Išvestinės finansinės priemonės 101

Investicijos pastaraisiais dešimtmečiais tapo sudėtingesnės, nes buvo sukurta daugybė išvestinių priemonių, siūlančių naujus pinigų tvarkymo būdus. Išvestinių priemonių naudojimas siekiant apsisaugoti nuo rizikos ir pagerinti grąžą, buvo naudojamas kartoms, ypač žemės ūkio pramonėje, kai viena sutarties šalis sutinka parduoti prekes ar gyvulius kitai šaliai, kuri sutinka pirkti tas prekes ar gyvulius konkrečioje vietoje. kaina konkrečią dieną. Pirmą kartą įdiegus šį sutartinį požiūrį, jis pakeitė paprastą rankos paspaudimą.

Paprasčiausia išvestinė investicija leidžia asmenims pirkti ar parduoti vertybinio popieriaus pasirinkimo sandorį. Investuotojas neturi pagrindinio turto, tačiau jis arba ji daro lažybas dėl kainų judėjimo krypties sudarydamas sutartį su kita sandorio šalimi ar biržoje. Yra daugybė išvestinių priemonių rūšių, įskaitant pasirinkimo sandorius, apsikeitimo sandorius, ateities ir išankstinius sandorius. Išvestinės finansinės priemonės gali būti daug naudojamos, tuo pačiu patirdamos įvairaus lygio riziką, tačiau paprastai laikomos tinkamu būdu dalyvauti finansų rinkose.

Greita sąlygų peržiūra

Išvestines priemones plačiajai visuomenei sunku suprasti iš dalies, nes jos turi unikalią kalbą. Pavyzdžiui, daugelis instrumentų turi sandorio šalis, kurios užsiima kita prekybos puse. Kiekviena išvestinė priemonė turi pagrindinį turtą, kuris nustato jo kainodarą, riziką ir pagrindinę termino struktūrą. Suvokta pagrindinio turto rizika daro įtaką suvokiamai išvestinės priemonės rizikai.

Išvestinės finansinės priemonės įkainojime gali būti nurodyta mažiausia kaina, ty kaina, kuria jis gali būti naudojamas. Taip pat gali būti skambučio kaina su fiksuotų pajamų išvestinėmis priemonėmis, tai reiškia kainą, kuria emitentas gali konvertuoti vertybinį popierių. Daugelis išvestinių priemonių priverčia investuotoją užfiksuoti trumpalaikę poziciją, o trumpalaikė pozicija yra trumpalaikė, o apsidraudimo pozicijoje - neutrali, o tai gali apimti ilgus ir trumpus bruožus.

Kaip išvestinės priemonės gali tilpti į aplanką

Paprastai investuotojai išvestines finansines priemones naudoja dėl trijų priežasčių: siekdami apsidrausti nuo pozicijos, padidinti svertą ar spekuliuoti turto judėjimu. Apsidraudimas nuo pozicijos paprastai atliekamas siekiant apsaugoti nuo turto ar apdrausti jo riziką. Pavyzdžiui, akcijų savininkas perka pardavimo pasirinkimo sandorį, jei nori apsaugoti portfelį nuo nuosmukio. Šis akcininkas uždirba pinigus, jei akcijų vertė didėja, bet taip pat padidėja arba praranda mažiau pinigų, jei akcijų sumažėja, nes pardavimo opcija atsiperka.

Išvestinės priemonės gali labai padidinti finansinį svertą. Pasinaudojimas pasirinkimo galimybėmis ypač gerai veikia nepastoviose rinkose. Kai pagrindinio turto kaina smarkiai ir pajudės palankia linkme, nes pasirinkimo sandoriai padidins šį judėjimą. Daugelis investuotojų stebi Čikagos valdybos opcionų biržos nepastovumo indeksą (VIX), kad galėtų įvertinti galimą svertą, nes jis taip pat numato „S&P 500“ indekso opcionų nepastovumą. Dėl akivaizdžių priežasčių. didelis nepastovumas gali padidinti tiek pirkimo, tiek skambučių vertę ir kainą.

Investuotojai taip pat naudoja išvestines priemones, norėdami lažintis dėl būsimos turto kainos per spekuliacijas. Didelės spekuliacinės varžybos gali būti įvykdytos pigiai, nes pasirinkimo sandoriai suteikia investuotojams galimybę panaudoti savo pozicijas už nedidelę bazinio turto kainos dalį.

Išvestinės finansinės priemonės 101

Prekyba išvestinėmis priemonėmis

Išvestines finansines priemones galima nusipirkti arba parduoti dviem būdais: ne biržos (OTC) arba biržoje. Ne biržos išvestinės finansinės priemonės yra sutartys, kurios tarp šalių sudaromos privačiai, pavyzdžiui, apsikeitimo sandoriai, nereguliuojamoje vietoje, o išvestinės finansinės priemonės, kuriomis prekiaujama biržoje, yra standartinės sutartys. Prekiaujant ne biržoje yra kitos sandorio šalies rizika, nes sutartys nereglamentuojamos, o biržos išvestinės finansinės priemonės šiai rizikai netaikomos dėl tarpuskaitos namų, veikiančių kaip tarpininkai.

