Investuoto kapitalo grąža (ROIC)
Investuoto kapitalo grąža (ROIC) yra skaičiavimas, naudojamas įmonės efektyvumui paskirstyti jos kontroliuojamą kapitalą pelningoms investicijoms. Investuoto kapitalo grąžos santykis leidžia suprasti, kaip gerai įmonė naudoja savo pinigus siekdama gauti grąžos. Palyginus bendrovės investuoto kapitalo grąžą su vidutine svertine kapitalo kaina (WACC), paaiškėja, ar investuotas kapitalas naudojamas efektyviai. Ši priemonė dar vadinama tiesiog „kapitalo grąža“.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- ROIC yra grąžos suma, kurią įmonė gauna daugiau nei vidutinės išlaidos, kurias ji moka už savo skolas ir nuosavą kapitalą.
- Investicinio kapitalo grąža gali būti naudojama kaip etalonas kitų įmonių vertei apskaičiuoti
- Bendrovė kuria vertę, jei jos ROIC viršija 2%, ir sunaikina vertę, jei mažesnė nei 2%.
Kaip naudojama investuoto kapitalo grąža (ROIC)
ROIC formulė yra (grynosios pajamos - dividendai) / (skola + nuosavybė). ROIC formulė apskaičiuojama įvertinant vardiklyje nurodytą viso kapitalo vertę, kuri yra įmonės skolos ir nuosavo kapitalo suma. Yra keletas būdų, kaip apskaičiuoti šią vertę. Viena iš jų - iš viso turto atimti grynieji pinigai ir be palūkanų einantys įsipareigojimai (NIBCL), įskaitant mokesčių įsipareigojimus ir mokėtinas sumas, jei jiems netaikomos palūkanos ar rinkliavos.
Kitas būdas parašyti formulę apima:
ROIC = NOPATInvestuojama kapitalo dalis: NOPAT = Grynasis veiklos pelnas atskaičius mokesčius \ prasideda {suderintas} & \ tekstas {ROIC} = \ frac {\ text {NOPAT}} {\ text {Invested Capital}} \\ & \ textbf {kur: } \\ & \ tekstas {NOPAT} = \ tekstas {grynasis veiklos pelnas atskaičius mokesčius} \\ \ pabaiga {suderintas} ROIC = investuotas kapitalasNOPAT kur: NOPAT = grynasis veiklos pelnas atskaičius mokesčius
1:54Investuoto kapitalo grąža (ROIC)
Kitas investuoto kapitalo apskaičiavimo metodas yra įmonės nuosavybės balansinė vertė pridedama prie jos skolos apskaitinės vertės, tada atimamas neveikiantis turtas, įskaitant pinigus ir pinigų ekvivalentus, apyvartinius vertybinius popierius, ir nutrauktos veiklos turtas.
Kitas būdas apskaičiuoti investuotą kapitalą yra gauti apyvartinį kapitalą, atėmus trumpalaikius įsipareigojimus iš trumpalaikio turto. Tada gausite negrynąjį apyvartinį kapitalą atimdami grynuosius pinigus iš ką tik apskaičiuotos apyvartinio kapitalo vertės. Galiausiai nepiniginis apyvartinis kapitalas pridedamas prie įmonės ilgalaikio turto, dar žinomo kaip ilgalaikis ar ilgalaikis turtas.
Didesnė nei kapitalo kaina ROIC reiškia, kad įmonė yra sveika ir auganti, o mažesnė nei kapitalo kaina ROIC rodo netvarų verslo modelį.
Ypatingos aplinkybės
Skaičiuoklyje esančią vertę taip pat galima apskaičiuoti keliais būdais. Paprasčiausias būdas yra iš įmonės grynųjų pajamų atimti dividendus.
Kita vertus, kadangi įmonei galėjo būti naudingas vienkartinis pajamų šaltinis, nesusijęs su pagrindine veikla - pavyzdžiui, netikėtumas dėl užsienio valiutos kurso svyravimų, dažnai geriau vertinti grynąjį veiklos pelną atskaičius mokesčius (NOPAT ).
NOPAT apskaičiuojamas koreguojant operacinį pelną mokesčiams: (veiklos pelnas) * (1 - efektyvi mokesčio norma). Veiklos pelnas taip pat vadinamas pajamomis prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT). Daugybė kompanijų savo pajamų ataskaitoje pateiks faktinius ketvirčio arba fiskalinių metų mokesčių tarifus, bet ne visus.
Investuoto kapitalo grąžos reikalavimai (ROIC)
ROIC visada apskaičiuojamas procentine dalimi ir paprastai išreiškiamas metine arba galutine 12 mėnesių verte. Norint nustatyti, ar įmonė kuria vertę, ją reikia palyginti su įmonės kapitalo kaina.
Jei ROIC yra didesnė nei vidutinė svertinė įmonės kapitalo kaina (WACC), sukuriama dažniausiai pasitaikanti kapitalo metrika, vertė, ir šios įmonės prekiaus su priemoka. Bendras vertės kūrimo įrodymo etalonas yra grąža, viršijanti 2% įmonės kapitalo sąnaudų.
