Rinkos krypties numatymas naudojant pardavimo / skambučio santykį

Nors dauguma pasirinkimo sandorių prekybininkų yra susipažinę su sverto ir lankstumo galimybių pasiūlymais, ne visi supranta jų, kaip numatymo priemonių, vertę. Vis dėlto vienas patikimiausių būsimos rinkos krypties rodiklių yra priešingos nuomonės matas, žinomas kaip pardavimo / pirkimo pasirinkimo galimybių santykis.

Stebėdami kasdienį ir savaitinį pirkimų ir skambučių kiekį JAV akcijų rinkoje, galime įvertinti prekybininkų jausmus. Nors per daug pirkėjų, kurie signalizuoja, kad rinkos dugnas yra artimas, paprastai per daug skambučių pirkėjų rodo, kad rinkos viršuje yra. Tačiau 2002 m. Meškų rinka pakeitė šio rodiklio kritines ribines vertes. Šiame straipsnyje paaiškinsiu pagrindinį pardavimo / pirkimo santykio metodą ir įtrauksiu naujas ribas vertėms, tenkančioms tik nuosavybės vertybiniams popieriams, dienos pardavimo ir skambučio santykis.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Vienas iš patikimiausių būsimos rinkos krypties rodiklių yra priešingo požiūrio matas, žinomas kaip pardavimo / pirkimo pasirinkimo galimybių santykis.
• Apskritai pasirinkimo sandorių pirkėjai praranda apie 90% laiko.
• Kaip dažnai atsitinka, kai rinka tampa per smili ar per maža, sąlygos tampa atviros.

Lažybos prieš minią

Plačiai žinoma, kad opcionų prekybininkai, ypač opcionų pirkėjai, nėra patys sėkmingiausi prekybininkai. Apskritai pasirinkimo sandorių pirkėjai praranda apie 90% laiko. Nors tikrai yra keletas prekybininkų, kuriems sekasi gerai, ar nėra prasmės prekiauti opcionų prekybininkų pozicijomis, nes dauguma jų turi niūrių rekordų? Kontrargumentas, išreikštas pirkimo / pardavimo santykiu, rodo, kad verta mokėti prieš pasirinkimo sandorių minią. Galų gale, pasirinkimo minia paprastai klysta.

1999 m. Pabaigoje ir naujojo tūkstantmečio pradžioje opcionų pirkėjai buvo beprotiški, pirkdami sunkvežimių techninių akcijų pirkimo opcionus ir kitas pagreitį. Kai pirkėjų ir skambučių santykis buvo mažesnis už tradicinį lokio lygį, atrodė, kad šie pašėlusio pasirinkimo pirkėjai buvo tarsi skerdžiamos avys. Ir be abejo, turėdamas didelę paklausą, palyginti su pirkėjais, rinkos aplenkė ir pradėjo savo bjaurųjį nusileidimą.

Kaip dažnai atsitinka, kai rinka tampa per smili ar per maža, sąlygos tampa atviros. Deja, minia yra per daug įsivėlusi į šėrimo nuojautą, kad galėtų pastebėti. Kai dauguma potencialių pirkėjų yra rinkoje, paprastai turime situaciją, kai naujų pirkėjų potencialas pasiekia ribą; Tuo tarpu turime daugybę potencialių pardavėjų, pasirengusių sustiprinti pelną arba tiesiog išeiti iš rinkos, nes jų nuomonė pasikeitė. Pirkimo ir skambučio santykis yra viena iš geriausių priemonių, kurią turime, kai esame šiose perparduotos (per daug meški) arba per daug perparduotos (per per trumpos) zonose.

CBOE perdavimo / skambučio santykio duomenys

Žvilgsnis į rinką gali suteikti mums įkalčių apie jos ateities kryptį. Pardavimo / skambučio santykiai suteikia mums puikų vaizdą apie tai, ką daro investuotojai. Kai spekuliacijų skambučiais metu bus per daug, pirkimo / skambučio santykis bus mažas. Kai investuotojai yra kantrūs ir spekuliacijos sąnaudos tampa per didelės, pirkimo / pardavimo santykis bus didelis. 1 paveiksle parodytas dienos opcionų skaičius 2002 m. Gegužės 17 d. Iš Čikagos valdybos opcionų biržos (CBOE). Diagramoje rodomi nuosavybės, indekso ir viso pasirinkimo sandorių pardavimo ir pirkimo apimties duomenys.

Nuosavybės vertybinių popierių pardavimo ir pirkimo santykis šią dieną buvo 0, 64, indekso pasirinkimo sandorių ir pirkimo santykis buvo 1, 19, o bendras pasirinkimo / pardavimo santykis buvo 0, 72. Kaip pamatysite toliau, norėdami nustatyti mūsų jausmų kraštutinumus, turime žinoti praeities šių koeficientų vertes. Taip pat išlyginsime duomenis į slenksčius vidurkius, kad būtų galima lengvai juos interpretuoti.

