Plokščioji derlingumo kreivė
Plokščioji pajamingumo kreivė yra pajamingumo kreivė, kurioje yra mažai skirtumų tarp trumpalaikių ir ilgalaikių tos pačios kredito kokybės obligacijų palūkanų normų. Šis derliaus kreivės išlyginimo būdas dažnai matomas perėjus nuo normalios ir apverstos kreivės. Skirtumas tarp plokščios pajamingumo kreivės ir normalios išeigos kreivės yra tas, kad normali derlingumo kreivė pasvirusi į viršų.
1:57Derlingumo kreivė
Plokščiojo derlingumo kreivės supratimas
Kai trumpalaikės ir ilgalaikės obligacijos pasižymi lygiaverčiu pajamingumu, ilgesnės trukmės priemonės turėjimas paprastai turi mažai naudos; investuotojas negauna jokios perteklinės kompensacijos už riziką, susijusią su ilgesnio laikotarpio vertybinių popierių laikymu. Jei pajamingumo kreivė išlygėja, tai rodo, kad pajamingumo skirtumas tarp ilgalaikių ir trumpalaikių obligacijų mažėja. Pavyzdžiui, vieninga JAV iždo obligacijų pajamingumo kreivė yra ta, kurioje dvejų metų obligacijų pajamingumas yra 5%, o 30 metų obligacijų - 5, 1%.
Iškrypimo kreivė gali sumažėti dėl ilgalaikių palūkanų normų nukritimo daugiau nei trumpalaikių palūkanų normų arba trumpalaikių palūkanų normų padidėjimo daugiau nei ilgalaikių palūkanų normų. Plokščioji pajamingumo kreivė paprastai rodo, kad investuotojai ir prekybininkai nerimauja dėl makroekonominės perspektyvos. Viena iš priežasčių, kodėl pelningumo kreivė gali sulėtėti, yra tai, kad rinkos dalyviai gali tikėtis, kad infliacija sumažės arba Federalinis rezervas artimiausiu metu padidins federalinių fondų normą.
Pavyzdžiui, jei Federalinis rezervų bankas per nustatytą laikotarpį padidina savo trumpalaikį tikslą, ilgalaikės palūkanų normos gali išlikti stabilios arba pakilti. Tačiau trumpalaikės palūkanų normos pakiltų. Taigi pajamingumo kreivės nuolydis susiaurėtų, nes trumpalaikės palūkanų normos padidėtų daugiau nei ilgalaikės.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pajamų kreivė yra lygesnė, kai trumpalaikės ir ilgalaikės obligacijos nemato normos pokyčių. Dėl to ilgalaikės obligacijos tampa mažiau patrauklios investuotojams.
- Tokią kreivę galima laikyti psichologiniu žymekliu - tai gali reikšti, kad investuotojai praranda tikėjimą ilgalaikiu rinkos augimo potencialu.
- Vienas iš būdų kovoti su išlyginamąja pelningumo kreive yra naudoti vadinamąją Sijos strategiją, balansuojant portfelį tarp ilgalaikių ir trumpalaikių obligacijų. Ši strategija geriausiai veikia, kai obligacijos yra „nukopijuotos“ arba pakopinės tam tikrais intervalais.
Ypatingas dėmesys: Sijos strategija
Sijos strategija gali būti naudinga investuotojams, kurių aplinka yra lygesnė, arba jei Federalinis rezervų bankas nori padidinti federalinių fondų normą. Tačiau štangos smukimo strategija gali būti neveiksminga, kai pajamingumo kreivė kils. Sijos strategija yra investavimo strategija, kuri gali būti naudojama investuojant į fiksuotas pajamas ir prekiaujant jomis. Vykdant svarmenų strategiją, pusę portfelio sudaro ilgalaikės obligacijos, o likusią dalį sudaro trumpalaikės obligacijos.
Pvz., Tarkime, kad pajamingumo skirtumas yra 8%, o investuotojas mano, kad pajamingumo kreivė susilygins. Investuotojas galėtų skirti pusę fiksuotų pajamų portfelio JAV iždo 10 metų vekseliams, o kitą pusę - JAV iždo dvejų metų vekseliams. Todėl investuotojas turi tam tikro lankstumo ir gali reaguoti į pokyčius obligacijų rinkose. Tačiau portfelis gali smarkiai sumažėti, jei meteoristiškai padidėja ilgalaikės palūkanų normos, kurios atsiranda dėl ilgalaikių obligacijų trukmės.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.