Kritęs angelas
Netekęs angelas yra obligacija, kuriai buvo suteiktas investicinio lygio reitingas, tačiau nuo to laiko sumažėjusi emitento finansinė būklė buvo sumažinta iki nepageidaujamų obligacijų statuso. Tai taip pat atsargos, kurios žymiai sumažėjo nuo visų laikų aukščiausių vietų. Yra nedidelė linija tarp angelų obligacijų ir vertybinių popierių, kurie gali atsigauti po trumpalaikių iššūkių, ir vertybinių popierių, kurių bankrotas eina tiesiai link.
Paaiškėjo kritęs angelas
Žlugusios angelų obligacijos, kurios gali būti įmonių, savivaldybių ar valstybės skolos, buvo sumažintos reitingų tarnybose, tokiose kaip „Standard & Poor's“, „Fitch“ ar „Moody's Investors Service“. Pagrindinė pažeminimo priežastis yra sumažėjusios pajamos, dėl kurių kyla pavojus emitentų aptarnavimo skolai. Kai mažėjančios pajamos derinamos su didėjančiu skolos lygiu, smarkiai padidėja galimybės mažinti pajamas.
Nebegaliojantys angelų vertybiniai popieriai dažnai yra patrauklūs investuotojams iš kontrargionių, siekiantiems išnaudoti emitento galimybes susigrąžinti lėšas iš laikino nuostolio. Esant tokioms aplinkybėms, pažeminimo procesas paprastai prasideda nuo to, kad skolos yra laikomos neigiamomis kredito stebėjimo priemonėmis, todėl gali reikėti portfelio valdytojų parduoti pozicijas, atsižvelgiant į konkretaus fondo sutartis.
Faktinis žemesnio lygio kaip nepageidaujamo statuso statusas paprastai sukelia didesnį spaudimą pardavimui, ypač iš fondų, kurie apsiriboja vien tik investicinio lygio skolų turėjimu. Dėl šios priežasties kritusių angelų obligacijų vertė gali būti aukšto pajamingumo kategorijoje, tačiau tik tuo atveju, kai emitentas turi pagrįstą galimybę atsigauti po sąlygų, kurios sukėlė pažeminimo laipsnį.
Nukritusių angelų pavyzdžiai
Pvz., Naftos kompanija, praradusi kelis ketvirčius nuostolius dėl krintančių naftos kainų, dėl padidėjusios įsipareigojimų neįvykdymo rizikos gali pamatyti, kad jos investicinio lygio obligacijos yra sumažintos iki šiukšlių. Dėl pažeminimo bendrovės obligacijų kainos mažėja, o pajamingumas didėja, todėl skola tampa patraukli kontrargumentų investuotojams, kuriems žemos naftos kainos yra laikinos sąlygos.
Tačiau yra keletas sąlygų, kuriomis kritę angelų obligacijų emitentai gali neatsigauti. Pavyzdžiui, įmonės, kurių pajamos mažėja dėl to, kad pristatomi pranašesni nei jų produktai, gali visai išnykti. Vienas iš tokių pavyzdžių yra perėjimas nuo vaizdajuosčių juostų iki DVD iki vaizdo transliacijos.
Savivaldybių ir valstybės skolos vertybinių popierių emitentai taip pat gali pamatyti, kad jų investicinio lygio obligacijos yra sumažintos iki „junk“ statuso dėl nekintamų ar mažėjančių mokesčių pajamų ir didėjančio skolos lygio. Daugeliu atvejų dėl šių sąlygų savaime sustiprėja įsipareigojimų neįvykdymo spiralė, nes dėl trūkstamų pajamų, kylančių dėl didėjančių mokesčių įplaukų, reikia nuolat leisti skolą vietinėms ar valstybinėms prievolėms finansuoti.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.