Šalies tarptautinių investicijų rizikos vertinimas

Daugelis investuotojų dalį savo portfelių deda į užsienio vertybinius popierius. Šis sprendimas apima įvairių investicinių fondų, biržoje prekiaujamų fondų (ETF) ar akcijų ir obligacijų pasiūlymų analizę. Tačiau investuotojai dažnai nepaiso svarbaus pirmo žingsnio tarptautinių investavimo proceso metu. Sprendimas investuoti užsienyje turėtų prasidėti nustatant investicinės klimato riziką nagrinėjamoje šalyje. Šalies rizika reiškia ekonominę, politinę ir verslo riziką, būdingą tik konkrečiai šaliai ir galinčią sukelti netikėtų investicijų nuostolių. Šiame straipsnyje bus nagrinėjama šalies rizikos sąvoka ir kaip ją gali išanalizuoti investuotojai.

Ekonominė ir politinė rizika

Apsvarstykite tris pagrindinius rizikos šaltinius, kai investuojate į užsienio šalį:

• Ekonominė rizika: ši rizika susijusi su šalies galimybe grąžinti skolas. Šalis, turinti stabilius finansus ir stipresnę ekonomiką, turėtų teikti patikimesnes investicijas nei šalis, kurios finansai silpnesni arba ekonomika nėra gera.
• Politinė rizika: Ši rizika susijusi su šalies politiniais sprendimais, kurie investuotojams gali sukelti nenumatytų nuostolių. Nors ekonominė rizika dažnai vadinama šalies sugebėjimu susigrąžinti skolas, politinė rizika kartais vadinama šalies noru sumokėti skolas ar išlaikyti svetingą aplinką išorinėms investicijoms. Net jei šalies ekonomika stipri, jei politinis klimatas yra nedraugiškas (arba tampa nepalankus) išorės investuotojams, šalis gali būti netinkama kandidatė investicijoms.
• Nepriklausoma rizika: Tai yra rizika, kad užsienio centrinis bankas pakeis savo užsienio valiutos keitimo taisykles, smarkiai sumažindamas arba panaikindamas savo užsienio valiutos keitimo sutarčių vertę. Valstybių narių rizikos veiksnių analizė yra naudinga tiek akcijų, tiek obligacijų investuotojams, bet galbūt yra tiesiogiai naudingesnė obligacijų investuotojams. Investuojant į konkrečių užsienio kapitalo bendrovių kapitalą, valstybės rizikos analizė gali padėti susidaryti makroekonominį veiklos aplinkos vaizdą, tačiau didžiąją dalį tyrimų ir analizės reikėtų atlikti įmonės lygiu. Kita vertus, jei investuojate tiesiogiai į šalies obligacijas, ekonominės būklės ir stiprios šalies vertinimas gali būti geras būdas įvertinti galimą investiciją į obligacijas. Pagaliau pagrindinis obligacijų turtas yra pati šalis ir jos galimybė augti bei gauti pajamų.

Šalies rizikos vertinimas investuojant

Išsivysčiusios, kylančios ir pasienio rinkos

Yra trys tarptautinių investicijų rinkų tipai:

• Išsivysčiusios rinkos susideda iš didžiausių, labiausiai išsivysčiusių ekonomikų. Jų ekonominės sistemos yra gerai išvystytos. Jie yra politiškai stabilūs, o teisinė valstybė yra gerai įsitvirtinusi. Išsivysčiusios rinkos paprastai laikomos saugiausiomis investavimo vietomis, tačiau jų ekonomikos augimo tempai dažnai seka ankstesnio vystymosi etapo šalių ekonomiką. Išsivysčiusių rinkų investicijų analizė paprastai koncentruojasi į dabartinius ekonomikos ir rinkos ciklus. Politiniai sumetimai dažnai nėra tokie svarbūs. Išsivysčiusių rinkų pavyzdžiai yra JAV, Kanada, Prancūzija, Japonija ir Australija.
• Besivystančiose rinkose vyksta sparti industrializacija ir dažnai demonstruojamas ypač aukštas ekonomikos augimo lygis. Šis spartus ekonomikos augimas kartais gali reikšti didesnę investicijų grąžą nei išsivysčiusiose rinkose. Tačiau investuoti į besivystančias rinkas taip pat yra rizikingiau nei išsivysčiusiose rinkose. Besivystančiose rinkose dažnai yra daugiau politinio netikrumo, o jų ekonomika gali būti labiau linkusi į pakilimą ir nuosmukį. Investuotojai turėtų ne tik atidžiai įvertinti besivystančios rinkos ekonominius ir finansinius pagrindus, bet ir atkreipti dėmesį į šalies politinį klimatą bei netikėtų politinių pokyčių galimybes. Daugelis sparčiausiai augančių ekonomikų pasaulyje, įskaitant Kiniją, Indiją ir Braziliją, laikomos besivystančiomis rinkomis.
• Pasienio rinkos rodo „sekančią bangą“, kur investuojama. Šios rinkos paprastai yra mažesnės nei tradicinės besiformuojančios rinkos, arba yra aptinkamos tose šalyse, kurios riboja užsieniečių galimybes investuoti. Nors pasienio rinkos gali būti išskirtinai rizikingos ir dažnai kenkti dėl mažo likvidumo, jos taip pat suteikia galimybę per tam tikrą laiką gauti didesnę nei vidutinę grąžą. Pasienio rinkos taip pat nėra gerai koreliuojamos su kitomis labiau tradicinėmis investavimo kryptimis, o tai reiškia, kad jos teikia papildomą diversifikavimo naudą, kai laikomos gerai suapvalintame investicijų portfelyje. Kaip ir besivystančiose rinkose, pasienio rinkų investuotojai turi atidžiai atsižvelgti į politinę aplinką, taip pat į ekonominius ir finansinius pokyčius. Pasienio rinkų pavyzdžiai yra Nigerija, Botsvana ir Kuveitas.