Jei įmonės ROIC yra mažesnis nei 2%, jis laikomas vertės naikintoju. Kai kurios įmonės dirba nulinės grąžos lygiu ir, nors jos gali nesunaikinti vertės, šios įmonės neturi perteklinio kapitalo investuoti į būsimą augimą.
ROIC yra viena iš svarbiausių ir informatyviausių vertinimo metrikų. Vieniems sektoriams tai yra svarbiau nei kitiems, nes įmonės, eksploatuojančios naftos gręžimo platformas ar gaminančios puslaidininkius, daug intensyviau investuoja kapitalą nei tos, kurioms reikia mažiau įrangos.
Investuoto kapitalo grąžos apribojimai (ROIC)
Vienas neigiamas šios metrikos aspektas yra tas, kad jis nieko nesako apie tai, kuris verslo segmentas sukuria vertę. Jei skaičiavimus grindžiate grynosiomis pajamomis (atėmus dividendus), o ne NOPAT, rezultatas gali būti dar akivaizdesnis, nes gali būti, kad grąža gaunama iš vieno nesikartojančio įvykio.
ROIC pateikia būtiną kontekstą kitoms metrikoms, tokioms kaip P / E santykis. Atskirai žiūrint, P / E santykis gali reikšti, kad įmonė yra perparduota, tačiau nuosmukį galėjo lemti tai, kad įmonė nebe sukuria vertės akcininkams tokiu pat greičiu arba visai. Kita vertus, įmonės, kurios nuolat generuoja aukštą investuoto kapitalo grąžos normą, tikriausiai nusipelno prekiauti su priemoka už kitas akcijas, net jei jų P / E santykiai atrodo pernelyg aukšti.
Kaip naudoti investuoto kapitalo grąžą (ROIC)
„Target Corp.“ (TGT) 2018 m. Ketvirtojo ketvirčio pelne, bendrovė apskaičiuoja pasibaigusį 12 mėnesių ROIC, parodydama komponentus, į kuriuos atsižvelgiama:
| (Visos vertės milijonais JAV dolerių) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
| Pajamos iš tęsiamos veiklos prieš palūkanų ir pajamų mokesčius | 4, 312 | 4, 969 |
| + Operacinės nuomos palūkanos * | 80 | 71 |
| - Pajamų mokesčiai | 864 | 1648 |
| Grynasis veiklos pelnas atskaičius mokesčius | 3, 528 | 3 392 |
| Dabartinė ilgalaikių skolų ir kitų paskolų dalis | 270 | 1, 718 |
| + Ilgalaikė ilgalaikio skolos dalis | 11 317 | 11, 031 |
| + Akcinis kapitalas | 11 709 | 10, 953 |
| + Kapitalizuotos veiklos nuomos įsipareigojimai * | 1, 339 | 1, 187 |
| - pinigai ir pinigų ekvivalentai | 2643 | 2, 512 |
| - nutrauktos veiklos grynasis turtas | 2 | 62 |
| Investuotas kapitalas | 21 990 | 22, 315 |
| Vidutinis investuotas kapitalas | 22, 152 | 22, 608 |
| Investicinio kapitalo grąža po mokesčių | 15, 9 proc. | 15, 0 proc. |
Jis prasideda nuo uždarbio iš tęsiamos veiklos prieš palūkanų sąnaudas ir pajamų mokesčius, pridedant veiklos nuomos palūkanas, tada atimami pajamų mokesčiai, gaunant 3, 5 mlrd. USD grynąjį pelną po mokesčių: tai yra skaitiklis. Toliau pridedama dabartinė ilgalaikių skolų ir kitų paskolų dalis, ilgalaikių skolų, akcininkų nuosavybės ir kapitalizuotų veiklos nuomos įsipareigojimų ilgalaikė dalis.
Tada atimama nutrauktos veiklos grynieji pinigai ir pinigų ekvivalentai bei grynasis turtas ir gaunamas 22, 2 milijardo JAV dolerių investuotas kapitalas. Vidutiniškai tai įvertinę su praėjusių metų laikotarpio pabaigoje investuotu kapitalu (22, 3 milijardo dolerių), jūsų vardiklis yra 22, 2 milijardo dolerių. Gauta investuoto kapitalo grąža po mokesčių yra 15, 9%. Bendrovė padidėjimą per praėjusius 12 mėnesių daugiausia priskyrė 2017 m. Pabaigoje priimtos mokesčių sąskaitos padariniams.
Šį apskaičiavimą būtų buvę sunku gauti vien iš pelno (nuostolių) ataskaitos ir balanso, nes žvaigždute pažymėtos vertės yra įtrauktos į priedą. Dėl šios priežasties apskaičiuoti ROIC gali būti sudėtinga, tačiau norint sužinoti, ar įmonė efektyviai naudoja kapitalą, verta atvykti į „ballpark“ skaičių.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.