Nuoga parinktis gali rizikuoti
Investuotojams tapus išsilavinusiems ir patyrusiems, jie ieško naujų ir įdomių būdų prekiauti rinkose. Tai dažnai verčia investuotojus ieškoti neapibrėžtų opcionų pardavimo koncepcijos.
Ką reiškia prekiauti nuogai? Tai nereiškia, kad jie prekiauja iš Europos paplūdimio, kur gauna įdegį be linijų, o prekybininkas parduoda opcionus neturėdamas pozicijos pagrindinėje priemonėje. Pvz., Jei kas nors rašo atvirus skambučius, jie parduoda skambučius, neturėdami bazinių atsargų. Jei jiems priklausė atsargos, laikoma, kad padėtis yra aprengta arba „uždengta“.
Neapibrėžtų opcionų pardavimo koncepcija yra pažengusių prekybininkų tema. Kaip ir bet kurios išplėstinės temos atveju, tokia trumpa diskusija negali apimti visų įmanomų pelno galimybių, rizikos kontrolės ir pinigų valdymo aspektų. Šis straipsnis yra skirtas įžangai į temą ir bandys paaiškinti šių prekybos sąlygų rizikingumą. Tokią prekybą turėtų bandyti tik patyrę prekybininkai.
TAIP PAT: Parinkčių pagrindai: Kas yra parinktys?
Nuogai skambučiai
Neapmokestintos pozicijos kaina paprastai nustatoma tada, kai investuotojas tikisi, kad akcijų kaina bus parduota žemiau pasirinkimo sandorio kainos, pasibaigus jo galiojimo laikui. Svarbu pažymėti, kad maksimalus įmanomas pelnas yra premijos suma, surinkta pardavus opcioną. Maksimalus pelnas pasiekiamas, kai pasirinkimo sandoris pasibaigia pasibaigus jo galiojimo laikui, o pasirinkimo sandoris baigiasi bevertiu.
Skambučio savininkas skambučio savininkui suteikia galimybę įsigyti akcijų už iš anksto nustatytą kainą (įspėjimo kainą) iš anksto nustatytą dieną arba prieš tai (galiojimo laikas). Jei parduodate pokalbį neturėdami pagrindinių akcijų, o pirkėjas pasinaudoja skambučiu, atsargoje jums bus palikta trumpa pozicija.
Rašant neapsaugotus skambučius, rizika yra tikrai neribota, todėl vidutinis investuotojas paprastai susiduria su problemomis parduodamas neapsaugotus opcionus. Panašu, kad dauguma variantų nebegalioja; todėl prekybininkas gali turėti daugiau laimėjusių sandorių nei pralaimėjusiųjų. Tačiau esant nesubalansuotai rizikai ir atlygiui, viena bloga prekyba gali sunaikinti visų (arba daugiau) metų pelną. Tinkamas pinigų valdymas ir rizikos kontrolė yra labai svarbūs norint sėkmingai prekiauti tokiu būdu.
Kontroliuoti riziką
Skambučių rašytojas turi tam tikras rizikos kontrolės strategijas. Paprasčiausia yra tiesiog padengti poziciją arba nusipirkti įskaitymo variantą, arba, alternatyviai, pagrindines akcijas. Akivaizdu, kad įsigijus pagrindinius vertybinius popierius, pozicija nebėra nuoga ir jai kyla papildomų rizikos parametrų. Kai kurie prekybininkai įtrauks papildomą rizikos kontrolę, tačiau šie pavyzdžiai reikalauja išsamių žinių apie pasirinkimo sandorių prekybą ir peržengia šio straipsnio taikymo sritį.
