Rizikos valdymas naudojant parinktis

Daugelis investuotojų klaidingai mano, kad pasirinkimo sandoriai visada yra rizikingesnės investicijos nei akcijos, nes jie gali nevisiškai suprasti sverto sąvoką. Tačiau tinkamai naudojant opcionus, rizika gali būti mažesnė už lygiavertę akcijų poziciją. Skaitykite toliau ir sužinokite, kaip apskaičiuoti galimą pasirinkimo sandorių pozicijų riziką ir kaip finansinio sverto galia gali veikti jūsų naudai.

[Ieškai nuorodos, kaip apskaičiuoti riziką, kai prekiaujama opcionais? „Investopedia“ akademijos kursuose „Pasirinkimai pradedantiesiems“ pateikiamas išplėstinis parinkčių pasirinkimo galimybių skaičiuoklė, pateikiantis duomenis, kurių jums reikia norint nuspręsti, kada ir kada norite pirkti ir parduoti pirkimo ir pardavimo skambučius. ]

Kas yra svertas?

Svertas turi du pagrindinius apibrėžimus, taikomus opcionų prekybai. Pirmasis apibūdina svertą kaip tos pačios pinigų sumos panaudojimą didesnei pozicijai užimti. Tai yra apibrėžimas, dėl kurio investuotojai patiria daugiausia problemų. Į akcijas investuotas doleris ir tas pats doleris, investuotas į pasirinkimo sandorį, neprilygsta tai pačiai rizikai.

Antrasis apibrėžimas apibūdina svertą kaip tokio paties dydžio pozicijos išlaikymą, tačiau išleidžiant mažiau pinigų. Tai yra sverto apibrėžimas, kurį nuosekliai sėkmingai prekiaujantis prekybininkas ar investuotojas įtraukia į savo pagrindų sistemą.

Skaičių aiškinimas

Apsvarstykite šį pavyzdį. Jūs planuojate investuoti 10 000 USD į 50 USD vertybinių popierių, tačiau esate linkę pirkti kaip alternatyvą 10 USD opcionų sutartis. Galų gale, investavę 10 000 USD į 10 USD pasirinkimą, galite nusipirkti 10 sutarčių (viena sutartis verta šimto akcijų akcijų) ir kontroliuoti 1 000 akcijų. Tuo tarpu 10 000 USD už 50 USD akcijų nusipirks tik 200 akcijų.

Šiame pavyzdyje opcionų prekyba turi daugiau rizikos nei akcijų prekyba. Akcijų prekybos metu visos jūsų investicijos gali būti prarastos, tačiau tik neįtikėtinai keičiant kainą nuo 50 USD iki 0 USD. Tačiau jūs prarasite visas savo investicijas į opcionų prekybą, jei akcijos tiesiog nukris iki žemiausios kainos. Taigi, jei pasirinkimo sandorio pradinė kaina yra 40 USD (galimybė įsigyti pinigų), pasibaigus akcijų galiojimo laikui, norint prarasti investicijas, akcijoms tereikia nukristi žemiau 40 USD, nors jos tik sumažės 20%.

Akivaizdu, kad egzistuoja didžiulis rizikos skirtumas tarp to paties akcijų dolerio vertės akcijų ir pasirinkimo sandorių. Šis rizikos skirtumas egzistuoja todėl, kad neteisingai buvo taikoma tinkama finansinio sverto apibrėžtis. Norėdami ištaisyti šį nesusipratimą, išnagrinėsime du būdus, kaip subalansuoti rizikos skirtumus, išlaikant pozicijas vienodai pelningas.

Įprastinis rizikos apskaičiavimas

Pirmasis metodas, skirtas subalansuoti riziką, yra standartinis ir populiariausias būdas. Grįžkime prie savo pavyzdžio, kad pamatytume, kaip tai veikia:

Jei ketintumėte investuoti 10 000 USD į 50 USD akcijų, gautumėte 200 akcijų. Užuot pirkę 200 akcijų, taip pat galėtumėte įsigyti dvi pirkimo pardavimo sutartis. Pirkdami opcionus išleidžiate mažiau pinigų, tačiau vis tiek kontroliuojate tą patį akcijų skaičių. Kitaip tariant, pasirinkimo sandorių skaičių lemia akcijų skaičius, kurias buvo galima nusipirkti su investiciniu kapitalu.

Tarkime, kad nusprendėte nusipirkti 1 000 XYZ akcijų už 41, 75 USD už 41 750 USD kainą. Tačiau užuot pirkę akcijas už 41, 75 USD, galite nusipirkti 10 pirkimo pasirinkimo sandorių, kurių pradinė kaina yra 30 USD (grynaisiais) už 1 630 USD už sutartį. Įsigijus opcionus, 10 kvietimų bendra kapitalo kaina bus 16 300 USD. Tai reiškia bendrą 25 450 USD santaupų sumą, arba apie 60% to, ką būtumėte sumokėję pirkdami akcijas.

