Nemokami grynųjų pinigų srautai įmonei - FCFF apibrėžimas
Laisvas grynųjų pinigų srautas įmonei (FCFF) parodo paskirstytinų operacijų grynųjų pinigų sumą, atskaičius ir sumokant nusidėvėjimo sąnaudas, mokesčius, apyvartinį kapitalą ir investicijas. FCFF iš esmės yra įmonės pelningumo matas po visų išlaidų ir reinvesticijų. Tai yra vienas iš daugelio etalonų, naudojamų įmonės finansinei būklei palyginti ir analizuoti.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Laisvas grynųjų pinigų srautas įmonei (FCFF) parodo pinigų srautus iš operacijų, kurias galima paskirstyti, kai apskaitomi nusidėvėjimo kaštai, mokesčiai, apyvartinis kapitalas ir investicijos.
- Laisvas grynųjų pinigų srautas yra neabejotinai svarbiausias įmonės akcijų vertės finansinis rodiklis.
- Teigiama FCFF vertė rodo, kad įmonei liko grynieji pinigai po išlaidų.
- Neigiama vertė rodo, kad įmonė negavo pakankamai pajamų padengti savo išlaidas ir investicinę veiklą.
FCFF formulė yra
FCFF skaičiavimas gali būti kelių formų, todėl svarbu suprasti kiekvieną versiją. Dažniausia lygtis parodyta taip:
FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWC kur: NI = grynosios pajamosNC = nepiniginiai mokesčiaiI = PalūkanosTR = Mokesčio normaLI = Ilgalaikės investicijosIWC = Investicijos į apyvartinį kapitalą \ prasideda {suderintos} & \ text {FCFF} = \ text {NI} + \ text {NC} + (\ text {I} \ times (1 - \ text {TR})) - \ text {LI} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ tekstas {NI} = \ tekstas {Grynosios pajamos} \\ & \ tekstas {NC} = \ tekstas {Neautomatiniai mokesčiai} \\ & \ tekstas {I} = \ tekstas {Palūkanos} \\ & \ tekstas {TR} = \ tekstas {Mokesčio tarifas} \\ & \ tekstas {LI} = \ tekstas {Ilgalaikės investicijos} \\ & \ tekstas {IWC} = \ tekstas {Investicijos į darbą Kapitalas} \\ \ pabaiga {suderinta} FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWC kur: NI = grynosios pajamosNC = nepiniginiai mokesčiaiI = palūkanosTR = mokesčio normaLI = ilgalaikės investicijosIWC = investicijos apyvartiniame kapitale
Kaip apskaičiuoti FCFF
Laisvus grynųjų pinigų srautus įmonei taip pat galima apskaičiuoti naudojant kitas formuluotes. Kiti pirmiau pateiktos lygties formulavimai apima:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX kur: CFO = grynųjų pinigų srautas iš operacijųIE = palūkanų išlaidosCAPEX = Kapitalo išlaidos \ prasideda {suderinta} & \ tekstas {FCFF} = \ tekstas {CFO} + (\ tekstas { IE} \ kartų (1 - \ tekstas {TR})) - \ tekstas {CAPEX} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ tekstas {CFO} = \ tekstas {grynųjų pinigų srautas iš operacijų} \\ & \ tekstas {IE} = \ tekstas {Palūkanų išlaidos} \\ & \ tekstas {CAPEX} = \ tekstas {Kapitalo išlaidos} \\ \ pabaiga {suderinta} FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX kur: CFO = Operacijų grynųjų pinigų srautasIE = Palūkanų išlaidos ExAPseCAPEX = Kapitalo išlaidos
FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWC kur: EBIT = Pelnas prieš palūkanas ir mokesčiusD = Nusidėvėjimas \ prasideda {suderintas} ir \ tekstas {FCFF} = (\ tekstas {EBIT} \ kartų (1) - \ text {TR})) - \ text {D} - \ text {LI} - \ text {IWC} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Pajamos prieš palūkanas ir mokesčiai} \\ & \ tekstas {D} = \ tekstas {nusidėvėjimas} \\ \ pabaiga {suderinta} FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWC kur: EBIT = Pelnas prieš palūkanas ir mokesčiusD = Nusidėvėjimas
FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWC kur: EBITDA = Pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją \ prasideda {suderintas} & \ tekstas {FCFF} = (\ tekstas { EBITDA} \ kartų (1 - \ tekstas {TR})) + (\ tekstas {D} \ kartų \ tekstas {TR}) - \ tekstas {LI} \\ & \ fantomas {\ tekstas {FCFF} =} - - - tekstas {IWC} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ tekstas {EBITDA} = \ tekstas {Pajamos prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą} \\ & \ tekstas {ir amortizacija} \\ \ pabaiga {suderinta} FCFF = (EBITDA × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWC kur: EBITDA = Pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją
1:12Supratimas apie laisvą grynųjų pinigų srautą
Ką jums sako nemokami grynųjų pinigų srautai įmonei?
FCFF yra grynieji pinigai, kuriuos investuotojai gali sumokėti po to, kai įmonė sumoka visas savo verslo išlaidas, investuoja į trumpalaikį turtą (pvz., Atsargas) ir investuoja į ilgalaikį turtą (pvz., Įrangą). Į FCFF įtraukiami obligacijų savininkai ir akcininkai, kai svarstomi investuotojams likę pinigai.
FCFF apskaičiavimas parodo gerą įmonės veiklą ir jos rezultatus. FCFF atsižvelgia į visas grynųjų pinigų įplaukas pajamų forma, visas grynųjų pinigų įplaukas įprastų išlaidų forma ir visas reinvestuojamas grynąsias pinigų sumas verslui plėsti. Pinigai, likę atlikus visas šias operacijas, yra bendrovės FCFF.
