus daugiausia sudaro investiciniai fondai, pensijų fondai, fondai, valstybiniai turto fondai, draudimo bendrovės, bankai ir turto valdymo įmonės. Šiuo metu Indija neleidžia užsienio asmenims tiesiogiai investuoti į savo akcijų rinką. Tačiau didelės grynosios vertės asmenys (asmenys, kurių grynoji vertė ne mažesnė kaip 50 milijonų JAV dolerių) gali būti registruojami kaip FII subsąskaitos.

Užsienio instituciniai investuotojai ir jų antrinės sąskaitos gali tiesiogiai investuoti į bet kurią iš akcijų, įtrauktų į bet kurią biržą. Didžiąją dalį portfelio investicijų sudaro investicijos į vertybinius popierius pirminėje ir antrinėje rinkose, įskaitant bendrovių, įtrauktų į biržos sąrašus ar įtrauktinus į Indijos vertybinių popierių biržą, akcijas, obligacijas ir varantus. FII taip pat gali investuoti į ne biržos vertybinius popierius ne biržose, jei kainą patvirtina Indijos atsargų bankas. Galiausiai jie gali investuoti į investicinių fondų vienetus ir išvestines priemones, kuriomis prekiaujama bet kurioje biržoje.

FII, įregistruota kaip tik skolos FII, gali investuoti 100% savo investicijų į skolos priemones. Kiti FII turi investuoti mažiausiai 70% savo investicijų į nuosavybę. 30% likutį galima investuoti į skolas. FII turi naudoti specialias nerezidentų rupijų banko sąskaitas, kad galėtų pervesti pinigus į Indiją ir iš jos. Tokioje sąskaitoje esantys likučiai gali būti visiškai grąžinti.

Apribojimai ir viršutinės investicijų ribos

Indijos vyriausybė nustato TUI ribą, o skirtingiems sektoriams buvo nustatytos skirtingos viršutinės ribos. Per tam tikrą laiką vyriausybė palaipsniui didino viršutines ribas. TUI viršutinės ribos dažniausiai yra 26–100%.

Pagal nutylėjimą didžiausia portfelio investicijų į tam tikrą biržą kotiruojamą įmonę riba nustatoma pagal TUI limitą, nustatytą sektoriui, kuriam priklauso įmonė. Tačiau yra dar du papildomi apribojimai investicijoms į portfelį. Pirma, bendra visų FII investicijų riba, įskaitant jų sub-sąskaitas bet kurioje konkrečioje įmonėje, buvo nustatyta 24% apmokėto kapitalo. Tačiau tą patį galima padidinti iki sektoriaus viršutinės ribos, pritarus bendrovės valdyboms ir akcininkams.

Antra, bet kurios atskiros FII investicijos į bet kurią konkrečią įmonę neturėtų viršyti 10% sumokėto įmonės kapitalo. Reglamentai leidžia nustatyti atskirą 10% investicijų ribą kiekvienoje FII subsąskaitoje bet kurioje konkrečioje įmonėje. Tačiau užsienio korporacijoms ar asmenims, investuojantiems į subsąskaitą, ta pati viršutinė riba yra tik 5%. Reglamentai taip pat nustato apribojimus investicijoms į išvestines finansines priemones iš biržos biržose.

(Dėl dabartinių apribojimų ir lubų investuoti eikite į //rbi.org.in/)

Investicijos užsienio subjektams

Užsienio subjektai ir privatūs asmenys Indijos akcijų gali gauti pasinaudodami instituciniais investuotojais. Daugelis Indijos investicinių fondų populiarėja tarp mažmeninių investuotojų. Investicijos taip pat galėtų būti vykdomos pasitelkiant kai kurias ofšorines priemones, tokias kaip dalyvavimo rašteliai (PN) ir depozitoriumo pakvitavimai, pavyzdžiui, Amerikos depozitoriumo pakvitavimai (ADR), visuotiniai depozitoriumo pakvitavimai (GDR) ir biržoje prekiaujami fondai (ETF) bei biržoje prekiaujama. užrašai (ETN).

Remiantis Indijos įstatymais, dalyvavimo rašteliai, atspindintys Indijos atsargas, FII gali būti išleidžiami tik kontroliuojamiems subjektams. Tačiau net maži investuotojai gali investuoti į Amerikos depozitoriumo pakvitavimus, atspindinčius kai kurių žinomų Indijos firmų, įtrauktų į Niujorko vertybinių popierių biržą ir „Nasdaq“, akcijas. ADR yra išreikštos doleriais ir joms taikomos JAV vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) taisyklės. Taip pat pasaulinės depozitoriumo pakvitavimai yra kotiruojami Europos vertybinių popierių biržose. Tačiau daugelis perspektyvių Indijos firmų dar nenaudoja ADR ar GDR, norėdamos susisiekti su užsienio investuotojais.

Mažmeniniai investuotojai taip pat turi galimybę investuoti į ETF ir ETN, remdamiesi Indijos akcijomis. Indijos ETF daugiausia investuoja į indeksus, sudarytus iš Indijos akcijų. Didžioji dalis į indeksą įtrauktų akcijų yra jau įtrauktos į NYSE ir Nasdaq. Nuo 2009 m. Du ryškiausi Indijos akcijomis pagrįsti ETF yra „Wisdom-Tree India Earnings Fund“ (EPI) ir „PowerShares India Portfolio Fund“ (PIN). Ryškiausias ETN yra „MSCI India Index Exchange Traded Note“ (INP). Tiek ETF, tiek ETN suteikia gerą investavimo galimybę išorės investuotojams.

Esmė

Besivystančios rinkos, tokios kaip Indija, greitai tampa būsimo augimo varikliais. Šiuo metu tik labai maža dalis indėnų namų ūkių santaupų yra investuojama į vidaus vertybinių popierių rinką, tačiau, kai BVP kasmet auga 7–8% ir stabili finansų rinka, galime pastebėti daugiau pinigų prisijungdami prie varžybų. Galbūt tinkamas laikas išorės investuotojams rimtai pagalvoti apie prisijungimą prie Indijos banglenčių.