Centrinis bankas
Centrinis bankas yra finansų įstaiga, kuriai privilegijuota pinigų ir kredito tautai ar tautų grupei gamyba ir paskirstymas yra kontroliuojama. Šiuolaikinėje ekonomikoje už pinigų politikos formavimą ir bankų narių reguliavimą paprastai yra atsakingas centrinis bankas.
Centriniai bankai iš esmės yra ne rinkos pagrindu veikiančios ar net antikonkurencinės institucijos. Nors kai kurie centriniai bankai yra nacionalizuoti, daugelis centrinių bankų nėra vyriausybinės agentūros, todėl dažnai minimi kaip politiškai nepriklausomi. Tačiau net jei centrinis bankas teisiškai nepriklauso vyriausybei, jo privilegijos yra nustatytos ir saugomos įstatymų.
Kritinė centrinio banko savybė, išskirianti jį iš kitų bankų, yra teisinis monopolio statusas, suteikiantis jam privilegiją išleisti banknotus ir grynuosius pinigus. Privatiems komerciniams bankams leidžiama išleisti tik paklausos įsipareigojimus, pavyzdžiui, tikrinti indėlius.
Kaip veikia centrinis bankas
Nors jų atsakomybė yra labai įvairi, priklausomai nuo šalies, centrinių bankų pareigos (ir jų egzistavimo pagrindimas) paprastai skirstomos į tris sritis.
Pirmiausia, centriniai bankai kontroliuoja ir manipuliuoja nacionaline pinigų pasiūla: išleidžia valiutą ir nustato paskolų ir obligacijų palūkanų normas. Paprastai centriniai bankai padidina palūkanų normas, kad augimas sulėtėtų ir būtų išvengta infliacijos; jie sumažina juos, kad paskatintų augimą, pramoninę veiklą ir vartotojų išlaidas. Tokiu būdu jie valdo pinigų politiką, kad nukreiptų šalies ekonomiką ir pasiektų ekonominius tikslus, tokius kaip visiškas užimtumas.
Antra, jie reguliuoja bankus narius, taikydami kapitalo reikalavimus, atsargų reikalavimus (kurie diktuoja, kiek bankai gali skolinti klientams ir kiek grynųjų turi laikyti po ranka) ir indėlių garantijas, be kitų priemonių. Jie taip pat teikia paskolas ir paslaugas šalies bankams ir jos vyriausybei bei valdo užsienio valiutos atsargas.
Galiausiai centrinis bankas taip pat veikia kaip skubios padėties skolintojas sunkumus patiriantiems komerciniams bankams ir kitoms institucijoms, o kartais net vyriausybei. Pavyzdžiui, pirkdamas vyriausybės skolų įsipareigojimus, centrinis bankas teikia politiškai patrauklią alternatyvą apmokestinimui, kai vyriausybei reikia padidinti pajamas.
PAGRINDINIAI PAKEITIMAI
- Centrinis bankas yra subjektas, atsakingas už tautos ar tautų grupės pinigų sistemos ir politikos priežiūrą, jos pinigų pasiūlos ir palūkanų normų reguliavimą.
- Palengvindami arba sugriežtindami pinigų pasiūlą ir turimą kreditą, centriniai bankai siekia išlaikyti šalies ekonomiką ant lygaus kilio.
- Centrinis bankas nustato reikalavimus bankų pramonei, tokius kaip grynųjų pinigų atsargos, kurias bankai turi išlaikyti savo indėlių atžvilgiu.
- Centrinis bankas gali būti kraštutinių paskolų teikėjas sunkumus patiriančioms finansų įstaigoms ir net vyriausybėms.
Centriniai bankai ir ekonomika
Be jau minėtų priemonių, centriniai bankai turi ir kitų veiksmų. Pavyzdžiui, JAV centrinis bankas yra Federalinių rezervų sistema, dar vadinama Fed. Federalinė atsargų valdyba, Fed valdymo organas, pakeisdama atsargų reikalavimus, gali paveikti nacionalinį pinigų tiekimą. Kai sumažėja reikalavimo minimumai, bankai gali skolinti daugiau pinigų, o ekonomikos pinigų pasiūla didėja. Priešingai, padidinus atsargų reikalavimus sumažėja pinigų pasiūla.
Kai Fed sumažina diskonto normą, kurią bankai moka už trumpalaikes paskolas, tai taip pat padidina likvidumą. Mažesni tarifai padidina pinigų pasiūlą, o tai savo ruožtu skatina ekonominę veiklą. Tačiau mažėjančios palūkanų normos gali paskatinti infliaciją, todėl Fed turi būti atsargus.
Fed gali atlikti atvirosios rinkos operacijas, kad pakeistų federalinių fondų kursą. Fed perka vyriausybės vertybinius popierius iš vertybinių popierių platintojų, aprūpindami juos grynaisiais ir taip padidindami pinigų pasiūlą. Fed parduoda vertybinius popierius, kad galėtų pervesti grynuosius pinigus į savo kišenes ir iš sistemos.