Išvestinių priemonių tipai

Yra trys pagrindinės sutarčių rūšys: pasirinkimo sandoriai, apsikeitimo sandoriai ir ateities / išankstiniai sandoriai - su daugybe kiekvienos rūšies variantų. Pasirinkimo sandoriai yra sutartys, suteikiančios teisę, bet ne įpareigojimą pirkti ar parduoti turtą. Paprastai investuotojai naudojasi opcionų sutartimis, kai nenori užimti pagrindinio turto pozicijos, tačiau vis tiek nori padidinti pozicijas, jei didelis kainų pokytis.

Yra dešimtys strategijų variantų, tačiau labiausiai paplitusios yra:

• Ilgas skambutis - jūs tikite, kad vertybinio popieriaus kaina padidės ir perkate teisę (ilgą) įsigyti (skambinti) vertybinį popierių. Kaip ilgojo skambučio turėtojas, išmoka yra teigiama, jei vertybinio popieriaus kaina viršija įvykdymo kainą daugiau nei priemoka, sumokėta už skambutį.
• Ilgas pardavimas - jūs tikite, kad vertybinio popieriaus kaina sumažės ir perkate teisę (ilgą) parduoti (įdėti) vertybinį popierių. Ilgalaikio akcijų paketo turėtojas išmoka teigiamą rezultatą, jei vertybinio popieriaus kaina yra mažesnė už įvykdymo kainą daugiau nei priemoka, sumokėta už pardavimo kainą.
• Trumpasis skambutis - jūs tikite, kad vertybinio popieriaus kaina sumažės ir parduokite (parašykite) skambutį. Jei parduodate skambutį, kita šalis (ilgasis skambutis) kontroliuoja, ar pasirinkimo galimybė bus naudojama, nes jūs atsisakote valdyti kaip trumpąją. Kaip skambučio rašytojas, išmoka yra lygi priemokai, kurią gauna skambučio pirkėjas, jei vertybinio popieriaus kaina sumažėja, tačiau jei vertybinis popierius padidėja daugiau nei pratybų kaina ir priemoka, tada jūs prarasite pinigus.
• Trumpas pirkimas - jūs tikite, kad vertybinio popieriaus kaina padidės, ir parduokite (parašykite) į apyvartą. Kaip įkeitimo rašytojas, išmoka yra lygi priemokai, kurią gauna įkeisto pirkėjas, jei vertybinio popieriaus kaina pakyla, bet jei vertybinio popieriaus kaina nukrenta žemiau vykdymo kainos atėmus premiją, tada jūs prarandate pinigus.

Apsikeitimo sandoriai yra išvestinės priemonės, kai kitos šalys keičiasi pinigų srautais ar kitais kintamaisiais, susijusiais su skirtingomis investicijomis. Daug kartų bus keičiamasi, nes viena šalis turi santykinį pranašumą, pavyzdžiui, skolinasi lėšas pagal kintamas palūkanų normas, o kita šalis gali laisviau skolintis pagal fiksuotas palūkanų normas. Paprasčiausias mainų variantas yra vadinamas „paprastu vanile“, tačiau yra daug rūšių, įskaitant:

• Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai - šalys keičia fiksuotos palūkanų normos paskolą į kintamos palūkanų paskolą. Jei viena šalis turi fiksuotos palūkanų normos paskolą, tačiau turi kintamos palūkanų normos įsipareigojimus, ji arba ji gali sudaryti apsikeitimo sandorį su kita šalimi ir pakeisti fiksuotą kursą kintama palūkanų norma, kad ji atitiktų įsipareigojimus. Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai taip pat gali būti sudaromi naudojant pasirinkimo strategijas, o apsikeitimas suteikia savininkui teisę, bet ne pareigą sudaryti apsikeitimo sandorį.
• Valiutų apsikeitimo sandoriai - Viena šalis keičia paskolos įmokas ir pagrindinę sumą viena valiuta į mokėjimus ir pagrindinę sumą kita valiuta.
• Prekių apsikeitimo sandoriai - sutartis, pagal kurią šalis ir kita šalis susitaria keistis pinigų srautais, kurie priklauso nuo pagrindinės prekės kainos.

Išankstinių ir būsimų sutarčių šalys susitaria ateityje nusipirkti ar parduoti turtą už nurodytą kainą. Šios sutartys paprastai sudaromos naudojant neatidėliotiną arba naujausią kainą. Pirkėjo pelnas arba nuostolis apskaičiuojamas pagal neatidėliotinos kainos pristatymo metu ir išankstinio ar būsimojo kainos skirtumą. Šios sutartys paprastai naudojamos siekiant apsidrausti nuo rizikos ar spekuliuoti. Ateities sandoriai yra standartizuotos sutartys, kuriomis prekiaujama biržose, o išankstiniai sandoriai yra nestandartiniai, prekiaujant ne biržoje.

Esmė

Investuotojai, norintys apsaugoti ar prisiimti riziką portfelyje, gali naudoti ilgas, trumpas ar neutralias išvestinių finansinių priemonių strategijas, kuriomis siekiama apsidrausti, spekuliuoti ar padidinti finansinį svertą. Išvestinės finansinės priemonės naudojimas yra prasmingas tik tuo atveju, jei investuotojas gerai supranta riziką ir supranta investicijos poveikį pagal platesnę portfelio strategiją. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Kaip išvestinės finansinės priemonės gali būti naudojamos rizikos valdymui?“)