Konkursinis konkursas
Konkursinis konkursas yra aukciono procesas, kurio metu stambūs instituciniai investuotojai (dar vadinami pirminiais platintojais) perka naujai išleistas valstybės skolas. Konkurso tvarka vertybiniai popieriai sudaromi aukščiausią kainą pasiūliusiems asmenims; visi pasiūlymai turi būti pateikti iki iš anksto nustatytos datos ir turi būti ne mažesni kaip 100 000 USD.
Konkursinis konkursas taip pat vadinamas konkurenciniu konkursu.
Konkurencinio konkurso praradimas
Konkurencinis konkursas yra vienas iš dviejų viešųjų pirkimų pirminėje rinkoje (ty tiesiogiai iš vyriausybės) pirkimo procedūrų. Kitas valstybinių vertybinių popierių pirkimo procesas yra nekonkuravimo konkursas. JAV iždas pirmiausia naudoja nekonkurencinį konkursą, o Kanados centrinis bankas - Kanados bankas - pirmiausia naudojasi konkurenciniu pasiūlymu (tačiau taip pat priima nekonkurencingus pasiūlymus). Tie, kurie gauna vertybinius popierius konkurso būdu, gali nuspręsti juos parduoti antrinėje rinkoje. Pirminiai platintojai taip pat gali pasirinkti siūlyti kainą mažesnių klientų vardu.
JAV iždas rengia savaitinius ir mėnesinius aukcionus, kad galėtų parduoti visuomenei iždo vertybinius popierius - iždo vekselius, vekselius, obligacijas ir iždo infliacija apsaugotus vertybinius popierius (TIPS). Paprastai suinteresuotosios šalys pateikia pasiūlymus dėl skolos vertybinių popierių kainos ir sumos, kurias jie nori pirkti iš iždo. Pasiūlymai priimami likus 30 dienų iki aukciono ir gali būti pateikiami elektroniniu būdu per iždo automatinę aukcionų apdorojimo sistemą (TAAPS) arba paštu. Pasiūlymai yra konfidencialūs ir yra uždaromi iki aukciono datos. Bet kokio Iždo aukciono dalyvius sudaro smulkieji investuotojai ir instituciniai investuotojai, kurie teikia pasiūlymus, priskiriamus konkurencingų arba nekonkuruojamų pasiūlymų kategorijai.
Nekonkurencinius pasiūlymus teikia mažesni investuotojai, kuriems garantuojama, kad jie gaus vertybinius popierius. Tačiau negaunamai kainai ar gaunamai kainai nėra jokios garantijos. Obligacijos pajamingumą lems aukciono, kuris vykdomas kaip Olandijos aukcionas, konkurencinė pusė - toks aukciono tipas, kuriame objekto kaina yra sumažinama, kol jis gauna pasiūlymą. Konkurencinis pasiūlymas yra pasiūlymas, kurį pateikia didesni investuotojai, pavyzdžiui, instituciniai investuotojai. Kiekvienas aukcionas negali viršyti 35% aukciono pasiūlymo sumos. Kiekviename pateiktame pasiūlyme nurodoma žemiausia palūkanų norma, pajamingumas ar diskonto marža, kurią investuotojas nori sutikti su skolos vertybiniais popieriais.
Pažvelkime į pavyzdį, kaip veikia konkurencingas kainų siūlymas per Olandijos aukcioną. Tarkime, kad iždas siekia surinkti 9 mln. USD per dvejų metų vekselius su 5% kuponu. Tarkime, kad pateikti konkursiniai pasiūlymai yra šie:
- 1 mln. USD, esant 4, 79 proc.
- 2, 5 mln. USD, esant 4, 85 proc.
- 2 mln. USD, esant 4, 96 proc.
- 1, 5 mln. USD, 5 proc.
- 3 mln. USD, 5, 07 proc.
- 1 mln. USD - 5, 1 proc.
- 5 mln. USD, 5, 5 proc.
Pirmiausia bus priimami mažiausio pelningumo pasiūlymai, nes emitentas mieliau mokės mažesnius pajamingumus savo obligacijų investuotojams. Kadangi iždas nori surinkti 9 milijonus dolerių, jis priims mažiausio, iki 5, 07%, pajamingumo pasiūlymus. Šiuo ženklu bus patvirtinti tik 2 mln. USD iš 3 mln. USD pasiūlymo. Visi pasiūlymai, viršijantys 5, 07%, bus priimami, o žemiau pateikti pasiūlymai bus atmesti. Iš tikrųjų šis aukcionas bus patvirtintas 5, 07%, o visi laimėję konkurenciniai ir nekonkurenciniai konkurso dalyviai gaus 5, 07% pajamingumą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.