Šalies rizikos vertinimas

Kaip ir JAV korporacijos gauna kredito reitingus, kad nustatytų savo galimybes grąžinti skolas, taip daro ir šalys. Faktiškai beveik kiekviena pasaulio šalis, į kurią investuojama, gauna reitingus iš „Moody's“, „Standard & Poor's“ (S&P) ar kitų didelių reitingų agentūrų. Aukštesnį kredito reitingą turinti šalis laikoma saugesne investicija nei žemesnio kredito reitingas. Šalies kredito reitingų tyrimas yra puikus būdas pradėti analizuoti galimas investicijas.

Kitas svarbus žingsnis nusprendžiant dėl ​​investavimo yra ištirti šalies ekonominius ir finansinius pagrindus. Skirtingi analitikai teikia pirmenybę skirtingoms priemonėms, tačiau dauguma ekspertų, svarstydami apie investicijas užsienyje, atsižvelgia į šalies bendrojo vidaus produkto (BVP), infliacijos ir vartotojų kainų indekso (VKI) rodmenis. Investuotojai taip pat norės atidžiai įvertinti šalies finansų rinkų struktūrą, patrauklių investavimo alternatyvų prieinamumą ir naujausius vietos akcijų ir obligacijų rinkų rezultatus.

Informacijos apie šalies riziką šaltiniai

Yra daugybė puikių informacijos apie ekonominį ir politinį užsienio šalių klimatą šaltinių. Tokie laikraščiai kaip „ The New York Times“, „ The Wall Street Journal“ ir „ Financial Times“ daug dėmesio skiria užjūrio įvykiams. Daugelyje puikių savaitinių žurnalų taip pat rašoma apie tarptautinę ekonomiką ir politiką. Paprastai savaitraščių leidinyje „Economist“ laikomas standartas. Tarptautinius daugelio užsienio laikraščių ir žurnalų leidimus taip pat galima rasti internete. Peržiūrėję vietoje gaminamus naujienų šaltinius, kartais galima susidaryti skirtingą požiūrį į svarstomos šalies patrauklumą investicijoms.

Ekonomistų žvalgybos skyrius (EIU) ir Centrinės žvalgybos agentūros (CŽV) „Pasaulio faktų knyga“ yra du puikūs objektyvios ir išsamios informacijos apie šalis šaltiniai, išsamiau apimantys šalis ir regionus. Abu šie šaltiniai pateikia plačią šalies ekonominio, politinio, demografinio ir socialinio klimato apžvalgą.

Tačiau labiausiai paplitęs metodas, kurį investuotojai naudoja su laiko ar išteklių apribojimais, kurie neleidžia jiems patiems atlikti analizės, yra pasikliauti ekspertais, kurie visą laiką praleidžia atlikdami tokio tipo analizę. Skaičiuodami skolų aptarnavimo, importo ir eksporto santykį, pinigų pasiūlos pokyčius ir kitus esminius šalies aspektus ir bandydami juos visus įtraukti į bendrą vaizdą, reikia nemažo įsipareigojimo, jei tai padarysite patys. Šių priemonių įsigijimas iš organizacijų, orientuotų į šalies rizikos analizę, leidžia daugiau energijos skirti investicijoms.

„Euromoney“ šalies rizikos tyrimas: šis tyrimas apima 186 šalis ir pateikia išsamų šalies investavimo rizikos vaizdą. Vertinimas suteikiamas 100 balų skalėje, o 100 balų reiškia beveik nulinę riziką.

Apskritai, ECR reitingų skaičiavimas yra padalijamas į du bendruosius veiksnius: kokybinį (svoris 70%) ir kiekybinį (30% svoris). Kokybinius veiksnius nustato ekspertai, vertinantys šalies politinę riziką, struktūrą ir ekonominius rezultatus. Kiekybiniai veiksniai grindžiami skolos rodikliais, galimybe patekti į kapitalą ir kredito reitingais. Kokybinių ir kiekybinių veiksnių įvertinimas yra prieinamas atskirai, taigi, jei manote, kad svarbos reikšmė skiriasi nuo 70/30, turite galimybę patys rankiniu būdu koreguoti svorį.

