Sumažinimo sąnaudų apibrėžimas

Kas yra plaukiojimo kaina?

Platinimo išlaidas patiria bendrovė, kurios akcijomis prekiaujama viešai, kai ji išleidžia naujus vertybinius popierius, įskaitant tokias išlaidas kaip platinimo mokesčiai, teisiniai mokesčiai ir registracijos mokesčiai. Bendrovės turi apsvarstyti, kokį poveikį šie mokesčiai turės tam, kokį kapitalą jos gali sukaupti iš naujos emisijos. Sumažinimo išlaidos, numatoma nuosavo kapitalo grąža, dividendai ir procentai uždarbio, kurį verslas tikisi išlaikyti, yra visos lygties dalys apskaičiuojant bendrovės naujojo nuosavo kapitalo kainą.

1:17

Plaukimo išlaidų supratimas ir apskaičiavimas

Naujos nuosavybės vertybinių popierių apyvartos formulė yra

Naujų nuosavybės vertybinių popierių flotacijos išlaidų apskaičiavimo lygtis, naudojant dividendų augimo tempą, yra tokia:

Dividendų augimo greitis = D1P ∗ (1 − F) + g \ tekstas {Dividendo augimo greitis} = \ frac {D_1} {P * \ kairė (1-F \ dešinė)} + gDividendo augimo greitis = P ∗ (1− F) D1 + g

Kur:

• D ₁ = kito laikotarpio dividendai
• P = vienos akcijos emisijos kaina
• F = flotavimo savikainos ir akcijų emisijos kainos santykis
• g = dividendų augimo greitis

Ką jums sako flotavimo išlaidos?

Įmonės pritraukia kapitalą dviem būdais: skolą per obligacijas ir paskolas arba kapitalą. Kai kurios bendrovės teikia pirmenybę obligacijų išleidimui ar paskolos gavimui, ypač kai žemos palūkanų normos ir ypač todėl, kad už daugelį skolų mokamos palūkanos yra atskaitytinos nuo mokesčių, o nuosavybės grąža nėra. Kitos įmonės teikia pirmenybę nuosavam kapitalui, nes jo nereikia grąžinti; tačiau parduodamas kapitalas taip pat reiškia atsisakymą nuo nuosavybės dalies įmonėje.

Išleidžiant naujus nuosavybės vertybinius popierius ar naujai išleidžiamas paprastąsias akcijas, yra flotacinės išlaidos. Tai apima tokias sąnaudas kaip investicinė bankininkystė ir teisiniai mokesčiai, apskaitos ir audito mokesčiai bei rinkliavos, mokamos vertybinių popierių biržai už bendrovės akcijų įtraukimą. Skirtumas tarp esamo ir naujos nuosavybės savikainos yra flotacinės išlaidos.

Plaukimo savikaina išreiškiama procentine emisijos kainos dalimi ir įtraukiama į naujų akcijų kainą kaip sumažinimas. Bendrovė dažnai naudos svertinius kapitalo kaštus (WACC), kad nustatytų, kokia jos finansavimo dalis turėtų būti gaunama iš naujos nuosavybės ir kokia dalis iš skolos.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Plovimo išlaidos yra išlaidos, kurias įmonė patiria išleisdama naujų akcijų.
• Dėl flotavimo sąnaudų naujos nuosavybės išlaidos yra didesnės nei esamos.
• Analitikai tvirtina, kad flotavimo išlaidos yra vienkartinės išlaidos, kurios turėtų būti pakoreguotos iš būsimų pinigų srautų, kad amžinai nenuvertintumėte kapitalo išlaidų.

Sumažinimo išlaidų apskaičiavimo pavyzdys

Pavyzdžiui, tarkime, kad įmonei A reikalingas kapitalas, ir nusprendžia surinkti 100 mln. USD paprastųjų akcijų po 10 USD vienai akcijai, kad įvykdytų jos kapitalo reikalavimus. Investiciniai bankininkai gauna 7% surinktų lėšų. A įmonė kitais metais išmoka 1 USD dividendų vienai akcijai ir tikimasi, kad kitais metais dividendai padidės 10%.

Naudojant šiuos kintamuosius, naujos nuosavybės kaina apskaičiuojama pagal šią lygtį:

• (1 USD / (10 USD * (1–7%)) + 10%

Atsakymas yra 20, 7 proc. Jei analitikas nemano, kad yra flotacinės išlaidos, atsakymas yra turimo nuosavo kapitalo kaina. Esamo nuosavo kapitalo kaina apskaičiuojama pagal šią formulę:

• (1 USD / (10 USD * (1–0%)) + 10%

Atsakymas yra 20, 0%. Skirtumas tarp naujojo ir esamo nuosavybės vertybinių popierių yra flotacinės išlaidos, kurios yra (20, 7-20, 0%) = 0, 7%. Kitaip tariant, flotavimo išlaidos padidino naujojo akcijų išleidimo kainą 0, 7%.

Plaukimo išlaidų naudojimo apribojimai

Kai kurie analitikai tvirtina, kad flotavimo išlaidų įtraukimas į bendrovės nuosavybės kainą reiškia, kad flotavimo išlaidos yra einamosios išlaidos ir amžinai padidina įmonės kapitalo sąnaudas. Iš tikrųjų įmonė, išleisdama naują nuosavybės vertybinį popierių, moka vienkartines flotacines išlaidas. Norėdami tai kompensuoti, kai kurie analitikai pakoreguoja įmonės pinigų srautus flotacinėms išlaidoms padengti.

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

Susijusios sąlygos

Laisvų pinigų srautų į nuosavybę supratimas Nemokami grynųjų pinigų srautai nuosavybėje (FCFE) yra matas, kiek pinigų galima sumokėti įmonės akcininkams, sumokėjus visas išlaidas, reinvestacijas ir skolas. daugiau suprasti „Gordon“ augimo modelį „Gordon“ augimo modelis (GGM) yra naudojamas nustatant akcijų vidinę vertę, remiantis būsimų dividendų, augančių pastoviu greičiu, serija. daugiau kapitalo sąnaudų: ką jūs turite žinoti, kapitalo kaina yra reikalinga grąža, kurios reikia įmonei, kad ji galėtų atlikti kapitalo planavimo projektą, pavyzdžiui, pastatyti naują gamyklą; daugiau Dividendų nuolaidų modelis - DDM Dividendų nuolaidų modelis (DDM) yra sistema vertinant akcijas naudojant numatomus dividendus ir diskontuojant juos iki dabartinės vertės. daugiau Kaip apskaičiuoti vidutines svertines kapitalo sąnaudas - WACC Vidutinė svertinė kapitalo kaina (WACC) yra apskaičiuota įmonės kapitalo kaina, kurioje kiekviena kapitalo kategorija yra proporcingai įvertinta. Visi kapitalo šaltiniai, įskaitant paprastąsias akcijas, privilegijuotąsias akcijas, obligacijas ir visas kitas ilgalaikes skolas, yra įtraukiami į WACC skaičiavimus. daugiau sužinoti apie dividendų augimo tempą Dividendų augimo greitis yra metinis procentinis tam tikrų akcijų dividendų augimo procentas per tam tikrą laiką. daugiau partnerių nuorodų