Paaiškinta dolerizacija
Po to, kai buvo atsisakyta aukso standarto, prasidėjus Pirmajam pasauliniam pasauliui, ir Bretono Woodso konferencijai po Antrojo pasaulinio karo, kai kurios šalys desperatiškai ieško būdų, kaip skatinti pasaulio ekonomikos stabilumą, taigi ir savo klestėjimą. Daugeliui šių šalių optimalus būdas užtikrinti valiutos stabilumą buvo vietinės valiutos susiejimas su pagrindine konvertuojamąja valiuta. Tačiau kita galimybė yra atsisakyti vietinės valiutos, siekiant išskirtinio JAV dolerio (arba kitos pagrindinės tarptautinės valiutos, tokios kaip euras) naudojimo. Tai vadinama visiška dolerizacija.
Kaip susiejimas veikia
Ypatingas susiejimo būdas yra valiutų valdyba, pagal kurią šalys „įtvirtina“ savo vietines valiutas į konvertuojamą valiutą (dažnai JAV dolerį). (Norėdami daugiau sužinoti apie tai, skaitykite skyriuje Kas yra valiutų valdyba? Ir kintamieji bei fiksuoti valiutų kursai .) Rezultatas yra tas, kad vietinės valiutos vertė ir stabilumas yra tokie patys kaip užsienio valiutos. Susiejimas paprastai buvo būdas pagrįsti vietinės valiutos vertę pasaulio konvertuojamųjų valiutų atžvilgiu ir stabilizuoti valiutos kursą.
Dollarizacijos alternatyva
Kaip alternatyvą kintamos valiutos arba susiejimo kurso išlaikymui šalis gali nuspręsti įgyvendinti visišką dolerizavimą. Pagrindinė priežastis, dėl kurios šalis taip elgsis, yra sumažinti šalies riziką ir taip sukurti stabilią bei saugią ekonominę ir investicinę aplinką. Šalys, siekiančios visiško dolerinimo, paprastai yra besivystančios arba pereinamosios ekonomikos, ypač turinčios didelę infliaciją.
Daugelis ekonomikos, pasirenkančios dolerizavimą, neoficialiai naudojasi užsienio konkursais privačiuose ir viešuosiuose sandoriuose, sutartyse ir banko sąskaitose; tačiau toks naudojimas dar nėra oficiali politika, o vietinė valiuta vis dar laikoma pagrindine teisėta mokėjimo priemone. Priimdami sprendimą naudoti užsienio konkursą, asmenys ir institucijos apsaugo nuo galimo vietinio valiutos kurso nuvertėjimo. Vis dėlto visiška dolerio dozavimas yra beveik nuolatinis sprendimas: šalies ekonominis klimatas tampa patikimesnis, nes praktiškai išnyksta spekuliacinių išpuolių prieš vietinę valiutą ir kapitalo rinką galimybė.
Sumažėjusi rizika skatina tiek vietinius, tiek užsienio investuotojus investuoti pinigus į šalies ir kapitalo rinką. Ir tai, kad valiutų kursų skirtumas nebėra problema, padeda sumažinti užsienio skolinimosi palūkanų normas.
Dollarizacijos trūkumai
Įvedus užsienio valiutą yra keletas esminių trūkumų. Kai šalis atsisako galimybės spausdinti savo pinigus, ji praranda galimybę daryti tiesioginę įtaką savo ekonomikai, įskaitant teisę administruoti pinigų politiką ir bet kokią valiutų kurso režimo formą.
Centrinis bankas praranda galimybę rinkti „seigniorage“, pelną, gautą išleidžiant monetas (pinigų kaldinimas kainuoja mažiau nei tikroji monetų vertė). Vietoj to, JAV federalinis rezervų bankas renka seigniorage, o vietos valdžia ir bendrasis vidaus produktas (BVP) praranda pajamas.
Visiškai dolerizuotoje ekonomikoje centrinis bankas taip pat praranda savo bankų sistemos paskutinės išeities skolintojo vaidmenį. Nors ji vis dar gali teikti trumpalaikes nepaprastosios padėties lėšas iš laikomų atsargų sunkumus patiriantiems bankams, ji nebūtinai sugebės skirti pakankamai lėšų išėmimams padengti, jei indėliai bus naudojami.
Kitas trūkumas šaliai, kuri pasirenka visišką dolerizavimą, yra tai, kad jos vertybiniai popieriai turi būti supirkti JAV doleriais. Jei šalis neturi pakankamo rezervų kiekio, ji turės arba skolintis pinigus, naudodama einamosios sąskaitos deficitą, arba surasti būdą sukaupti einamosios sąskaitos perteklių.
Galiausiai, kadangi vietinė valiuta yra suverenios valstybės simbolis, vietoj vietinės valiutos naudojimas gali sugadinti tautos pasididžiavimo jausmą.
Dollarizacijos pranašumai
Be rizikos mažinimo ir apsaugos nuo infliacijos bei devalvacijos, yra keletas įtikinamų priežasčių, dėl kurių šalis nusprendžia atsisakyti tiek daug savo ekonomikos kontrolės.
Kaip minėjome aukščiau, visiška dolerizacija sukuria teigiamą investuotojų požiūrį, beveik užgesinantį spekuliacinius išpuolius prieš vietinę valiutą ir valiutos kursą. Rezultatas - stabilesnė kapitalo rinka, staigus kapitalo nutekėjimas ir mokėjimų balansas, mažiau linkęs į krizes. (Daugiau apie BOP galite perskaityti skiltyje Kas yra mokėjimų balansas? )
Paskutinis, bet ne mažiau svarbus dalykas - visiška dolerizacija gali pagerinti pasaulio ekonomiką, nes ekonomika gali lengviau integruotis į pasaulio rinką.
Išvada
Daugelis kylančios ekonomikos šalių vienokiu ar kitokiu būdu jau naudojasi dolerizacija. Tačiau daugelis vengė to, nes vis dar vystosi ekonomikos, kurios apsvarstytų visišką dolerizavimą. Daugeliui šalių, turintiems savarankišką ekonominę politiką ir su tuo susijusį individualaus valstybingumo jausmą, yra per daug atsisakyti visiškos dolerizacijos - kraštutinio varianto, kuris didžiąja dalimi yra negrįžtamas.