Centrinių bankų istorija
Pirmieji šiuolaikinių centrinių bankų prototipai buvo Anglijos bankas ir Švedijos Riksbank, datuojami XVII a. Anglijos bankas pirmasis pripažino paskutinės išeities skolintojo vaidmenį. Kiti ankstyvieji centriniai bankai, būtent Prancūzijos Napoleono bankas ir Vokietijos Reichsbankas, buvo įsteigti brangioms vyriausybės karinėms operacijoms finansuoti.
Daugybė JAV įkūrėjų - aistringiausiai Tomas Jeffersonas - priešinosi tokio subjekto įsteigimui savo naujoje šalyje, daugiausia dėl to, kad Europos centriniai bankai palengvino federalinių vyriausybių augimą, karą ir praturtino ypatingus interesus. Nepaisant šių prieštaravimų, jaunoji šalis pirmaisiais savo egzistavimo dešimtmečiais turėjo ir oficialius nacionalinius bankus, ir daugybę valstybės užstatų bankų, kol buvo nustatytas „laisvosios bankininkystės laikotarpis“ 1837–1863 m.
Centrinis JAV bankas yra Federalinių rezervų sistema arba „Fed“, kurią Kongresas įsteigė 1913 m. Federalinių rezervų įstatymu.
1863 m. Nacionalinės bankininkystės įstatymas sukūrė nacionalinių bankų tinklą ir bendrą JAV valiutą, o Niujorkas buvo centrinis rezervinis miestas. Vėliau 1873, 1884, 1893 ir 1907 m. JAV ištiko panikos serija. Atsakydamas į tai, 1913 m. JAV Kongresas visoje šalyje įsteigė Federalinių rezervų sistemą ir 12 regioninių federalinių atsargų bankų, kad stabilizuotų finansinę veiklą ir bankines operacijas. Naujasis Fed padėjo finansuoti I ir II pasaulinius karus išleisdamas iždo obligacijas.
Centriniai bankai ir defliacija
Per pastarąjį ketvirtį amžiaus susirūpinimas defliacija išaugo po didelių finansų krizių. Japonija pasiūlė blaivų pavyzdį. Kai 1989–190 m. Sprogo akcijų ir nekilnojamojo turto burbulai, dėl kurių „Nikkei“ indeksas per metus prarado trečdalį savo vertės, defliacija įsitvirtino. Japonijos ekonomika, kuri nuo 1960 m. Iki 1980 m. Buvo viena greičiausiai augančių pasaulyje, dramatiškai sulėtėjo. Dešimtasis dešimtmetis tapo žinomu kaip prarastasis Japonijos dešimtmetis. 2013 m. Japonijos nominalusis BVP vis dar buvo maždaug 6% mažesnis nei 1990 m. Vidurio lygis.
Didžioji 2008–2009 m. Recesija sukėlė baimę dėl panašaus užsitęsusio defliacijos laikotarpio JAV ir kitose vietose dėl katastrofiško daugelio turto kainų žlugimo. Pasaulinę finansų sistemą taip pat sukrėtė keleto pagrindinių bankų ir finansų institucijų nemokumas visoje JAV ir Europoje, pavyzdžiui, brolių „Lehman“ žlugimas 2008 m. Rugsėjo mėn.
Federalinių rezervų požiūris
Reaguodamas į tai, 2008 m. Gruodžio mėn. Federalinio rezervų pinigų politikos organas Federalinis atviros rinkos komitetas (FOMC) atkreipė dėmesį į du pagrindinius netradicinių pinigų politikos priemonių tipus: (1) išankstinės politikos gairės ir 2) didelio masto turto pirkimai, dar vadinamas kiekybiniu palengvinimu (QE).
Pirmasis buvo susijęs su tikslinių federalinių fondų normos sumažinimu iš esmės iki nulio ir palaikymu bent jau 2013 m. Viduryje. Bet tai yra kitas kiekybinio palengvinimo įrankis, pakabinęs antraštes ir tapęs FED lengvų pinigų politikos sinonimu. QE iš esmės reiškia, kad centrinis bankas sukuria naujus pinigus ir naudoja juos vertybinių popierių pirkimui iš šalies bankų, kad padidintų ekonomikos likvidumą ir sumažintų ilgalaikes palūkanų normas. Šiuo atveju FED leido įsigyti rizikingesnį turtą, įskaitant hipoteka užtikrintus vertybinius popierius ir kitas nevyriausybines skolas.
Tai lemia kitas palūkanų normas visoje ekonomikoje, o didelis palūkanų normų mažėjimas skatina paskolų paklausą iš vartotojų ir verslo. Bankai gali patenkinti šią didesnę paskolų paklausą dėl lėšų, kurias jie gavo iš centrinio banko mainais už savo turimus vertybinius popierius.
