Fiskalinė politika prieš pinigų politiką: prieš ir prieš

Siekdamos paveikti makroekonominius rezultatus, vyriausybės paprastai rėmėsi vienu iš dviejų pagrindinių veiksmų būdų: pinigų politika arba fiskaline politika.

Pinigų politika apima pinigų pasiūlos ir palūkanų normų valdymą centriniuose bankuose. Centrinis bankas, norėdamas paskatinti nykstančią ekonomiką, sumažins palūkanų normas, todėl skolintis bus pigiau, tuo pačiu didinant pinigų pasiūlą. Jei ekonomika auga per greitai, centrinis bankas gali įgyvendinti griežtą pinigų politiką, padidindamas palūkanų normas ir išimdamas pinigus iš apyvartos.

Fiskalinė politika lemia tai, kaip centrinė valdžia uždirba pinigus apmokestindama ir kaip ji išleidžia pinigus. Siekdama padėti ekonomikai, vyriausybė sumažins mokesčių tarifus ir padidins savo išlaidas; jei norite atšaldyti perkaitusią ekonomiką, ji padidins mokesčius ir sumažins išlaidas. Daug diskutuojama, ar pinigų politika, ar fiskalinė politika yra geresnė ekonominė priemonė, ir kiekviena politika turi privalumų ir trūkumų, į kuriuos reikia atsižvelgti.

Pinigų politikos apžvalga

Pinigų politika reiškia veiksmus, kurių imasi šalies centrinis bankas siekdamas savo makroekonominės politikos tikslų. Kai kuriems centriniams bankams pavesta nustatyti tam tikrą infliacijos lygį. Jungtinėse Valstijose įsteigtas Federalinis rezervų bankas (Fed), turintis įgaliojimus pasiekti maksimalų užimtumą ir kainų stabilumą. Tai kartais vadinama Fed „dvigubu mandatu“. Daugelis šalių atskiria pinigų valdžią nuo bet kokios išorinės politinės įtakos, kuri galėtų pakenkti jos mandatui ar pakenkti jos objektyvumui. Todėl daugelis centrinių bankų, įskaitant Federalinį rezervų centrą, veikia kaip nepriklausomos agentūros.

Kai šalies ekonomika auga tokiu spartiu tempu, kad infliacija padidėja iki nerimą keliančio lygio, centrinis bankas imsis griežtos pinigų politikos, kad sugriežtintų pinigų pasiūlą, efektyviai sumažindamas apyvartoje esančių pinigų kiekį ir sumažindamas naujų pinigų įvedimo tempą. sistema. Padidinę nerizikingą palūkanų normą, pinigai brangs ir padidės skolinimosi išlaidos, sumažės grynųjų pinigų ir paskolų poreikis. Fed taip pat gali padidinti atsargų lygį, kurį turi išlaikyti komerciniai ir mažmeniniai bankai, ribodami jų galimybes gauti naujas paskolas. Vyriausybės obligacijų pardavimas iš jos balanso visuomenei atviroje rinkoje taip pat sumažina apyvartoje esančius pinigus. Monetaristų mokyklos ekonomistai laikosi pinigų politikos dorybių.

Kai šalies ekonomika slenka į nuosmukį, tos pačios politikos priemonės gali būti vykdomos atvirkščiai, sudarant laisvą arba ekspansinę pinigų politiką. Tokiu atveju sumažinamos palūkanų normos, atlaisvinamos atsargų ribos, o obligacijos perkamos už naujai sukurtus pinigus. Jei šių tradicinių priemonių nepavyks pasiekti, centriniai bankai gali vykdyti netradicinę pinigų politiką, tokią kaip kiekybinis palengvinimas (QE).

Pinigų politikos privalumai ir trūkumai

Pro: Tikslinė palūkanų norma kontroliuoja infliaciją

Maža infliacija yra sveika augančiai ekonomikai, nes ji skatina investuoti į ateitį ir leidžia darbuotojams tikėtis didesnių atlyginimų. Infliacija atsiranda, kai padidėja bendras visų prekių ir paslaugų kainų lygis ekonomikoje. Pakėlus tikslinę palūkanų normą, investicijos brangsta ir šiek tiek sulėtina ekonomikos augimą.

Con: Hiperinfliacijos rizika

Kai nustatomos per žemos palūkanų normos, gali pasiskolinti dirbtinai pigiai. Tada tai gali sukelti spekuliacinį burbulą, dėl kurio kainos padidėja per greitai ir iki absurdiškai aukšto lygio. Pridėjus daugiau pinigų ekonomikai, taip pat gali kilti rizika, kad dėl pasiūlos ir paklausos prielaidos atsiras nekontroliuojama infliacija: jei apyvartoje bus daugiau pinigų, kiekvieno pinigų vieneto vertė sumažės, jei nekinta. reikalauti, todėl daiktai, įkainoti tais pinigais, nominaliai brangesni.

Pro: gali būti įgyvendintas gana lengvai

Centriniai bankai gali greitai veikti naudodamiesi pinigų politikos priemonėmis. Dažnai tik pranešę apie savo ketinimus rinkai gali duoti rezultatų.