Paprastai nuogų variantų rašymas geriausiai atliekamas tais mėnesiais, kurie artėja prie pasibaigimo, o ne vėliau. Laiko mažėjimas (theta) yra vienas iš geriausių jūsų draugų tokio tipo prekyboje, kuo arčiau pasirinkimo sandorio galiojimo laikas pasibaigs, tuo greičiau teta išnaikins opciono premiją. Nors tai nepakeis fakto, kad ši prekyba turi neribotą riziką, protingai pasirinkę streiko kainas galite pakeisti jūsų riziką. Kuo toliau esate ten, kur prekiaujama dabartine rinka, tuo labiau rinka turi judėti, kad pasibaigus skambučiui kažkas būtų vertas.
1 pavyzdys:
Apsvarstykime atsargas X, jei norite parašyti atviro skambučio pavyzdį. Toliau nurodytą hipotetinę prekybą svarstys prekybininkas, kuris tikėjosi, kad atsargos artimiausiais mėnesiais mažės, arba kad tendencija keisis į šoną. Paprastumo dėkime, tarkime, kad X akcijos prekiauja maždaug 20 USD už akciją prekybos metu ir kad gegužės 22 d. Kvietimai buvo prekiaujami 1 USD. Neapmokėtas raginimas būtų patvirtintas parduodant gegužės 22, 50 dieną nuolaidą (prekybininkas neturi jokios pozicijos X akcijose), atnešdamas 100 USD priemoką už parduotą opcioną.
Jei X akcijų bus mažiau nei 22.50 pasibaigus gegužės mėnesiui, ši parinktis nebeteks vertės ir mes išlaikysime 100 USD priemoką už kiekvieną parduotą opcioną. Jei jis bus didesnis, pasirinkimo sandoris bus naudojamas ir turės parduoti X akcijas po 22, 50 USD už akciją. Taikant 1 USD, gautą už pasirinkimo sandorį, prekybininko išlaidų pagrindas yra trumpas X, ty 21, 50 USD vienai akcijai, todėl investuotojo rizika skiriasi tarp to, kur X prekiauja virš 21, 50 USD. Galite pastebėti, kad didžiausia rizika tampa nežinoma. Štai kodėl norint sėkmingai prekiauti neapsaugotais skambučiais, labai svarbu suprasti rizikos valdymą ir pinigų valdymą. Štai kaip tai galėtų atrodyti:
1 vaizdas
Šaltinis: „OptionStar“
( Pastaba: svarbu atkreipti dėmesį, kad dešinė lentelės dalis, rodanti praradimo riziką, tęsis neribotą laiką, nes akcijų kaina toliau kils.)
Kadangi grynasis skambučių rašymas yra neribotos rizikos pasiūlymas, daugelis tarpininkavimo firmų, be didžiulės patirties, pareikalaus iš jūsų didelę kapitalo sumą ar didelę grynąją vertę, prieš leisdamos jums sudaryti tokio tipo sandorius. Tai bus aprašyta jų pasirinkimo susitarime. Kai gausite leidimą prekiauti neapsaugotais skambučiais, taip pat turėsite susipažinti su įmonės maržos reikalavimais jūsų pozicijoms. Tai gali skirtis įvairiose įmonėse, o jei prekiaujate įmonėje, kuri nesispecializuoja prekybos opcionais, galite nustatyti, kad maržos reikalavimai yra nepagrįsti.
TAIP PAT SKAITYKITE: Sumažinkite pasirinkimo galimybių riziką, į kurią įtraukiami kvietimai
Nuogas Puts
Neapmokėta kaina yra pozicija, kai investuotojas rašo pardavimo pasirinkimo sandorį ir neturi pozicijos pagrindinėse vertybinių popierių biržoje. Rizikos poveikis yra pagrindinis skirtumas tarp šios pozicijos ir neapsaugoto skambučio.
Neapmokėta kaina naudojama tada, kai investuotojas tikisi, kad pasibaigus akcijų galiojimo laikui biržoje bus prekiaujama didesne nei streiko kaina. Kaip ir neapsaugoto skambučio pozicijoje, pelno tikimybė ribojama gautos priemokos suma. Investuotojas gali daugiausiai pasiskolinti, jei akcijos prekiauja didesnėmis nei streiko kainomis pasibaigus galiojimo laikui ir pasibaigia jų bevertės vertės. Tokiu atveju prekybininkas išlaikys visą įmoką.