Kitos kovos su defliacija priemonės
2015 m. Sausio mėn. Europos centrinis bankas (ECB) pradėjo naudoti savo QE versiją, įsipareigodamas iki 2016 m. Rugsėjo mėn. Nusipirkti mažiausiai 1, 1 trilijono eurų vertės obligacijų, kurių mėnesinis tempas būtų 60 milijardų eurų. ECB pradėjo iki 2016 m. Rugsėjo mėn. po QE programos praėjus šešeriems metams po to, kai Federalinis rezervų bankas tai padarė, siekdamas paremti silpną Europos atsigavimą ir sustabdyti defliaciją, po to, kai 2014 m. pabaigoje jos precedento neturėjęs žingsnis sumažino orientacinę skolinimo normą žemiau 0%, sulaukė tik ribotos sėkmės.
Nors ECB buvo pirmasis didelis centrinis bankas, eksperimentavęs su neigiamomis palūkanų normomis, keletas Europos centrinių bankų, įskaitant Švedijos, Danijos ir Šveicarijos centrinius bankus, savo orientacines palūkanų normas sumažino žemiau nulio ribos.
Kovos su defliacija pastangų rezultatai
Atrodo, kad centrinių bankų priemonės laimi kovą su defliacija, tačiau dar per anksti pasakyti, ar jie laimėjo karą. Tuo tarpu suderinti žingsniai siekiant panaikinti defliaciją visame pasaulyje turėjo keletą keistų padarinių:
- QE gali sukelti paslėptą valiutų karą: QE programos paskatino pagrindines valiutas vis labiau smukti JAV dolerio atžvilgiu. Kadangi dauguma tautų yra išnaudojusios beveik visas savo galimybes skatinti augimą, valiutos nuvertėjimas gali būti vienintelė priemonė ekonomikos augimui skatinti, kuri gali sukelti slaptą valiutų karas.
- Europos obligacijų pajamingumas tapo neigiamas: Daugiau nei ketvirtadalis Europos vyriausybių išleistų skolų arba maždaug 1, 5 trilijono JAV dolerių skolos šiuo metu yra neigiamos. Tai gali būti ECB obligacijų pirkimo programos rezultatas, tačiau tai taip pat gali būti signalas dėl staigaus ekonomikos sulėtėjimo ateityje.
- Centrinio banko balansai padidėja: Federalinio rezervų banko, Japonijos banko ir ECB didelio masto turto pirkimai padidina balansą iki rekordinio lygio. Šių centrinio banko balansų mažėjimas gali turėti neigiamų pasekmių.
Japonijoje ir Europoje centrinio banko pirkimuose buvo daugiau nei įvairių nevyriausybinių skolos vertybinių popierių. Šie du bankai aktyviai vykdė tiesioginius įmonių akcijų pirkimus siekdami skatinti akcijų rinkas, todėl BoJ tapo didžiausiu daugelio bendrovių, įskaitant „Kikkoman“, didžiausią sojos padažo gamintoją, akcijų savininku netiesiogiai per dideles pozicijas biržoje. fondai (ETF).
Šiuolaikinės centrinio banko emisijos
Šiuo metu federaliniam rezervui, Europos centriniam bankui ir kitiems dideliems centriniams bankams daromas spaudimas mažinti balansus, kurie susilpnėjo per recesinį pirkimo sandorį (10 geriausių centrinių bankų per pastarąjį dešimtmetį išplėtė savo akcijų paketą 265%).
Šių milžiniškų pozicijų atsiribojimas ar sugadinimas greičiausiai paskatins rinką, nes dėl potvynio pasiūlos greičiausiai paklausa liks. Be to, kai kuriose nelikvidiose rinkose, tokiose kaip MBS rinka, centriniai bankai tapo didžiausiu pirkėju. Pavyzdžiui, JAV, kai Fed nebeperka ir patiria spaudimą parduoti, neaišku, ar yra pakankamai pirkėjų sąžiningomis kainomis, kad šis turtas būtų paimtas iš Fed rankų. Baiminamasi, kad kainos šiose rinkose žlugs ir sukels platesnę paniką. Jei hipotekos obligacijų vertė sumažėja, kita reikšmė yra tai, kad kils su tuo turtu susijusios palūkanų normos, o tai darys didesnį spaudimą hipotekos normoms rinkoje ir slopins ilgą ir lėtą būsto atsigavimą.
Viena strategijų, galinčių nuraminti baimes, yra tai, kad centriniai bankai leistų tam tikroms obligacijoms subrukti ir susilaikyti nuo naujų, o ne vien tik parduoti. Tačiau net palaipsniui nutraukiant pirkimus rinkų atsparumas nėra aiškus, nes centriniai bankai jau beveik dešimtmetį yra tokie dideli ir pastovūs pirkėjai.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.