Kontekstas: efektai turi vėlavimą

Net ir įgyvendinant greitai, makroekonominis politikos poveikis paprastai atsiranda praėjus tam tikram laikui. Poveikis ekonomikai gali prireikti mėnesių ar net metų. Kai kurie ekonomistai mano, kad pinigai yra „tik šydas“ ir, nors ir skirti skatinti ekonomikos augimą trumpalaikėje perspektyvoje, jie neturi ilgalaikio poveikio, išskyrus bendro kainų lygio kėlimą, nedidinant realios ekonominės produkcijos.

Pro: Centriniai bankai yra nepriklausomi ir politiškai neutralūs

Net jei pinigų politikos veiksmai yra nepopuliarūs, jų galima imtis prieš rinkimus ar jų metu, nebijojant politinių padarinių.

Con: Techniniai apribojimai

Palūkanų normos nominaliai gali būti sumažintos tik iki 0%, o tai riboja banko naudojimąsi šia politikos priemone, kai palūkanų normos jau yra žemos. Jei palūkanų normos ilgą laiką bus labai žemos, tai gali sukelti likvidumo spąstus. Dėl šios priežasties pinigų politikos priemonės tampa veiksmingesnės ekonominės plėtros metu nei nuosmukiai. Kai kurie Europos centriniai bankai neseniai eksperimentavo su neigiama palūkanų normų politika (NIRP), tačiau rezultatai dar kurį laiką nebus žinomi.

Pro: Valiutos susilpnėjimas gali padidinti eksportą

Padidėjus pinigų pasiūlai ar sumažinus palūkanų normas, vietinė valiuta yra devalvuota. Silpnesnė valiuta pasaulio rinkose gali paskatinti eksportą, nes šie produktai užsieniečiams iš tikrųjų pigesni. Priešingas poveikis būtų įmonėms, kurios daugiausia yra importuotojos, ir tai pakenktų jų esmei.

Con: Pinigų priemonės yra bendros ir daro įtaką visai šaliai

Pinigų politikos priemonėms, tokioms kaip palūkanų normos, daromas poveikis visos ekonomikos mastu ir neatsižvelgiama į tai, kad kai kurioms šalies sritims gali neprireikti stimulo, tuo tarpu valstybėms, kuriose yra didelis nedarbas, gali prireikti daugiau stimulų. Tai taip pat yra bendra ta prasme, kad piniginės priemonės negali būti nukreiptos išspręsti konkrečią problemą ar sustiprinti konkrečią pramonę ar regioną.

Fiskalinės politikos privalumai ir trūkumai

Fiskalinė politika reiškia šalies vyriausybės mokesčių ir išlaidų politiką. Griežta ar ribojanti fiskalinė politika apima mokesčių didinimą ir federalinių išlaidų mažinimą. Laisva arba ekspansinė fiskalinė politika yra visiškai priešinga ir naudojama ekonomikos augimui skatinti. Daugelis fiskalinės politikos priemonių yra paremtos Keinso ekonomika ir tikisi padidinti bendrą paklausą.

Pro: gali nukreipti išlaidas konkrečioms reikmėms

Skirtingai nuo bendro pobūdžio pinigų politikos priemonių, vyriausybė gali nukreipti lėšas į konkrečius projektus, sektorius ar regionus, kad skatintų ekonomiką ten, kur, jos manymu, to reikia labiausiai.

Con: gali sukurti biudžeto deficitą

Vyriausybės biudžeto deficitas yra tada, kai kasmet išleidžiama daugiau pinigų nei sunaudojama. Jei išlaidos yra didelės, o mokesčiai per ilgi - per maži, toks deficitas gali ir toliau didėti iki pavojingo lygio.

Pro: gali naudoti apmokestinimą, kad sumažintų neigiamą išorinį poveikį

Apmokestinimas teršėjais arba tais, kurie per daug naudoja ribotus išteklius, gali padėti pašalinti neigiamą jų sukeliamą poveikį generuojant vyriausybės pajamas.

Con: Mokesčių lengvatos gali būti panaudotos importui

Fiskalinių paskatų poveikis silpnėja, kai pinigai, įvedami į ekonomiką per mokesčių santaupas ar vyriausybės išlaidas, išleidžiami importui, siunčiant pinigus į užsienį, užuot juos laikant vietos ekonomikoje.

Pro: Trumpas laiko tarpas

Fiskalinės politikos priemonių poveikis gali būti pastebimas daug greičiau nei piniginių priemonių poveikis.

Con: Gali būti politiškai motyvuotas

Mokesčių kėlimas yra nepopuliarus ir gali būti politiškai pavojingas.

Esmė

Monetarinės ir fiskalinės politikos priemonės yra naudojamos kartu siekiant išlaikyti stabilų ekonomikos augimą esant žemai infliacijai, mažam nedarbui ir stabilioms kainoms. Deja, nėra sidabrinės kulkos ar bendros strategijos, kurią būtų galima įgyvendinti, nes abu politikos priemonių rinkiniai turi savų privalumų ir trūkumų. Tačiau veiksmingai panaudota grynoji nauda yra teigiama visuomenei, ypač skatinant paklausą po krizės. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Pinigų politika prieš fiskalinę politiką: koks skirtumas?“)