Laisvas grynųjų pinigų srautas yra neabejotinai svarbiausias įmonės akcijų vertės finansinis rodiklis. Atsargų vertė / kaina laikoma įmonės numatomų pinigų srautų suma suma. Tačiau atsargos ne visada tiksliai nurodomos. Įmonės FCFF supratimas leidžia investuotojams patikrinti, ar akcijos yra teisingai vertinamos. FCFF taip pat atspindi bendrovės galimybes mokėti dividendus, vykdyti akcijų atpirkimą ar grąžinti skolų savininkams. Kiekvienas investuotojas, norintis investuoti į bendrovės korporacijų obligacijas ar viešąjį kapitalą, turėtų patikrinti savo FCFF.
Teigiama FCFF vertė rodo, kad įmonei liko grynieji pinigai po išlaidų. Neigiama vertė rodo, kad įmonė negavo pakankamai pajamų padengti savo išlaidas ir investicinę veiklą. Tokiu atveju investuotojas turėtų įsigilinti, kad įvertintų, kodėl tai vyksta. Tai gali būti konkretaus verslo tikslo rezultatas, pavyzdžiui, sparčiai augančių technologijų įmonėse, kurios nuolat imasi išorinių investicijų, arba tai gali būti finansinių problemų signalas.
FCFF pavyzdys
Pažiūrėję į „Exxon“ pinigų srautų ataskaitą, pamatysime, kad įmonė turėjo 8, 519 milijardų JAV dolerių grynųjų pinigų srautų (žemiau, mėlyna spalva). Bendrovė taip pat investavo į naują gamyklą ir įrenginius, įsigydama 3, 349 mlrd. USD turtą (raudona spalva). Pirkinys yra CAPEX grynųjų pinigų išlaidos. Tuo pačiu laikotarpiu „Exxon“ sumokėjo 300 milijonų dolerių palūkanų, kurioms taikomas 30% mokesčio tarifas.
FCFF galima apskaičiuoti naudojant šią formulės versiją:
FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX \ prasideda {suderinta} ir \ tekstas {FCFF} = \ tekstas {CFO} + (\ tekstas {IE} \ kartų (1 - \ tekstas {TR}) ) - \ tekstas {CAPEX} \\ \ pabaiga {suderinta} FCFF = CFO + (IE × (1-TR)) - CAPEX
Taigi aukščiau pateiktame pavyzdyje FCFF būtų apskaičiuojama taip:
FCFF = 8 519 mln. USD + (300 mln. USD × (1 −30.)) - FCFF = 3 349 mln. USD = 5, 38 milijardai \ prasideda {suderintas} \ tekstas {FCFF} = & \ \ 8 519 \ tekstas {Million} + (\ 300 USD] tekstas {Milijonas} \ kartų (1 - .30)) - \\ \ fantomas {\ text {FCFF} =} & \ \ $ 3, 349 \ text {Million} \\ = & \ \ $ 5, 38 \ text {Billion} \\ \ end {suderintas} FCFF = FCFF == 8 519 mln. USD + (300 mln. USD × (1 −30)) - 3 349 mln. USD 5, 38 mlrd.
Grynųjų pinigų srauto ir FCFF skirtumas
Pinigų srautai yra grynųjų grynųjų pinigų ir pinigų ekvivalentų suma, pervedama į įmonę ir iš jos. Teigiami grynųjų pinigų srautai rodo, kad įmonės likvidusis turtas didėja, nes tai leidžia padengti skolas, reinvestuoti į savo verslą, grąžinti pinigus akcininkams ir apmokėti išlaidas.
Pinigų srautai pateikiami grynųjų pinigų srautų ataskaitoje, kurią sudaro trys skyriai, kuriuose detalizuojama veikla. Šie trys skyriai yra pagrindinės veiklos, investicinės ir finansinės veiklos pinigų srautai.
FCFF yra pinigų srautai, kuriuos įmonė sukuria vykdydama savo veiklą, atėmus visas pinigų sumas investicijoms į ilgalaikį turtą, pavyzdžiui, ilgalaikį materialųjį turtą, taip pat atskaičius nusidėvėjimo sąnaudas, mokesčius, apyvartinį kapitalą ir palūkanas. Kitaip tariant, laisvas grynųjų pinigų srautas įmonei yra grynieji pinigai, likę po to, kai įmonė apmokėjo savo veiklos ir kapitalo išlaidas.
FCFF apribojimai
Nors FCFF teikia daugybę vertingos informacijos, kurią investuotojai tikrai vertina, ji nėra neklystanti. Meistriškos įmonės vis dar turi pakankamai laisvės, kai reikia atsargiai tvarkyti apskaitą. Neturėdami normatyvinių standartų, nustatančių FPFF nustatymą, investuotojai dažnai nesutaria dėl to, kurie straipsniai turėtų būti laikomi kapitalo išlaidomis.
Taigi investuotojai turi atidžiai stebėti įmones, kuriose yra didelis FCFF, norėdami sužinoti, ar šios įmonės nepakankamai praneša apie kapitalo išlaidas ir apie mokslinius tyrimus bei plėtrą. Bendrovės taip pat gali laikinai padidinti FCFF padidindamos savo įmokas, sugriežtindamos įmokų surinkimo politiką ir išeikvodamos atsargas. Ši veikla sumažina dabartinius įsipareigojimus ir apyvartinio kapitalo pokyčius, tačiau tikėtina, kad poveikis bus laikinas.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.