Nors šios rūšies prekyba dažnai vadinama neribota rizika, iš tikrųjų taip nėra. Neapmokėtų akcijų rizika yra šiek tiek kitokia nei neapsaugoto skambučio rizika, nes prekybininkas gali prarasti daugiausiai, jei atsargos sumažės iki nulio. Tai vis dar yra reikšminga rizika, palyginti su galimu atlygiu. Ir kitaip nei atviru skambučiu, jei aukcionas bus panaudotas prieš jus, jūs gausite atsargas (priešingai nei gausite trumpą atsargų poziciją, kaip tai daroma atviro skambučio atveju). Tai leistų jums tiesiog laikyti atsargas kaip dalį galimų pasitraukimo strategijų.
2 pavyzdys:
Kaip atvirų akcijų rašymo pavyzdį, mes apsvarstysime hipotetinę akcijų vertę Y. Tarkime, kad šiandien yra kovo 1 d. Ir kad Y prekiauja 45 USD už akciją. Paprastumo dėlei taip pat tarkime, kad gegužės 44 dienos kaina yra 1 USD. Jei mes parduosime gegužės 44 d. Įplauką, už kiekvieną parduotą įnašą gausime 100 USD premiją. Jei Y prekiauja daugiau kaip 44 USD vienai akcijai pasibaigus, pardavimo terminas baigsis bevertis ir mes pasieksime maksimalų galimą 100 USD pelną už parduotą opcioną. Tačiau jei pasibaigus galiojimo laikui Y yra mažesnė už šią kainą, galime tikėtis, kad mums bus paskirta Y, 100 akcijų už kiekvieną parduotą opcioną, kurių kaina - 44 USD. Mūsų išlaidų pagrindas yra 43 USD už akciją (44 USD atėmus gautą priemoką), taigi čia prasidės mūsų nuostoliai.
2 vaizdas
Šaltinis: „OptionStar“
Priešingai nei neapklausos pavyzdyje, maksimalus šios prekybos nuostolis yra 4 300 USD už parduotą opcioną (100 akcijų Y x 43 USD vertės pagrindu). Taip būtų tik tuo atveju, jei akcijos (arba šiuo atveju ETF) sumažėtų iki nulio (mažai tikėtina indekse ETF, bet labai įmanoma naudojant atskiras akcijas).
Apskritai tarpininkavimo reikalavimai bus šiek tiek labiau pritaikyti atviriems pasiūlymams, o ne atviriems skambučiams. Pagrindinė to priežastis yra ta, kad jei atliksite pardavimo pavedimą, gausite atsargas (priešingai nei trumpą atsargų poziciją, kaip neapmokėto pokalbio metu). Tai daro didžiausią riziką tos akcijų pozicijos verte, atėmus priemoką, gautą už pasirinkimo sandorį.
TAIP PAT: Parinkčių rizikos grafikai: Pelno potencialo vizualizavimas
Esmė
Prekyba neapdorotais pasirinkimo sandoriais gali būti patraukli, atsižvelgiant į galimų laimėti sandorių skaičių, palyginti su prarastų sandorių skaičiumi. Tačiau nesiimkite vilioti lengvus pinigus, nes tokio dalyko nėra. Tokiu būdu prekiaujant yra didžiulė rizika, o rizika dažnai nusveria atlygį. Be abejo, yra galimybė gauti pelno iš neapibrėžtų opcionų ir yra daug sėkmingų prekybininkų, kurie tuo užsiima. Tačiau prieš pradėdami rašyti nuogas galimybes, įsitikinkite, kad turite patikimą pinigų valdymo strategiją ir gerai išmanote riziką. Jei dar nesinaudojote opcionų prekyba ar esate mažesnis prekybininkas, turėtumėte likti nuošalyje nuo opcionų, kol įgysite patirties ir kapitalizacijos.