Šią 25 450 USD santaupą galima panaudoti keliais būdais. Pirma, jis gali pasinaudoti kitomis galimybėmis, suteikdamas jums didesnį įvairinimą. Antra, jis gali tiesiog sėdėti prekybos sąskaitoje ir uždirbti pinigų rinkos kursus. Susidomėjimo kolekcija gali sukurti tai, kas vadinama sintetiniu dividendu. Pvz., Jei 25 450 USD santaupos kasmet padidina 2% palūkanų pinigų rinkos sąskaitoje. Pasirinkus pasirinkimo laikotarpio trukmę, sąskaita įgyja 509 USD palūkanų per metus, tai prilygsta maždaug 42 USD per mėnesį.

Tam tikra prasme jūs dabar renkate dividendus už akcijas, kurios gali nemokėti, tuo pačiu naudodamiesi opcionų pozicija. Geriausia, kad tai gali būti padaryta panaudojant maždaug trečdalį lėšų, reikalingų akcijoms įsigyti iš karto.

Alternatyvus rizikos apskaičiavimas

Kita alternatyva sąnaudų ir dydžio skirtumui subalansuoti yra pagrįsta rizika.

Kaip mes sužinojome, pirkti 10 000 USD akcijų yra ne tas pats, kas pirkti 10 000 USD opcionų, atsižvelgiant į bendrą riziką. Tiesą sakant, pasirinkimo sandorių rizika yra daug didesnė dėl žymiai padidėjusio nuostolių tikimybės. Norėdami išlyginti konkurencijos sąlygas, turite turėti rizikai lygiavertę pasirinkimo poziciją akcijų atsargų atžvilgiu.

Pradėkime nuo akcijų pozicijos: nusipirkę 1 000 akcijų už 41, 75 USD už bendrą 41 750 USD investiciją. Būdamas rizikingas investuotojas, jūs taip pat įvedate „stop-loss“ įsakymą - apdairią strategiją, kuriai pataria rinkos ekspertai.

Jūs nustatote pavedimą sustabdyti kainą, kuri sumažins jūsų nuostolius iki 20% investicijų, skaičiuojant iki 8 350 USD. Darant prielaidą, kad tai yra suma, kurią jūs norite prarasti, tai taip pat turėtų būti ta suma, kurią esate pasiruošę išleisti pasirinkimo sandorių pozicijai. Kitaip tariant, jūs turėtumėte išleisti tik 8 350 USD įsigijimo galimybių, kad galėtumėte rizikuoti lygiavertiškai. Taikydami šią strategiją, opcionų pozicijoje rizikuojate ta pačia dolerio suma, kokią buvote pasiruošę prarasti akcijų pozicijoje.

Jei turite atsargų, sustabdyti užsakymai neapsaugo nuo spragų angų. Pasirinkę pasirinkimo sandorių poziciją, kai tik akcijos atsidarys žemiau ribinės kainos, jūs jau praradote viską, ko galite prarasti - tai yra visa pinigų suma, kurią išleidote pirkdami skambučius. Jei jums priklauso akcijos, galite patirti daug didesnių nuostolių, taigi pasirinkimo sandorių pozicija tampa mažiau rizikinga nei akcijų pozicija.

Tarkime, kad jūs perkate biotechnologijų atsargas už 60 USD, o jų skirtumas - 20 USD, kai bendrovės vaistas užmuša bandomąjį pacientą. Jūsų sustabdymo nurodymas bus įvykdytas už 20 USD, užrašant katastrofišką 40 USD nuostolį. Aišku, jūsų nurodymas sustabdyti šiuo atveju nesuteikė daug apsaugos.

Tačiau tarkime, kad perduosite nuosavybės teises ir užuot pirkę pirkimo opcionus už 11, 50 USD. Dabar jūsų rizikos scenarijus kardinaliai pasikeičia, nes rizikuojate tik pinigų suma, kurią sumokėjote už pasirinkimo sandorį. Todėl, jei akcijų kursas bus 20 USD, jūsų draugai, kurie nusipirko akcijų, išeis 40 USD, o jūs prarasite 11, 50 USD. Tokiu būdu pasirinkimo sandoriai tampa mažiau rizikingi nei akcijos.

Esmė

Tinkamos pinigų sumos investavimas į pasirinkimo sandorių poziciją leidžia investuotojui atverti sverto galią. Svarbiausia išlaikyti bendros rizikos pusiausvyrą - vykdyti scenarijus „kas būtų“, naudojant rizikos toleranciją kaip pagrindą.