Ekonomistų žvalgybos skyriaus šalies rizikos tarnybos ataskaita: EIU yra „ The Economist“ tyrimų šaka ir viena geriausių pasiūlymų yra šalies rizikos tarnybos ataskaita. Šie reitingai apima daugiau nei 130 šalių, daugiausia dėmesio skiriant „besiformuojančioms ir labai įsiskolinusioms“ rinkoms. Įvertinime analizuojami į ECR reitingą panašūs veiksniai, tokie kaip ekonominė ir politinė rizika, ir pateikiamas įvertinimas 100 balų skalėje; tačiau skirtingai nei ECR reitingas, aukštesni balai reiškia didesnę valstybės riziką.

EIU reitingų pranašumas yra tas, kad jie atnaujinami kas mėnesį, todėl tendencijos gali būti pastebimos daug anksčiau nei kiti, rečiau atnaujinami metodai. Be to, EIU formatas siūlo investuotojams daugiau analizės ir pateikia šalies perspektyvą bei keleto pagrindinių kintamųjų dvejų metų prognozes. Taigi, jei norite suprasti, kokia kryptimi tam tikra šalis vadovauja artimiausiu metu, tai gali pasirodyti naudinga priemonė.

Institucinis investuotojo šalies kredito tyrimas: Ši reitingavimo paslauga yra paremta vyresniųjų ekonomistų ir analitikų apklausa dideliuose tarptautiniuose bankuose. Šio požiūrio unikalumas yra patrauklus, nes jis tiria žmones iš bendrovių, esančių žemiausiu lygmeniu, skolinančios ir teikiančios kapitalą tiesiogiai šioms šalims. Tam tikra prasme tai padidina reitingų patikimumą, nes pagrindiniai tarptautiniai bankai paprastai prieš imdamiesi priemonių tam tikroms šalims atlieka pakankamai daug deramo patikrinimo. Kaip ir kiti požiūriai, šis reitingas pagrįstas skalėmis nuo 0 iki 100, kai 100 yra beveik nerizikinga, o nulis yra lygiavertis tam tikram įsipareigojimų neįvykdymui.

Svarbūs investavimo užsienyje veiksmai

Atlikus šalies analizę, reikia priimti kelis sprendimus dėl investavimo. Pirmiausia reikia nuspręsti, kur investuoti, pasirinkdami keletą galimų investavimo būdų, įskaitant investavimą į:

• Platus tarptautinis portfelis
• Ribotas portfelis sutelktas į besivystančias rinkas arba išsivysčiusias rinkas
• Konkretus regionas, toks kaip Europa ar Lotynų Amerika
• Konkreti šalis ar šalys

Atminkite, kad diversifikacija, pagrindinis vidaus investavimo principas, yra dar svarbesnė, kai investuojama tarptautiniu mastu. Pasirinkti investuoti visą portfelį į vieną šalį nėra protinga. Į plačiai diversifikuotą pasaulinį portfelį investicijos turėtų būti paskirstomos išsivysčiusiose, kylančiose ir galbūt pasienio rinkose. Net labiau koncentruotame portfelyje investicijos turėtų būti paskirstomos keliose šalyse, kad būtų kuo didesnė diversifikacija ir sumažinta rizika.

Po to, kai nusprendžia investuoti, investuotojas turi nuspręsti, į kokias investavimo priemones investuoti. Investicijų pasirinkimo galimybės apima valstybės skolą, pasirinktoje (-ose) šalyje (-ėse) įsisteigusių bendrovių akcijas ar obligacijas, JAV įsikūrusios bendrovės, kuri gauna reikšmingą reikšmę, akcijas ar obligacijas. pajamų iš pasirinktos (-ų) šalies (-ių) arba tarptautiniu mastu sutelkto ETF ar investicinio fondo dalis. Investavimo priemonės pasirinkimas priklauso nuo kiekvieno investuotojo individualių žinių, patirties, rizikos profilio ir grąžos tikslų. Kilus abejonėms, prasminga pradėti nuo to, kad rizikuojate mažiau. Vėliau rizika visada gali būti padidinta.

Tarptautinis investuotojas turi ne tik kruopščiai tirti būsimas investicijas, bet ir stebėti savo portfelį ir koreguoti akcijų paketus, kai to reikalauja sąlygos. Kaip ir JAV, užjūrio ekonominės sąlygos nuolat kinta, o politinė padėtis užsienyje gali greitai pasikeisti, ypač kylančiose ar pasienio rinkose. Situacijos, kurios kažkada atrodė perspektyvios, gali būti nebe tokios. O šalys, kurios kažkada atrodė pernelyg rizikingos, dabar gali būti perspektyvios kandidatės į investicijas.

Esmė

Investavimas užsienyje apima kruopščią ekonominės, politinės ir verslo rizikos, dėl kurios gali atsirasti netikėtų investicijų nuostolių, analizę. Ši šalies rizikos analizė yra pagrindinis žingsnis kuriant ir stebint tarptautinį portfelį. Investuotojai, kurie naudojasi daugybe puikių informacijos šaltinių, kad įvertintų šalies riziką, bus geriau pasirengę, sudarydami savo tarptautinius portfelius.