Čikagos valdybos opcionų mainų (CBOE) opcionų apimtis

1 paveikslas: Dienos pasirinkimo galimybių apimtis 2002 m. Gegužės 17 d
Šaltinis: CBOE rinkos statistika, 2002 5 17

Bendras savaitinis pardavimo / skambučio santykio istorinis ciklas

Yra keletas būdų, kaip sukonstruoti pirkimo ir iškvietimo santykį, tačiau tradicinis „CBOE“ visos savaitės įnašo / skambučio santykis yra geras atspirties taškas. Iš viso mes turime omenyje savaitės bendrą akcijų ir pirkimų bei indekso pasirinkimo sandorių apimtį. Mes tiesiog atsižvelgiame į visus praėjusios savaitės pardavimo sandorius ir padalijame iš visos savaitės prekybos. Tai yra visos savaitės bendras pirkimo ir iškvietimo santykis. Kai tiesioginio skambučio apimties santykis tampa per didelis (tai reiškia, kad daugiau parduodama, palyginti su skambučiais), rinka yra pasirengusi grįžti į viršų ir paprastai patiria smarkų nuosmukį.

Kai santykis tampa per mažas (tai reiškia, kad daugiau skambučių parduodama, palyginti su pirkimais), rinka yra pasirengusi pakeisti neigiamą poveikį (kaip buvo 2000 m. Pradžioje). 2 paveiksle, kuriame matome kraštutinumus per pastaruosius penkerius metus, ši priemonė rodoma kiekvieną savaitę, įskaitant jos išlygintą keturių savaičių eksponentinį slenkamąjį vidurkį.

2 pav. Sukurtas naudojant „Metastock Professional“. Duomenų šaltinis: „Pinnacle IDX“

2 paveiksle parodytas santykinis keturių savaičių eksponentinis slenkamasis vidurkis (viršutinė diagrama) davė puikius įspėjamuosius signalus, kai rinkos pokyčiai buvo šalia. Nors lygiai niekada nebūna tikslūs ir dažnai truputį ankstyvi, lygiai turėtų būti rinkos vidutinės trukmės tendencijos pasikeitimo ženklas. Visada pravartu gauti kainos patvirtinimą prieš užrašant rinkos viršutinę ar viršutinę dalį.

Šie slenkstiniai lygiai per pastaruosius 20 metų išliko gana riboti, kaip matyti 2 paveiksle, tačiau serijoje pastebimas tam tikras pokytis (tendencija), pirmiausia mažėjant 1990 m. Vidurio bulių rinkai, paskui aukštyn, pradedant nuo 2000 meškų rinka.

3 pav. Sukurtas naudojant „Metastock Professional“. Data šaltinis: „Pinnacle IDX“

Nepaisant tendencijos, išlygintas pardavimo ir iškvietimo santykis vis dar yra naudingas; vis dėlto kaip kritinę slenkstį visada geriausia naudoti ankstesnes 52 savaičių aukščiausias ir žemiausias vertes. Pirkimo / skambučio santykiai geriausiai naudojami derinant su kitais nuotaikos rodikliais ir galbūt kainos (ty impulso) rodikliu. Taip pat gali padėti išsamesnis matematinis duomenų masažas (ty, tendencijų mažinimas diferencijuojant serijas).

Tik nuosavo kapitalo pardavimo / skambučio santykis

Kadangi tai apima indekso pasirinkimo sandorius, kuriuos profesionalūs pinigų tvarkytojai naudoja apsidraudžiant akcijų portfelius, bendras pirkimo / pardavimo santykis gali iškreipti mūsų grynai spekuliacinės minios temperatūros matavimą. Akivaizdu, kad geresnis matuoklis yra „CBOE“ nuosavo kapitalo pardavimo ir pardavimo santykis. 4 paveiksle pateiktas „CBOE“ neapdoroto dienos pirkimo ir skambučio santykis ir jo 10 dienų eksponentinis slenkamasis vidurkis - abu jie yra pavaizduoti aukščiau „S&P 500“ akcijų indekso. Kadangi lokių rinka padidino vidutinį santykį į didesnį diapazoną, horizontalios raudonos linijos yra naujos nuotaikos kraštutinumai. Ankstesnio diapazono, pažymėto horizontaliomis mėlynomis linijomis, ribinės vertės buvo nuo 0, 39 iki 0, 49. Naujos ribinės vertės yra 0, 55 ir 0, 70. Šiuo metu lygiai taip pat atsitraukė nuo per didelio lokio ir todėl yra vidutiniškai Uparty.

4 paveikslas: sukurta naudojant „Metastock Professional“. Šaltinis: CBOE rinkos statistika

Esmė

Indeksų pasirinkimo sandoriai istoriškai yra linkę į didesnį pirkimą. Taip yra todėl, kad portfelio valdytojai atlieka apsidraudimo nuo indekso pasirinkimo sandorį. Dėl šios priežasties bendras pirkimo / pardavimo santykis nėra idealus (jį užteršia ši apsidraudimo apimtis). Atminkite, kad kontrarnologinės nuomonės analizės idėja yra išmatuoti spekuliacinio pasirinkimo minios pulsą, kurie klysta labiau, nei yra teisūs. Todėl turėtume apsvarstyti grynesnio spekuliatyvaus prekybininko priemonės tik nuosavo kapitalo santykį. Be to, kritiniai slenksčio lygiai turėtų būti dinamiški, pasirenkami iš ankstesnių 52 savaičių aukščiausių ir žemiausių serijų, atsižvelgiant į duomenų tendencijas.

Kaip ir bet kurie kiti rodikliai, jie geriausiai veikia, kai su jais susipažinote ir patys juos stebite. Nors aš nemėgstu jų naudoti mechaniniams prekybos signalams, pirkimo / skambučio santykiai gana patikimai apibūdina perparduotų ir perkamų rinkos sąlygų zonas. Taigi jie turėtų būti įtraukti į bet kokį rinkos techniko analizės priemonių rinkinį.