Kredito paskirstymas
Kredito skirtumas yra skirtumas tarp JAV iždo obligacijų ir kito tos pačios trukmės, bet skirtingos kredito kokybės skolos vertybinių popierių. Kredito skirtumai tarp JAV iždo ir kitų obligacijų emisijų yra matuojami baziniais punktais, 1% pajamingumo skirtumu prilygstant 100 bazinių punktų skirtumui. Pavyzdžiui, sakoma, kad 10 metų iždo vekselis, kurio pajamingumas yra 5%, ir 10 metų įmonių obligacija, kurios pajamingumas yra 7%, turi 200 bazinių punktų kredito pasiskirstymą. Kredito skirtumai taip pat vadinami „obligacijų paskirstymu“ arba „įsipareigojimų neįvykdymo pasiskirstymu“. Kredito paskirstymas leidžia palyginti įmonių obligacijas ir nerizikingą alternatyvą.
Kredito paskirstymas taip pat gali reikšti opcionų strategiją, kai pasirašomas aukštos įmokos opcionas ir perkama mažos įmokos galimybė už tą patį pagrindinį vertybinį popierių. Tai suteikia kreditą asmens, sudarančio du sandorius, sąskaitai.
1:19Kredito paskirstymas
Kredito kainų skirtumų (obligacijų ir pasirinkimo sandorių) supratimas
Obligacijų kredito skirtumas
Obligacijų kredito skirtumas atspindi skirtumą tarp to paties termino iždo ir įmonių obligacijų. Jungtinių Valstijų iždo išduota skola yra naudojama kaip etalonas finansų pramonėje, nes jos nerizikingam statusui garantuojamas visiškas JAV vyriausybės tikėjimas ir kreditas. JAV iždo (vyriausybės išleistos) obligacijos yra laikomos artimiausiomis nerizikingoms investicijoms, nes įsipareigojimų neįvykdymo tikimybė beveik neegzistuoja. Investuotojai labai pasitiki, kad jiems bus grąžinta.
Įmonių obligacijos, net ir labiausiai stabilioms bei aukščiausią reitingą turinčioms įmonėms, yra laikomos rizikingesnėmis investicijomis, už kurias investuotojas reikalauja kompensacijos. Ši kompensacija yra kredito skirtumas. Pabrėžtina, kad jei 10 metų iždo vekselio pajamingumas yra 2, 54%, o 10 metų įmonės obligacijų pajamingumas yra 4, 60%, tada įmonių obligacija siūlo 206 bazinių punktų skirtumą, palyginti su iždo vekseliu.
Kredito paskirstymas (obligacija) = (1 - atkūrimo norma) * (numatytoji tikimybė)
Atsižvelgiant į obligacijos emitento kredito reitingą, kredito vertybiniai popieriai skiriasi priklausomai nuo vertybinių popierių. Aukštesnės kokybės obligacijos, turinčios mažesnę tikimybę, kad emitentas neįvykdys įsipareigojimų, gali pasiūlyti mažesnes palūkanų normas. Žemos kokybės obligacijos, turinčios didesnę galimybę emitentui neįvykdyti įsipareigojimų, turi pasiūlyti aukštesnes palūkanų normas, kad pritrauktų investuotojus į rizikingesnes investicijas. Kredito skirtumų svyravimai dažniausiai atsiranda dėl ekonominių sąlygų (infliacijos) pokyčių, likvidumo pokyčių ir investicijų poreikio tam tikrose rinkose.
Pavyzdžiui, susidūrę su neaiškiomis blogėjančiomis ekonominėmis sąlygomis, investuotojai linkę saugotis JAV iždo (pirkdami) dažnai įmonių obligacijų sąskaita (parduodami). Dėl šios dinamikos JAV iždo kainos kyla ir pajamingumas mažėja, o įmonių obligacijų kainos krenta, o pajamingumas auga. Plėtra atspindi investuotojų susirūpinimą. Štai kodėl kredito skirtumai dažnai yra geras ekonominės sveikatos barometras - didėjantys (blogi) ir siaurėjantys (geri).
Yra daugybė obligacijų rinkos indeksų, kuriuos investuotojai ir finansų ekspertai naudoja, norėdami stebėti įvairių tipų skolų, kurių trukmė yra nuo trijų mėnesių iki 30 metų, pajamingumą ir kredito skirtumus. Kai kurie iš svarbiausių indeksų apima aukšto pajamingumo ir investicinio laipsnio JAV įmonių skolas, hipoteka užtikrintus vertybinius popierius, neapmokestinamas savivaldybių obligacijas ir vyriausybės obligacijas.
Kreditų skirtumai yra didesni besivystančių rinkų ir žemesnio reitingo korporacijų išleistoms skoloms, nei vyriausybinių agentūrų ir turtingesnių ir (arba) stabilių šalių. Obligacijų, kurių terminas yra ilgesnis, skirtumas yra didesnis.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kredito skirtumas atspindi skirtumą tarp iždo ir to paties termino įmonių obligacijų.
- Obligacijų kreditų skirtumai dažnai yra geras ekonominės būklės rodiklis - didėjantys (blogi) ir siaurėjantys (geri).
- Kredito paskirstymas taip pat gali reikšti opcionų strategiją, kai pasirašomas aukštos įmokos opcionas ir perkama mažos įmokos galimybė už tą patį pagrindinį vertybinį popierių.
- Kredito paskirstymo pasirinkimo strategija turėtų duoti grynąjį kreditą, kuris yra didžiausias pelnas, kurį gali uždirbti prekybininkas.
Kredito pasiskirstymas kaip pasirinkimo strategija
Kredito paskirstymas taip pat gali būti susijęs su tam tikros rūšies pasirinkimo strategija, kai prekybininkas perka ir parduoda to paties tipo ir pasibaigiančius pasirinkimo sandorius, tačiau su skirtingomis įspėjimo kainomis. Gautos įmokos turėtų būti didesnės nei sumokėtos įmokos, dėl kurių prekybininkas gauna grynąjį kreditą. Grynasis kreditas yra didžiausias pelnas, kurį gali uždirbti prekybininkas. Dvi tokios strategijos yra „bulių platinimas“, kai prekybininkas tikisi, kad padidės užtikrinamasis vertybinis popierius, ir „meškos raginimas“, kai prekybininkas tikisi, kad esamas vertybinis popierius sumažės.
„Bear“ skambučio pasklidimo pavyzdys yra sausio 50 d. Skambučio ABC pirkimas už 2 USD, o sausio 45 d. Raginimas parašyti ABC už 5 USD. Treiderio sąskaitoje yra 3 USD už akciją (kiekviena sutartis sudaro 100 akcijų), nes jis gauna 5 USD priemoką už tai, kad parašė sausio 45 d. Kvietimą, ir sumokėjo 2 USD už sausio 50 d. Jei pagrindinio vertybinio popieriaus kaina yra 45 USD arba mažesnė, pasibaigus pasirinkimo sandoriams, prekybininkas uždirbo pelną. Tai taip pat gali būti vadinama „kredito paskirstymo galimybe“ arba „kredito rizikos galimybe“.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.