Rodyklės arbitražas
Indeksų arbitražas yra prekybos strategija, kuria bandoma pasipelnyti iš kainų skirtumų tarp dviejų ar daugiau rinkos indeksų. Tai galima padaryti įvairiais būdais, atsižvelgiant į kainų neatitikimą. Tai gali būti arbitražas tarp to paties indekso, kuriuo prekiaujama dviejose skirtingose biržose, arba tai gali būti arbitražas tarp dviejų indeksų, kurių standartinė santykinė vertė laikinai nukrypo nuo jo standarto. Tai taip pat gali būti arbitražas tarp instrumentų, kurie seka indeksą, ir pačių indekso komponentų. Nesvarbu, kokia situacija yra, strategija apims santykinai mažesnių vertybinių popierių pirkimą ir didesnės vertės vertybinių popierių pardavimą, tikintis, kad kainos vėl taps lygiavertės.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Ši prekybos strategija bando pasipelnyti iš skirtumų tarp vienos ar kelių indekso versijų arba tarp indekso ir jo komponentų.
- Arbitražo galimybė gali būti milisekundžių skirtumai.
- Tokį arbitražą dažniausiai naudoja didelės finansinės institucijos, turinčios išteklių, reikalingų daugeliui trumpalaikių skirtumų nustatyti.
- Šio arbitražo vaidmuo yra tas, kad per visą prekybos sesiją rinkos yra sinchronizuojamos pagal kainą.
Indekso arbitražo supratimas
Indeksų arbitražas yra programos prekybos pagrindas, kai kompiuteriai stebi milisekundžių pokyčius tarp įvairių vertybinių popierių ir automatiškai įveda pirkimo ar pardavimo pavedimus, kad išnaudotų skirtumus, kurių kitu atveju neturėtų būti. Tai greitas, elektroninis prekybos procesas, kuriuo dažniau užsiima didžiosios finansinės institucijos, nes galimybės dažnai yra trumpalaikės ir skurdžios.
Indekso arbitražo pavyzdys
Vienas iš labiau žinomų šios prekybos strategijos pavyzdžių yra bandymas užfiksuoti skirtumą tarp „S&P 500“ ateities sandorių ir paties „S&P 500“ indekso skelbiamos kainos. S&P 500 indekso arbitražas dažnai vadinamas pagrindine prekyba. Pagrindas yra grynųjų pinigų ir ateities rinkos kainų skirtumas.
Teorinė šio indekso kaina turėtų būti tiksli, kai visa tai skaičiuojama kaip kapitalizuotas svoris visoms 500 indekso akcijų. Bet koks skirtumas tarp šio skaičiaus realiuoju laiku ir ateities sandorių kainos turėtų parodyti galimybę. Jei komponentai buvo pigesni, tada iškart įvykdžius pirkimo pavedimą visoms 500 akcijų ir parodžius lygiavertę sumą aukštesnės kainos ateities sandoriams, turėtų būti sudarytas nerizikingas sandoris.
Natūralu, kad tokia strategija pareikalautų nemažo kapitalo, greitaeigių technologijų ir be jokių komisinių išlaidų. Atsižvelgiant į šiuos veiksnius, tokia strategija yra labiau pelninga, kai vykdoma didelio masto bankininkystės ir tarpininkavimo operacijomis. Tokios įstaigos gali vykdyti didelius sandorius ir vis tiek užsidirbti pinigų dėl labai mažų skirtumų. Kuo daugiau indekso komponentų, tuo didesnė tikimybė, kad kai kurie iš jų bus neteisingai įvertinti, ir tuo didesnės arbitražo galimybės. Todėl tik keleto akcijų indekso arbitražas neteikia didelių galimybių.
Prekybininkai taip pat gali naudoti arbitražo strategijas fonduose, kuriuose prekiaujama biržoje. Kadangi dauguma ETF neveikia taip aktyviai, kaip pagrindinių akcijų indeksų ateities sandoriai, arbitražo galimybių yra daug. ETF kartais patiria didelius rinkos pokyčius, nors pagrindinių komponentų kainos išlieka stabilios.
2015 m. Rugpjūčio 24 d. Prekybos veikla pasiūlė kraštutinį atvejį, kai didelis akcijų rinkos kritimas sukėlė neteisingą daugelio akcijų, įskaitant ETF komponentus, kainą ir kainą. Tiksliai apskaičiuoti ETF kainas buvo problemiška dėl šių akcijų likvidumo stokos ir vėlavimo pradėti prekybą šiomis akcijomis. Šis delsimas sukūrė nepaprastas žvalgybas ir arbitražo galimybes.
Arbitražo vaidmuo
Visos rinkos veikia suburti pirkėjus ir pardavėjus, kad būtų nustatytos kainos. Šis veiksmas yra žinomas kaip kainos atradimas. Arbitražas gali reikšti nemalonius sandorius, naudojamus rinkai išnaudoti, tačiau iš tikrųjų tai padeda išlaikyti rinkos tvarką.
Pvz., Jei naujienos sukuria ateities sandorių paklausą, bet trumpalaikiai prekybininkai ją peržengia, tada bazinių akcijų krepšelis, indeksas, nejuda. Todėl ateities sandoriai tampa pervertinti. Arbitrai greitai parduoda ateities sandorius ir perka grynuosius pinigus, kad jų santykiai vėl vyktų.
Arbitražas nėra išimtinė finansų rinkų veikla. Mažmenininkai taip pat gali rasti daug prekių, kurias tiekėjas siūlo mažomis kainomis, ir apsispręsti, kad galėtų jas parduoti klientams. Tokiu atveju tiekėjas gali turėti atsargų arba prarasti saugyklos vietą, kuriai reikia pardavimo su nuolaida. Tačiau terminas arbitražas iš tikrųjų dažniausiai susijęs su prekyba vertybiniais popieriais ir susijęs su turtu.
Tikroji vertė
Ateities sandorių rinkoje tikroji vertė yra pusiausvyros kaina ateities sandoriams. Tai yra lygi grynajai arba neatidėliotinai kainai, atsižvelgiant į sudėtines palūkanas ir dividendus, prarastus dėl to, kad investuotojas tam tikru laikotarpiu turi ateities, o ne pačias fizines akcijas. Taigi būsimos sutarties tikroji vertė yra suma, kuria vertybinis popierius turėtų būti parduodamas. Šios vertės skirtumas, dar vadinamas pagrindu arba baziniu skirtumu, yra tas, kuriame atsiranda indekso arbitražas.
Tikroji vertė gali parodyti skirtumą tarp ateities sandorių kainos ir to, kiek kainuotų visų akcijų turėjimas konkrečiame indekse. Pavyzdžiui, S&P ateities sandorių tikrosios vertės formulė yra (tikroji vertė = pinigai * {1 + r (x / 360)} - dividendai).
- Grynieji pinigai yra dabartinė S&P grynųjų pinigų vertė.
- R yra dabartinė palūkanų norma, kuri būtų mokama brokeriui, norint nusipirkti visas „S&P 500“ indekso akcijas.
- Dividendai - tai visi dividendai, išmokėti iki ateities sandorių pabaigos, išreikšti S&P sutarties taškais.